华富港股(2月6日)快讯

華富證券快訊 Quam Equities Report 華富嘉洛 | 證券期貨研究部 www.quamsecurities.com 二○一五年二月六日星期五 Friday, February 06, 2015 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨研究部 retail.research@quamgroup.com Colin Lam +852 2971 5400 Colin.lam@quamgroup.com Brian Ngo +852 2971 5438 brian.ngo@quamgroup.com Yvette Sun +852 2971 5431 Yvette.sun@quamgroup.com 股票报告网整理http://www.nxny.com 1 指數/產品 收市價 變動 變動(%) 道指 17884.88 211.86 1.20 標普500 2062.52 21.01 1.03 納指 4765.098 48.395 1.03 富時100 6865.93 5.91 0.09 CAC 40 4703.3 7 0.15 DAX 10905.41 -5.91 -0.05 日經225 17504.62 136.99 0.78 恒指 24765.49 85.73 0.35 上日市況總結 恒指全日先升後回順，開市後即見全日高位25048.26點，其後隨內地股市反覆下試，曾一度倒跌，最終回升至24765.49點﹐揚85.73點或0.35%; 國指則收11789.19點，升21.7點或0.18%。 大型股份個別發展，中移動(00941)力撐大市，破頂升2.56%，騰訊(00700)則升0.97%，兩者合共貢獻恒指72點，匯控(00005)則跌0.28%。 內地宣布降儲款準備金，內銀股份反覆上升，徽商行(03698)及重農行(03618)分別升2.66%及1.95%，中行(03988)、工行(01398)、農行(01288)及建行(00939)分別升逾1%，惟民行(01988)先升後跌，挫1.88%。 內舴相關股份同受放水帶動上揚，潤地(01109)升3.45%，富力(02777)、世房(00813)、恒大(03333)、中海外(00688)同漲超過1%。 受累石油價格急速回吐，石油石化股份表現低迷，中海油(00883)、中石油(00857)及中石化(00386)分別挫2.16%、2.28%及1.43%，昆侖能源(00135)亦跌2.3%; 其餘石油石化設股則跌幅較大，巨濤海洋石油 (03303)挫3.97%，中海油田(02883)、宏華(00196)及安東油服(03337)分別回吐6%、3.96%及4.32%。 受累國內上網電價再被下調，幅度最多為每千瓦0.03元，電力股份遭到洗倉。華電國際(1071)及華能國電(00902)挫逾10%，分別為10.46%及10.17%; 大唐發電(00991)、中國電力(02380)及潤電(00836)則跌9.73%、9.13%及6.32%。 內地股市先升後跌，上證綜指以接近全日低位收市，跌1.18%或37.6點，至3136.53點; 深證成指跌勢較輕，收報11065.58點，挫50.97點或0.46。 上日市況總結 股指期權展望及策略 個股分析 財經頭條 上日沽空數據 重要經濟數據 股份購回報告 未來五日業績公佈 股票报告网整理http://www.nxny.com 2 信報 歐央行閂水喉 希臘聯俄反擊 緩和數天的希臘危機再度升溫，希臘及債權人的立場轉趨強硬，歐洲央行突然向 希臘銀行「閂水喉」，停止接受希臘債券作為貸款抵押品，德國更表明不會讓步，希臘新總理齊普拉斯（Alexis Tsipras）的壓力驟增。