file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/14-15.txt[2015-7-15 16:16:09]中国飞机租赁(01848)买入评级,目标价15.6港元胜利证券 集团是中国经营性飞机租赁的先航者，集团通过其战略性双平台业务模式为集团创造竞争优势，亦为其航空公司客户在国内外提供创新、灵活和具竞争力的租赁解决方案，中国最大的独立飞机出租商，若以机队规模而言，公司是2013年中国第九大飞机出租商， 市场份额达3.1%。公司近三年的营收分别是4.43亿，6.03亿，8.66亿，其CAGR为25%，净利润分别为0.95亿，1.73亿，3.03亿，其CAGR为47%，EBIT分别为3.79亿，4.9亿，6.58亿，其CAGR为20%。近三年的ROE分别是20.47%，21.12%，22.43%。公司一直维持稳定的业绩增长，ROE维持在20%以上，盈利及增长能力比较强.6月份首席执行长潘浩文辞职，对公司有一定影响，但由于公司经营正常化，且所在行业有较高的竞争性壁垒，我们认为，短期的股价已经反映其负面影响。就中期而言，我们认为这对公司的未来的经营及盈利水平影响不大。综合而言，我们其买入评级，目标价15.6港元(7.7514, 0.0001, 0.00%)，止蚀价9.2港元。