请务必阅读正文之后的重要声明部分 黎明前的黑暗，价值投资为王 分析师 齐鲁新三板团队 张帆021-20315209 张俊021-20315190 S1010510120058 S0740514080002 zhangfan@r.qlzq.com.cn zhangjun@r.qlzq.com.cn 张聪021-20315376 2015年7月19日 马路萌0531-68889342 本周（2015.7.13-2015.7.17）要点  本周观点：本周三板成指、三板做市指数与上周基本持平并有小幅回调，成交量大幅下跌，初步验证了我们上周的阶段性反弹观点，在明确的政策落地之前很难迎来整体性的投资机会。但值得庆幸的是：一方面，股转公司管理层纷纷对外发言提升市场信心，再次将部分权利下放到主办券商，新三板市场市场化程度将再次提升。另一方面，后续资金已持续入场，一旦相关政策落实，新三板市场有望再现3月小牛市辉煌。我们认为只要不发生系统性风险，新三板市场已经处于历史低点，在目前半年报公布的时间窗口，价值投资的重要性再次显现，建议投资者重点关注流动性尚可有业绩支撑的做市企业，有望享受未来市场估值中枢回归与企业成长的双重溢价。  挂牌信息：本周新增挂牌企业69家，其中大洋信息、万斯达、陆海石油、德源药业已变更为做市转让，其余全部为协议转让方式。 陆海石油等原挂牌公司变更转让方式为做市转让，新增做市转让方式挂牌公司38家。截至2015年7月18日，新三板共挂牌公司2775家，其中协议转让2167家，做市转让608家；总股本1341.25亿股，可交易股份509.82亿股。  交易信息：本周成交量2.68亿股，成交金额22.22亿元。交易活跃的行业前三位分别是信息技术、工业和材料。735家有成交公司总市值4477.72亿元，平均市盈率（剔除负值和500倍以上极值取算数平均值）53.78倍。  融资信息：本周共有94家公司实施定向增发，共募集资金34.20亿元；48家公司公告了定向增发预案，预计募集资金19.31亿元，发行目的以补充流动资金为主。  市场要闻：新三板将力推审核前端化；新三板将成为后市新的掘金点；国内黄金业首家高新技术企业登陆“新三板”。 证券研究报告齐鲁新三板周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 目录 一、本周观点及公司推荐 .................................................................................. - 3 - 本周主要观点 ............................................................................................. - 3 - 二、本周新三板挂牌情况 .................................................................................. - 3 - 三、本周新三板交易情况 .................................................................................. - 8 - 四、本周新三板融资情况 ................................................................................ - 12 - 五、一周重要新闻 ........................................................................................... - 16 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、本周观点及公司推荐 本周主要观点  本周三板成指收于1464.99点，三板做市指数收于1422.90点，与上周基本持平并有小幅回调。值得注意的是成交量大幅下跌，初步验证了我们上周的新三板是阶段性反弹的观点。自三板做市指数从2673点一路下跌至1103.78点再次回调至现在的1422.90点，市场情绪已经逐渐从乐观向悲观转变，此次反弹成交量一路走低也表明了在明确的政策落地之前，新三板很难迎来整体性的投资机会。值得庆幸的是，一方面，在五月份之前只闻其人的股转公司管理层纷纷对外发言提升市场信心，今日发布的《挂牌审查一般问题内核参考要点(试行)》再次将部分权利下放到主办券商，将新三板市场市场化程度再次提升。随着投资人、主办券商、三板企业等多方面情绪低落，部分做市企业股票日成交量长期处于10W以下，一旦发生流动性陷阱后果不堪设想，我们认为股转系统为了稳定市场信心，放宽公募基金入市、开放做市商门槛等政策落地时间将早于市场预期。另一方面，虽然市场低迷，但是后续资金已经持续入场-截至今年6月底，在中国证券投资基金业协会备案的新三板基金累计达到345支，一旦相关政策落实，新三板市场有望再现3月小牛市辉煌。我们认为只要不发生系统性风险，新三板市场已经处于历史低点，目前处于半年报公布的时间窗口，价值投资的重要性在此低迷市场之中再次显现，建议各位投资者重点关注流动性尚可有业绩支撑的做市企业，有望享受未来市场估值中枢回归与企业成长的双重溢价，相关标的详见近期外发报告。 二、本周新三板挂牌情况  截至2015年7月18日，新三板共挂牌公司2775家，其中协议转让2167家，做市转让608家；总股本1341.25亿股，可交易股份509.82亿股。  本周新增挂牌企业69家，其中大洋信息、万斯达、陆海石油、德源药业已变更为做市转让，其余全部为协议转让方式。 