华富港股(8月6日)快讯

華富證券快訊 Quam Equities Report 華富嘉洛 | 證券期貨研究部 www.quamsecurities.com 二○一五年八月六日星期四 Thursday, August 06, 2015 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨研究部 retail.research@quamgroup.com Colin Lam +852 2971 5400 Colin.lam@quamgroup.com Brian Ngo +852 2971 5438 Brian.ngo@quamgroup.com Yvette Sun +852 2971 5431 Yvette.sun@quamgroup.com 1 上日市況總結 港股週三出現震蕩行情。恆指昨日高開0.25%，開市後反覆向好，曾漲百逾點，高見24582點，之後漲幅收窄，午後港股保持升勢。截至收盤，恒生指數報24514.16點，漲108.04點，漲0.44%。 國企指數報11125.84點，漲50.92點，漲0.46%；紅籌指數報4407.23點，漲30.13點，漲0.69%。大市成交額686.00億港元，成交創近5個月新低。內地股市指數振幅近3%，逾1700股下挫。截至收盤，滬指跌1.65%，報3694.57點。港股通額度剩餘103.26億元，僅使用1.74億元。 恆指成分股漲跌各半。蒙牛(02319)多日受壓，昨日終於報復式反彈，漲4.98%，報33.75元，領漲藍籌，獲摩根大通列為中港日用消費股之列。康師傅控股昨日跌3%，今日收復失地，漲4.02%，報15元。針對近日在網路上流傳的臺灣導遊評論康師傅食品用油相關視頻，康師傅控股工作人員表示，其從未涉及臺灣涉事問題油品。 匯控(00005)大漲1.86%，報收71.25元。高盛最新發表報告，指匯控業績符合預期，維持“買入”評級，目標價88元，為大行之中較進取者。騰訊(00700)及港交所(00388)各將於下周公佈業績，分別跌0.4%及0.5%。中國平安(02318)跌0.8%。友邦(01299)股價升1%。 “三桶油”上漲，中國海洋石油(00883)漲2.76%，報9.69元；中國石油股份(00857)漲0.27%，報7.38元；中國石油化工(00386)漲1.04%，報5.83元。 濠賭股受捧，美高梅中國(02282)績後股價造好，升2.4%。金沙中國(01928)及銀娛(00027)分別上揚1.8%及2.4%。永利澳門(01128)亦升1.9%。匯豐指7月濠賭中場收入按年跌幅開始收窄，料可推動市場重估。 中資基建及鐵路股向上，中鐵(00390)及中鐵建(01186)分別走高3.4%及4.7%。中車(01766)及中交建(01800)各升2%-3%。水泥股受捧，安徽海螺(00914)連升四日，再升4.9%。中國建材(03323)揚6%。金隅(02009)及華潤水泥(01313)各升8.1%及3.2%。 香港電視(01137)拓展網購投資3000萬元推廣，漲8.33%，報2.21元，升破十天線(2.064元)。 上日市況總結 股指期權展望及策略 個股分析 財經頭條 上日沽空數據 重要經濟數據 股份購回報告 股份推薦記錄 未來五日業績公佈 指數/產品 收市價 變動 變動(%) 道指 17689.9 -66.01 -0.37% 標普500 2103.84 -7.76 -0.37% 納指 5128.28 -19.899 -0.39% 富時100 6696.28 27.41 0.41% CAC 40 5082.61 19.14 0.38% DAX 11309 37.68 0.33% 日經225 20480.9 78.69 0.38% 恒指 24636.3 -14.65 -0.06% 2 信報 A股回吐逾1% 港股交投5個月低 內地昨天盛傳中證監本周五重開再融資審批，滬深股指昨天分別回吐1.65%及1.47%。