中信期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 金融期货组： 张革 zhangge@citicsf.com 021-61017300-811 从业资格号 F3004355 投资咨询资格号 Z0010982 李俊 lijun@citicsf.com 021-61017300 从业资格号F3004362 姜沁 jiangqin@citicsf.com 021-61017300-819 从业资格号 F3005640 中信期货研究|日报（股指） 2015-03-11 经济数据仍显疲弱，股指上涨动力不足 策略摘要 昨日沪深300指数小幅低开，盘中震荡盘整，收于3520.61点，跌幅为0.48%。 昨日股指期货IF1503主力合约持仓量和成交量均有所减少，成交量减少较为显著；各合约基差大多下行，其中主力合约基差为7.189，较前交易日下跌78.691点；各合约之间价差变动幅度不大。 昨日A股风格指数涨跌不一，其中创业板指数涨幅居前，幅度为2.55%；主要权重股全线下跌。其中银行板块跌幅居前，其中浦发银行下跌2.83%。 昨日沪深300指数板块中，消费板块涨幅领先，公用板块跌幅居前；主要概念指数中，在线教育指数涨幅领先，沪股通50指数跌幅居前。 从昨日几大交易所会员IF1503合约数据中看出，永安、光大期货继续站稳多头阵营，双方净多头寸均有不同程度减仓，永安减仓较为明显；空头阵营中，除华泰长城净空头寸有所增加外，其他期货公司净空头寸均有所减少；从前20大会员总持仓来看，净空持仓继续减仓，在总持仓也减少的情况看来，昨日空头选择获利离场观望，多空交投意愿趋弱，后期继续关注多空量能变化。 欧美股市全线下跌，其中道琼斯指数下跌1.85%；法国CAC指数下跌1.12%，富时100下跌2.52%，德国DAX指数下跌0.71%。 操作建议： 短期交易：昨日公布的2015年2月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，为连续第6个月低于2%，PPI同比下降4.8%，降幅持续扩大。虽然近期政府频出宽松力度对抗通缩，但经济数据仍显疲弱，股指上升空间有限，建议短线多头控制仓位，谨防回调风险。今日将公布工业增加值、固定资产投资等多个经济数据，建议投资者关注。 中期交易：我们认为沪深300期货指数中期仍保持震荡偏强格局，产业结构的调整将继续对股指形成有效利好，建议中长线投资者多头继续持有。 重要监测点： 1.国内流动性； 2.权重股走势监测； 3.人民币走势。 风险因子： 1.“老经济”继续恶化引发国内流动性波动； 2.全球市场流动性波动； 3.地产债务违约升级； 4.市场突发的“黑天鹅事件”。 中信期货研究|日报（股指） 2015-03-11 2/13 一、市场数据简要回顾 1.期货市场 图 1： 股指期货各合约走势 2200.0002400.0002600.0002800.0003000.0003200.0003400.0003600.0003800.0004000.0002015-03-102015-03-052015-03-022015-02-252015-02-132015-02-102015-02-052015-02-022015-01-282015-01-232015-01-202015-01-152015-01-122015-01-072014-12-312014-12-262014-12-232014-12-182014-12-152014-12-102014-12-052014-12-022014-11-27IF1503IF1504IF1506IF1509沪深300 数据来源：Wind中信期货研究部 图 2： 主力合约成交量、持仓量 0.00020.00040.00060.00080.000100.000120.000140.0000.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 2015-01-302015-02-062015-02-132015-02-202015-02-272015-03-06持仓量成交量（右轴） 数据来源：Wind 中信期货研究部 昨日沪深300指数小幅低开，盘中震荡盘整，收于3520.61点，跌幅为0.48%。 昨日股指期货IF1503主力合约持仓量和成交量均有所减少，成交量减少较为显著。 单日涨跌幅滚动5日涨跌幅沪深300-0.48%0.36%IF1503-1.03%-0.15%IF1504-1.15%0.59%IF1506-1.18%-0.11%IF1509-1.23%-0.28%IF1503单日变动幅度滚动5日变动幅度持仓量-2.27%-6.97%成交量-12.27%-10.08% 中信期货研究|日报（股指） 2015-03-11 3/13 图 3： 股指各合约基差监测 -100.000-50.0000.00050.000100.000150.000200.000250.000300.000350.000400.0002015-01-302015-02-012015-02-032015-02-052015-02-072015-02-092015-02-112015-02-132015-02-152015-02-172015-02-192015-02-212015-02-232015-02-252015-02-272015-03-012015-03-032015-03-052015-03-072015-03-09IF1503-沪深300IF1504-沪深300IF1506-沪深300IF1509-沪深300 