前幾天放低姿態的希臘即時強硬反擊，揚言不會向恐嚇屈服，齊普拉斯更與俄國總統普京通電話，擺出毋懼歐洲各國壓力的姿態。 星島日報 港股虎頭蛇尾 25000曇花一現 港股昨日出現反高潮，人行日前放水，恒指昨日一開市即裂口高開369點，升至全日高位25048點；惟及 後升幅蒸發，再度印證25000關口阻力極大。恒指全日收報24765點，升85點，成交達1001億元。投資者趁機換馬，內房股及內銀股都上升，電力股 則受中國減電價傳聞影響而大跌。人行周三下調存款準備金率後，昨日再推行300億元人民幣逆回購，但人行接連積極放水，反引起市場對經濟 放緩的擔憂。昨午後A股由升轉跌，港股高開後跟隨回軟，一度倒跌37點，其後靠藍籌重磅股支撐，收市略為上升85點，收報24765點；國企指數全日收報 11789點，升21點。 經濟日報 上車樓價年升15% 6年漲2倍 私樓價6年升1.6倍 學者指樓市「瘋升」 去年本港整體私宅樓價按年升13%，上車盤（430呎或以下）升幅達15%，整體樓價連續6年累升1.65倍，細戶更飈近兩倍，市民上車更難。學者指樓市陷「瘋升」狀態。 蘋果日報 港鬧人幣荒 隔夜息9厘 未受惠內地放水 港銀高息搶存款 繼人行日前降低人民幣存款準備金率、正式宣佈放水後，本港離岸人幣拆息昨日竟不跌反升，隔夜息日中價更一度扯緊至9厘，交易員指這是自前年下旬內地錢荒後，近一年半高位。由於同業拆息拉緊，本港零售定存利率料短期內只會有升無跌。 明報 中紀委點名狠批6央企 聯通涉權色交易 神華領導以權謀利 中央紀律檢查委員會(下簡稱中紀委)昨日公布，對包括聯通集團、神華集團及東風集團等6家央企的巡查結果，用詞狠辣地批評企業高層貪腐問題突出，直指聯通領 導大搞權色交易、神華高層亦涉利益輸送，有「鏈條式」腐敗。不過有分析員認為，被查出有問題的高層落馬消息早已公布，今次的通報並沒有透露具體違規金額， 估計對於旗下上市公司的股價影響應該有限。 財經 | 頭條 股票报告网整理http://www.nxny.com 3 放水反高潮 119翻版 大市表現似曾相識，除方向相反之外，整體表現尤如「119股災」。上月1月19日內地調查兩融，一方面禁止個別證券行就兩融拓展至新的客戶群，同時提高兩融入場門檻至50萬人民幣，消息一出令股市暴瀉，但數個交易日內扭勢破頂，令市場「一地眼鏡碎」。昨日的情況極為相似，內地放水令一片憧憬，A50指數及夜期暴漲，惟恒指開市即見全日高位更曾一度倒跌。除部份投資者高位獲利之外，內地股市仍然是「功不可没」。特別是上證一度升穿多番提及的頭肩頂頸線，惟大市卻明顯受壓，繼續受制於頸線之餘(現為3242點)，最終以「穿頭破腳」的利淡型態收市，再次欲試3095點的位置。 不過值得留意的是，只要將股市細分為兩部份，或能從中找到一點啟示。恒指3時前一直隨內地股市波動，波幅甚大，反應稍遲隨即被挾，這亦是我們不建議以Short Position即日投機的原因。但上證收市後即見資金吸納，於24750點附近徘徊，單以港股計算，市底依然偏向強靭，午後倒跌明顯是受到內地股市拖累所致，港股一如昨文成為夾心，跌不下卻又升不上的感覺令投資者摸不着頭腦。 不過高台跳水，即日Long Put的升幅卻為之驚人，多個位置均達60% - 70%左右，反而Long Call卻因單日轉向大幅縮水，令早前的Long Strangle由贏變輸，基於令短期「爆邊」的事件經已觸發，惟市場反覆令其僅能於短時間獲利，為免再被磨蝕，可考慮平倉。 非農數據成焦點 昨日美股顯著造好，三大指數分別再升1.03% - 1.2%，當中石油石化股份受惠原油價格反彈，而醫藥相關股份股則受惠於Pfizer收購Hospira造好，Pfizer及Hospira分別上升2.9%及35.3%，收市後公佈業績的Twitter盤後大幅震盪，雖曾一度倒跌8%，但最終仍能上揚。 