图表1：本周新挂牌公司行业分布 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 来源：齐鲁证券研究所 wind资讯 图表2：本周新挂牌公司一览表（除万斯达、陆海石油、德源药业已变更为做市转让外均为协议转让） 证券代码 证券简称 主营产品类型 2014营收（百万） 2014净利润（百万） 832716.OC 跃通科技 工控机械 54.70 -0.68 832724.OC 江苏三鑫 铝合金及制品、型钢类 190.32 13.73 832746.OC 长明机械 重型农业机械 32.30 3.00 832754.OC 商安信 专业咨询服务 7.40 0.11 832772.OC 银都股份 专用设备与零部件 720.53 120.93 832774.OC 森泰环保 环保机械 36.08 3.35 832791.OC 普思生物 其他化学品 5.70 1.34 832801.OC 思坦仪器 工程仪器仪表 225.85 22.98 832899.OC 景津环保 环保机械 2034.57 162.36 832757.OC 景安网络 服务器与工作站、互联网服务 53.03 3.38 832759.OC 古甜食品 保健食品 47.02 2.81 832762.OC 大洋信息 IT产品销售 系统集成服务 运营平台系统212.28 3.53 832771.OC 佳境科技 环保机械 31.13 1.94 832775.OC 永升嘉轩 乳制品 23.80 1.36 832777.OC 兰州华冶 专用设备与零部件 23.05 3.47 832778.OC 多邦科技 系统集成服务 18.44 3.00 832779.OC 东方明康 医用辅助设备 1.16 0.20 832785.OC 国通亿创 通信系统与平台 42.94 1.75 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 832794.OC 万斯达 建筑型材 42.43 2.28 832796.OC 逸舒制药 原料药 80.74 32.70 832797.OC 泰士特 电子测试和测量仪器、电子设备及加工 27.97 8.74 832799.OC 陆海石油 工控机械 155.09 20.76 832812.OC 华文包装 商业印刷 189.56 -18.52 832815.OC 金瀚科技 电子元器件 38.30 0.96 832820.OC 慧通股份 金属包装制品 39.77 1.48 832824.OC 华龙巨水 工控机械 550.23 4.72 832837.OC 莱姆佳 复合(混)肥、其他化学品 100.71 6.33 832839.OC 共同管业 建筑钢结构 110.17 11.60 832841.OC 天语和声 影视制作发行 23.66 1.34 832844.OC 赛浪股份 专业咨询服务、专用设备与零部件 10.17 1.05 832860.OC 海龙精密 黑色金属 30.69 4.96 832866.OC 博杰科技 变电设备 14.26 0.17 832432.OC 科列技术 电脑配件 25.11 7.92 832699.OC 南华工业 系统集成服务、装修工程 140.80 12.25 832715.OC 华信股份 教育培训服务、系统集成服务 1249.82 102.45 832744.OC 瑞风协同 运营平台系统 70.98 2.83 832745.OC 奥飞数据 互联网服务 69.86 2.44 832748.OC 豫新股份 动力机械、专用设备与零部件 16.80 1.34 832755.OC 施泰信息 专用软件 移动通讯设备 智能商用设备 9.84 0.62 832761.OC 煜鹏通讯 移动通讯设备与配件 121.26 3.13 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 832764.OC 德胜科技 有机化工原料 21.62 0.11 832768.OC 爱可生 行业专用软件 40.55 9.26 832783.OC 恒源食品 其他农产品 298.87 1.43 832787.OC 银科金典 电子设备及加工、行业专用软件 38.90 5.94 832789.OC 诚栋营地 建筑钢结构 203.30 -0.36 832793.OC 同创伟业 资产管理业务 104.71 38.46 832795.OC 南京欣网 通信系统与平台 260.94 14.04 832803.OC 皓月股份 车身及外观设备 415.78 30.00 832806.OC 易兰设计 专业咨询服务 108.33 9.18 832814.OC 昌耀新材 钢管类、混凝土及砂浆、水泥制品 108.16 8.46 832822.OC 保正物流 其他物流 350.36 5.04 832823.OC 柳州电机 发电机及附属设备 81.92 0.46 832825.OC 海明科技 电子设备及加工 5.70 -0.14 832667.OC 竹林松大 行业专用软件 30.05 2.41 832714.OC 思晗科技 变电设备、电气仪器仪表、输电设备 13.83 2.66 832717.OC 斯泰科技 紧固件 15.50 0.63 832735.OC 德源药业 神经系统用制剂、循环系统用制剂 175.19 22.77 832747.OC 吉诺股份 公共服务 21.46 1.72 832753.OC 杰易森 其他化学品 39.13 1.30 832756.OC 中科君浩 通信系统与平台 10.43 1.15 832767.OC 墨药股份 中药提取物 6.37 0.91 832782.OC 依科曼 监控器材及系统、其他化学品 21.29 1.51 请务必