白糖早报：郑糖再次回落,关注下方支撑

1 2015-03-19 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 5月 美分/磅 12.85 12.97 12.64 12.73 -009 Liffe 5月 美元/吨 367.4 369.5 363.7 365.9 -0.3 郑糖再次回落，关注下方支撑 今日白糖观点： 国际糖市，巴西货币雷亚尔大幅贬值至近10年的低点，导致ICE糖价大幅下跌。从当前美元指数走势来看，新兴国家货币存在继续贬值的预期，糖价或将继续承压。印度方面批准了原糖出口补贴政策，但由于国际糖价的大幅下跌，预计印度糖补贴后出口仍处于亏损状态，市场预计本榨季印度出口量将不足50万吨。当前ICE糖价仍处于下跌趋势之中，难言见底。 国内糖市，本周市场传闻不断，商务部批准了约20万吨白糖进行许可后引发市场强烈反应，郑糖大幅下跌。周三经中糖协到商务部抗议后，商务部原则上同意严控食糖进口总量，将在审批环节严格把关。主产区广西本榨季减产幅度或超市场预期，关注下周即将召开的广西糖会上官方公布的产量数据。从国内食糖供需平衡表上看，若国家能够严控本榨季食糖进口总量，国内供需有望达到平衡，利于国内糖价的恢复性上涨。操作上，建议SR1509合约逢低做多，参考止损位4900元/吨。  18日下午现货市场报价 下午柳州批发市场中幅下跌，不过，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交偏一般。具体情况如下： 柳州：中间商报价4940元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价4950元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价4950元/吨，报价较上午不变，成交一般。 南宁：中间商报价4880-4900元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂站台报价4910元/吨，报价较上午不变，成交一般；厂仓车板报价4870-4940元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：制糖集团暂无报价；中间商新糖报价4900-5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价4760-4770元/吨，报价较上午不变，成交一般。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价4600-4700元/吨,报价较上午不变，优级糖报价4800-5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡。  全球糖市遭遇前所未有的供应过剩 国际糖业组织(ISO)周二表示，就在印度和泰国甘蔗收割如火如荼之际，全球最大产糖国巴西则抓住了汇率暴跌的有利良机积极寻求出口。此外，降雨挽救了去年因干旱而受损的甘蔗。全球糖市料连续第五年出现供应过剩，并创下纪录最高库存。 一切迹象都表明全球糖价将进一步下滑，令吉百利巧克力和奥利奥生产商KrispyKremeDonutsInc.以及MondelezInternationalInc.的成本下滑。全球糖价在三年内已腰斩对九位分析师的调查结果显示，截至今年7月，洲际交易所(ICE)原糖期货价格可能下滑6.2%，至每磅12.02美分，为2009年1月以来最低。“基本面绝对利空，”纽约NationalSecuritiesCorp.的首席市场策略师说，他帮助管理大约30亿美元资产。“供应随处可见。生长季节顺利以及巴西雷亚尔贬值也令出口颇具吸引力。” ICE5月原糖期货今年以来已下滑至12.81美分，在彭博商品指数所追踪的22种商品中跌幅最大。摩根士丹利全球股票指数(MSCIAll-CountryWorldIndexofequities)上涨1.4%。彭博美元现货指数 2 2015-03-19 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 上涨7.5%。第五年供应过剩 从国际糖业组织(ISO)提供的数据来看，截至9月30日的一年内，全球糖产量将比需求高出62万吨，糖库存将升至7,989万吨的纪录高位，这一数字几乎可以满足全球七大消费国的需求。调查还显示，全球第二大产糖国印度的糖产量将触及2,600万吨的三年高位。泰国一行业组织预测该国本年度甘蔗产量将增加6.1%。 在巴西，过去几个月出口糖的动机增强，因预算赤字以及经济迟滞令 该 国 货 币 雷 亚 尔 兑 美 元 暴 跌 至 近11年 最 低 。WilliamsServicosMaritimosLtda提供的数据显示，3月11日当周，在巴西港口等待装货的糖船数量较之前一周跳升33%。“雷亚尔下跌，因此很难支撑糖价。”瑞士洛桑糖业研究机构Kingsman的高级农业分析师表示。20年来糖市消费无间断增长，价格连续四年下挫，或使得供应量少于预期。 国际糖业组织(ISO)预测，2013年欧洲人均糖消费量为37.1千克，高于2011年的35.1千克；而美洲人的年均糖消费量则从31千克增加至32.5千克。全球平均消费量在23千克。 “到6月底，糖市将从供应过剩转向略微平衡，甚至是小幅短缺的情况，这将提振价格。”福四通（INTLFCStone）驻巴西的风险管理顾问说。“中国仍将是主要进口国。”他补充道。  印度糖产量将触及2650万吨高位 根据食品部最新预估，印度截至9月的当前年度糖产量或达到八年高位的2650万吨。消息人士周二称，因预期北方邦和马邦产量增长，该部门将2014/15年度糖产量 预估上修，之前预估为2500-2550万吨。 作为全球第二大生产国兼最大的消费国，印度2013/14年度糖产量为2430万吨，之前一年为2520万吨。而最新预估将创下2006/07年以来最高，当时为2840万吨。业内高管表示，产量高预期料进一步加剧市场的供应过剩，并持续打压本已因为产量原因而触及多年低位的糖价。 由于到2014/15年度糖产量连续第五年过剩，市场已经充斤着大量的供应。2014/15年度印度糖消费量预计为2480万吨，高于上一年度的2400万吨。 印度糖厂协会的数据显示，从当前榨季开始的10月1日起到3月中旬，该国糖产量同比增长14.4%。数据显示，截至3月15日糖厂共产糖2213万吨，亦高于上一年度的1938万吨。 其中马邦产糖841万吨，高于去年的641万吨；北方邦产糖563万吨，亦高于上榨季同期的507万吨；卡纳塔克邦糖产量从345万吨增至380万吨；其他各邦糖产量总计为435万吨，略低于上年同期的445万吨。 3 2015-03-19 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。