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 4： 股指各合约价差监测 -1000.000-800.000-600.000-400.000-200.0000.000200.000400.000600.000800.0001000.0002014-11-272014-12-042014-12-112014-12-182014-12-252015-01-012015-01-082015-01-152015-01-222015-01-292015-02-052015-02-122015-02-192015-02-262015-03-05IF1504-IF1503IF1506-IF1503IF1506-IF1504IF1509-IF1503IF1509-IF1504IF1509-IF1506 数据来源：Wind 中信期货研究部 昨日各合约基差大多下行，其中主力合约基差为7.189，较前交易日下跌78.691点。 昨日各合约之间价差变动幅度不大。 当前数值较昨日变化IF1503-沪深3007.189-78.691IF1504-沪深30024.589-83.491IF1506-沪深30055.589-84.891IF1509-沪深30068.589-86.891当前数值单日涨跌幅IF1504-IF150317.400-21.62%IF1506-IF150348.400-11.36%IF1506-IF150431.000-4.32%IF1509-IF150361.400-11.78%IF1509-IF150444.000-7.17%IF1509-IF150613.000-13.33% 中信期货研究|日报（股指） 2015-03-11 4/13 2.现货市场 图 5： 主要样本指数对应基期表现（基期为2014.01.01） -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2014-05-052014-05-262014-06-162014-07-072014-07-282014-08-182014-09-082014-09-292014-10-202014-11-102014-12-012014-12-222015-01-122015-02-022015-02-23沪深300上证指数创业板指数中小板综指 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 6： 沪深300指数前十大权重股单日表现 权重股权重比例中国平安4.35民生银行3.12招商银行2.87中信证券2.66兴业银行2.01浦发银行1.97海通证券1.95万科A1.55中国太保1.28交通银行1.19单日涨跌幅滚动5日涨跌幅中国平安-0.93%-1.85%民生银行-2.39%0.45%招商银行-2.66%0.56%中信证券-0.47%-2.96%兴业银行-3.13%3.19%浦发银行-2.83%1.37%海通证券-0.88%-2.51%万科A-1.64%-1.64%中国太保-2.39%-3.71%交通银行-0.65%3.93% 数据来源：Wind 中信期货研究部 昨日主要权重股全线下跌。其中银行板块跌幅居前，其中浦发银行下跌2.83%。 昨日A股风格指数涨跌不一，其中创业板指数涨幅居前，幅度为2.55%。 单日涨跌幅滚动5日涨跌幅沪深300-0.48%0.36%上证指数-0.49%0.71%创业板指数2.55%4.26%中小板综指1.47%3.57% 中信期货研究|日报（股指） 2015-03-11 5/13 图 7： 沪深300板块日涨跌幅 -2.500 -2.000 -1.500 -1.000 -0.500 0.000 0.500 1.000 消费可选信息医药材料工业能源电信金融公用沪深300板块涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 昨日沪深300指数板块中，消费板块涨幅领先，公用板块跌幅居前。 图 8： 市场主要概念指数表现 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%在线教育指数智能电视指数福建自贸区指数新材料指数太阳能发电指数职业教育指数建筑节能指数移动支付指数三网融合指数智慧医疗指数-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%沪股通50指数高端装备制造指数污水处理指数航母指数滨海新区指数新疆区域振兴指数生物育种指数燃料电池指数超级电容指数高铁指数 数据来源：Wind 中信期货研究部 昨日主要概念指数中，在线教育指数涨幅领先，沪股通50指数跌幅居前。 中信期货研究|日报（股指） 2015-03-11 6/13 图 9： 沪深300指数市盈率 78910111213142014-01-022014-02-022014-03-022014-04-022014-05-022014-06-022014-07-022014-08-022014-09-022014-1