加上市傳國際貨幣基金組織（IMF）延遲決定人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，滬指無力上衝3800關，最多升0.67%高見3782點即告回落，午後一度挫2.1%退至3676點，收報3694點。兩市總交投按日增6%至9601億元（人民幣．下同）。 星島日報 人民幣或押後納入SDR 國際貨幣基金（IMF）最新報告稱，在人民幣是否納入SDR（特別提款權）一籃子儲備貨幣的問題上，仍有大量工作需要進行。報告建議，維持現有特別提款權貨幣籃子不變至2016年9月30日，這意味為人民幣納入SDR設置緩衝期。分析指出，IMF指人民幣在「自由使用」方面仍面對一定問題，但IMF態度正面，意味着明年納入貨幣籃子的機會更大。 經濟日報 儲局中間派：準備好9月加息 聯儲局中間派官員洛克哈特（Dennis Lockhart）直言，除非近期數據顯著惡化，否則美國經濟已準備好9月加息，凸顯局方正認真考慮下月出手。 阿特蘭大儲行總裁洛克哈特接受《華爾街日報》訪問時指，就其個人而言，現時堅持不採取行動的阻力很大，況且他過去多月觀察經濟數據，認為經濟已逐步改善，尤其是勞動市場數據方面，已看到不少正面訊號。 蘋果日報 有線虧損增TVB撇賬 電視盒子搶客 收費電視陷苦戰 繼電視廣播（511，TVB）日前將收費電視業務全數撇賬6.54億元後，香港收視最高的收費電視台有線電視亦陷入困境，在免費、收費電視及互聯網電視等對手夾擊下，上半年收入大跌12%至5.7億元，拖累母公司有線寬頻（1097）中期虧損擴大至1.21億元。業界人士指，香港市場細，娛樂選擇多，加上母公司要兼顧免費電視市場，未來收費電視市場難有生存空間。 明報財經 有線引基金 免費電視添彈藥 設同股不同權 仍掌話事權 繼香港電訊(6823)早前獲得亞視部分免費電視頻譜後，有線寬頻(1097)上月亦將旗下免費電視公司奇妙電視改組成多重股權架構，引入兩名新股東，合共持股超過八成，惟雖然有線股權被攤薄，在不同股份權利下仍穩持公司話事權。有分析員認為，有線此舉估計是希望增添彈藥，備戰新一輪免費電視大戰。 財經 | 頭條 3 橫行區再現 中港兩地股市呈現背馳，很難想象港股有本事跑贏內地股市，恒指全日上升108點，反觀內地上證指數則跌1.65%。然而香港股市全日成交再跌至不足700億的686億，市況愈趨淡靜，乾升乾跌的格局依然難以打破，形成橫行矩形格局。對上一次大形橫行矩形橫行距今約大半年之久，為去年十月至本年一月，持續約三個月。當時下跌近二千點後於約23000點作出反彈，並於23000 – 24000點之間作區間上落，當中三度破頂不成回落，最終以大形雙底的形式結束持續達三個月橫行區。是次喘定整固依然處於初段，暫時並未看見突破的基本因素出現，主要是美股業績期個別發展之餘，內地股市仍然處於進入安全邊際期系統性風險並未達到最值博的水平，暫未見有大舉進攻的理由。因此我們依然關注業績期的股份，特別是預期績優股份仍然相當具炒作空間，安踏(2020)業績公佈前反地心吸力上升，主要是眾所周知集團績優的利好因素所帶動，同時在業績公佈後出現典形的「Sell the fact」，整個炒作週期並不具任何不確定性，相當具吸引力。 內地股市方面，上週的新開戶數據再次出臺，據中國結算公佈，上周(7月27日至7月31日)新增投資者數量為34.05萬，按周減少13%或5.1萬，創5月政府開始公佈該項資料以來的最低水平，反映佔占中國股市約80%的散戶投資者信心續降。