迎來全週最重要的一日，今晚美國方面公佈非農就業數據及失業率，前者預值為增加23.5份，略較前值逾25萬份為遜，後者則可以維持於+5.6%的水平。不過值得留意的是，美國近日公佈的經濟數據表現疲弱，當中GDP及有「小非農」之稱的ADP就業績據亦遜預期，而ISM非製造業指數中的就業指數亦未能配合ISM指數的上揚，美國復甦的下行風險經已形成，若非農數據再失預期，短線或難支持美股繼續上揚。 環球市況展望及策略 股指 期權 展望及策略 高台跳水令即日Long Put的升幅卻為之驚人，多個位置均達60% - 70%左右，反而Long Call卻因單日轉向大幅縮水，令早前的Long Strangle由贏變輸，基於令短期「爆邊」的事件經已觸發，惟市場反覆令其僅能於短時間獲利，為免再被磨蝕，可考慮平倉。 股票报告网整理http://www.nxny.com 4 公司消息 1月28日，國家能源局下發《2015年度全國光伏年度計劃新增併網規模表》徵求意見稿，計劃2015年全國新增併網規模15吉瓦(GW)，其中集中式電站8GW，分佈式7GW(當中屋頂分佈式不低於3.15GW)。意見稿特別提出，北京、天津、上海、重慶及西藏地區在不發生棄光的前提下，不設發展規模上限。北京、天津和上海分別設定5萬千瓦分佈式發展最低目標。屋頂分佈式光伏包括全額上網及「自發自用、餘電上網」兩種模式。 公司背景 保利協鑫2007年在香港上市，主要業務包括光伏材料業務和電力業務，其中光伏材料是公司的主營業務。根據公司2014年半年報顯示，多晶硅和硅片（一種廣泛應用在半導體和太陽能產業）的年產量達到65,000頓，是全球最大的多晶硅及硅片生產企業。 其競爭優勢在於可生產的太陽能級別多晶硅和硅片加工成本全球最低。隨著公司科技的進步，2014年多晶硅平均生產成本從2013年6月30日的134.1港元（17.3美元）下降到122.07港元（15.7美元），同期硅片平均非硅加工成本從每瓦0.752港元減少16%到每瓦0.632港元。電力業務方面，截至2014年六月，保利協鑫在中國有30間發電廠營運，其中有9間是光伏電站，有望得到國家1月28日政策支持。業務貢獻上，光伏材料業務占整體業務收入超過70%，毛利率方面，集團整體毛利率達21.4%，最主要原因是因為光伏材料業務的毛利率上升所致，電力業務的毛利率則輕微下跌至15% 。 基本資料 2012 2013 2014E 收入 22348 25530 35400 毛利率 7.80% 11.90% 22% 淨利潤 -3385 -446 2350 總負債 50048 58638 67000 03800 保利協鑫 公司簡介: 集團的主要業務為光伏行業公司製造多晶硅以及硅片、發展、管理和環保發電廠。 過往業績: 2014年中期 (港幣千元) 收入: 17,222,037 溢利: 900,353 每股盈利: 5.81港仙 近期表現: 52週高/低: 4.4/2.24 (2013年盈利)市盈率: 18.46 市帳率: 1.4525倍 投資建議: 評級: 昨收價：1.75 買入價: - 1.73-1.63 目標價: - 2.2 止蝕價: - 1.54 股價大幅度回落值得留意 沽售 減持 持有 增持 買入 71% 28% 1% 2014年半年報業務比重 光伏業務 電力業務 其他業務 股票报告网整理http://www.nxny.com 5 管理層解釋 根據行業分析預測，全球應用市場將繼續增長，單計2014年下半年間，光伏全球裝機需求量估計約29吉瓦。其中，中國光伏市場裝機容量將再度領跑全球，中國國家能源局強調2014年確保13吉瓦光伏電站並網。日本、美國、印度、南非、東南亞等新