菜粕期货周报:中期市场有支撑,菜粕期价下行空间有限

菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 菜粕周报 rapeseed meal weekly Report 相关市场指数图表 中期市场有支撑 菜粕期价下行空间有限 要点： 菜粕：基本面而言，供需两弱形势令现货报价未有变化，现货报价低位震荡整理，近期开工率略有好转令期价的反弹承压回落，并且四季度需求淡季预期也令菜粕期价表现较为低迷，不过沿海地区来看，库存相对降低，而中期进口量预期减少，四季度冬季菜籽种植面积调降等因素影响下，菜粕期价在1950-2000附近中期支撑仍有较强效用，目前低位震荡整理，中期关注能否止跌反弹走高，2000下方可试探策略性多单介入，下方1950附近止损。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：王晓囡 执业编号：F0285589 Email：wangxiaonan_nan@163.com 电话：010-85881129 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年09月21星期一 行情预测：震荡 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 本周菜粕期价反弹后承压回落，周初受到沿海地区停报以及沿海地区库存降低影响，对市场形成支撑，并且美国农业部报告利多豆类走强也对菜粕期价形成提振，不过菜粕基本面未有实际改善，反弹时机尚早，期价反弹后震荡回落。 2、基本面动态 2.1、现货情况 截至9月18日，加拿大油菜籽（含油率大于等于42%）CNF中国报价（11月船期）422美元/吨，较上周+3美元/吨；运费23加元/吨。湖北荆州地区新菜籽价格稳定，当地某贸易商油菜籽收购价格在1.80元/斤，水分14%以内，价格维持不变。安徽芜湖菜粕市场价格保持不变，当地国产菜粕市场价格在2050元/吨左右；厦门生产商昨日午后报国产加籽菜粕一口价，当地生产商国产加籽菜粕报一口价2080元/。广西贸易商国产加籽菜粕基差不变，当地贸易商9月25日后合同报价1601-20元/吨，基差维持不变，而且现货不报。 2.2压榨利润情况 目前压榨利润来看，不管是国产菜籽还是进口菜籽的压榨利润都出现了回落，前期就尽管国产菜籽压榨较为可观，但由于加工更倾向去小榨浓香菜油，令符合仓单标准的菜粕数量 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 有限，今年对国内菜粕市场供应减弱；而沿海地区来看，本周开工率出现好转，令市场的情绪有所降温，不过目前从库存来看，沿海地区菜粕库存偏低，并且厂商报价偏少，短期或将限制现价的下行空间。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.3 关注中期市场供需博弈 目前加拿大菜籽尚未上市，即便上市后运送到我国仍需要一定的时间，通常时间来看，加菜籽进口大约会在11月进入市场，中期来看，油菜籽进口量或将有所放缓，沿海地区进口菜籽一旦降低，将不利于沿海地区加工工作的开展。而10月底，我国传统的冬季菜籽种植季节，2015年由于托市收储政策改变，补贴不到位，令农户普遍种植效益有限，或将影响下一年度冬菜籽种植面积，中长期关注菜籽的中期效益情况。总体来看，中期菜籽的供应将出现降低，不过需求而言，尽管旺季不旺，但淡季即将到来必将让需求更为低迷，届时，供需降低博弈才能令菜粕市场有更明确的方向。 3、价差和技术分析 3.1基差下行限制期价下行空间 简评：目前期价略有贴水，不过整体二者弱势震荡，走势相对较为焦灼。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 3.2套利 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 3.3技术分析与操作策略 菜粕：基本面而言，供需两弱形势令现货报价未有变化，现货报价低位震荡整理，近期开工率略有好转令期价的反弹承压回落，并且四季度需求淡季预期也令菜粕期价表现较为低迷，不过沿海地区来看，库存相对降低，而中期进口量预期减少，四季度冬季菜籽种植面积调降等因素影响下，菜粕期价在1950-2000附近中期支撑仍有较强效用，目前低位震荡整理，中期关注能否止跌反弹走高，2000下方可试探策略性多单介入，下方1950附近止损。 方正金融，正在你身边。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008