在此情況下，我們相信中央會繼續為股市投入流動性，同時控制反彈至13000億以上的兩融餘額，因此內地開放新的再融資可能性不大，本周五處理的會以早前被叫停的項目為主，新的IPO或再融資依然會處於凍結(不予以審理)的狀態， 同時，昨文提及人民幣延遲納入SDR的問題有新的進展，IMF的媒體官在接受華爾街見聞採訪時指出，認為媒體將事件誤讀。將現有貨幣籃子有效期延長的建議並非針對人民幣作出的措施，反而是出於成員國對操作果難上的要求，特別是各國需要六至九個月作出準備，現時的規管並不利於操作，因此延長與人民幣納入SDR評估是兩碼子的事，並預期十一月會對納入與否有定案。澄清過後，市場不乏陰謀論指提出操作問題是為納入人民幣而提早作出準備，同時給予更多的時間讓內地處理自由流動的問題，以時間換取空間。 環球市況展望及策略 股指 期權 展望及策略 企業展望不及預期 道指連續第五日收低 昨晚美股三大指數走勢分化，道指微跌0.06%連續第五個交易日收低，納指上漲0.67%。本週五美國方面公佈每月一度的非農就業數據，投資者從ADP私營就業人數中尋找指引，但7月ADP新增就業人數創下今年4月以來新低。 雖然部分巨型企業已經公佈季度業績，昨晚部分全球性企業仍左右市場走勢。迪士尼昨晚公佈的每股盈利稍高於分析師預期，但其下調了對旗下有線電視業務的盈利預期，原本預計2013年到2016年之間的盈利增長速度將在1%到9%區間的中到高段，但目前則稱其預計將在這一區間的低到中段。這一消息打擊股價當天下挫9.17%，而在公佈財報之前，迪士尼股價在週二創下了歷史新高。 另一市場焦點Tesla則公佈，第二季度按照GAAP計量的營收為9.55億美元，不按照美國通用會計準則計量的經調整的營收同比增長近40%、環比增長8.5%至12億美元；按照GAAP的淨虧損為1.84億美元，去年同期為淨虧損6190萬美元。與迪士尼相似，雖然其季度業績超分析師預期，但由於其削減了全年汽車銷量預期，特斯拉將今年全年的汽車出貨量預期目標從此前的5.5萬輛下調至介於5萬輛到5.5萬輛之間，當日股價大幅下跌。 部分大型企業業績已經公佈，本週週五非農數據以及加息預期將繼續左右市場動向，但由於港股同樣處於業績公佈期，指數走勢悶局，部分重磅股走勢有望進一步分化。 4 安踏體育(02020)昨日公佈最近的半年業績，整體穩定增長之餘並在細項指標上為我們帶來驚喜。集團本年上半年收入及毛利分別按年增長23.97%及28.06%至51.1億人民幣及23.82億人民幣，兩者均創近年的最高水平。毛利率則同比增長1.49個百份點至46.62%，輕微高於我們預期，而ROE則繼續穩定上揚，達24.49%。 圖: 安踏體育(02020)自2011年起的分部收入、毛利率及ROE 圖: 安踏體育(02020)分部毛利率及收入 集團整體毛利率同比上升1.5個百份點，主要受惠於貢獻總收入48.37%的服飾業務的毛利率同比提高4.5百份點至48.3%所致，一方面是原材料成本下跌、另一方面是FILA折扣減少的帶動，抵銷鞋類產品毛利率同比下跌1.2個百份點至45.8%帶來的負面影響。鞋類產品毛利率下跌是由於集團提供更多高性價比的產品所致，由於集團安踏品牌主打大眾市場為主，令其提高價格、將成本轉移至客戶的誘因不大，因此原材料成本上升侵蝕該分部的毛利率。 我們認為集團鞋類的毛利率本年依然會受到壓力，最主要是新推出的鞋款會繼續生產，同時未來產品有可能會繼續沿用高性格比的賣點所致。不過，服飾業務佔比較大的FILA貢獻收入不斷上升，令我們認為有助抵銷鞋類分部毛利率下跌的拖累，令整體毛利率將可以維持在45% - 47%之間較為穩定的水平。 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% - 1,000,000.00 2,000,000.00 3,000,000.00 4,000,000.00 5,000,000.00 6,000,000.00 Accessories