元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2015年1月20日 圖一 :上證指數走勢 (日線) 圖二 : 恆指走勢 (日線) 資料來源 : 彭博 恆指五大漲跌股份 升/跌 領匯(823) 2.15% 中華煤氣(3) 1.47% 旺旺(151) 1.44% 恆安(1044) 1.42% 中海油(883) 1.34% 工行(1398) 4.05% 中行(3988) 5.86% 國壽(2628) 6.77% 交行(3328) 8.1% 平保(2318) 8.15% 元富論勢 中港股市概況 內地嚴格控制劵商雙融違規展期, 把信證, 海通及國君三家懲處以警傚尤. 預料內地短期內將會嚴控兩融下投資者爭相拋售去槓桿導致內地股市出現暴跌. 上證指數早盤低開逾5%後曾經出現趁低吸納, 指數反彈至3250點後再次受壓向下探底, 在多檔劵商, 銀行類股跌停下指數不斷下滑. 午後上指一度失守3200點水平, 尾盤小幅拉回但大挫7.7%. 深證指數低開拉回後在11100點水平觸頂回吐, 在行情一片慘淡拖累下指數收報下跌6.6%, 滬深股市本年漲幅全被蒸發. 滬深股市量能繼續放大, 接近7000億. 港股預期內地股市大跌下低開超過1%, 其後反彈至24000點之上. 但中資金融板塊被拋售下恆指拾級而下, 大盤午後下挫至23600點後出現資金吸納, 末段跌幅收窄下恆指下跌1.5%. 國指受內地政策因素拖累下開盤後即大幅下瀉, 在兩大劵商及保險板塊領跌下指數急跌5%. 總成交進一步放大至超過1280億元. 盤勢發展 內地股市去第四季起暴升, 上證指數一季之間突破3400點水平, 政策激勵以及資金寬鬆是推動內地股市價量齊升的主因. 劵商融資交易激化內地股市價量齊升, 同時為市場製造出泡沫. 如今中證監嚴格執行風控下觸發投資者不問價格拋售股份以去槓桿化, 爭相踐踏導致股價大挫. 受調控的劵商股受累最大, 大中證券股普遍跌停; 融資收緊拖累銀行板塊全線跌停, 相關行業板塊一片慘淡. 其他不相關板塊如信息科技, 充電及醫藥等在板塊中表現最佳, 但仍報跌0.8%‐2%不等. 超過千家股份中漲跌比接近一九, 顯示拖售壓力全面. 國企指數在內地政策驅動下跳空下跌, 海通及信證急瀉超過16%; 其他中資及保險股受壓顯著下滑. 博彩板塊早盤亦出現支持, 然而在中央積極控制人民在國外消費下澳門博彩股價最終仍是繼續探底; 整體而言恆指及國指在昨日大盤下跌當中出現明顯分化. 內地股大漲時由資金配合利多市場政策所驅動, 反之亦然. 今日內地股市發展方向由政策主導, 但股市緣何大跌, 資金驅動的成份必定更高. 在去槓桿觸發的賣壓非數天可消耗, 但昨日跌崖式下跌或會出現反彈, 中資劵商被叫停開新戶三個月是一次示範, 即使中證監昨日盤後澄清並非打壓股市但行為欲蓋彌彰. 其他劵商跟隨做好風控下, 因此首季行情出現大升的機率將顯著下跌. 內地本年政策目標為先保七, 再調結構, 改革比行業提振更為首要; 預期短期行情亦以整理為主 從技術面研判恆指昨日急跌下曾攻破20日均線, 其後拉回均線上收盤. 短期漲勢受到考驗. 經昨日一跌中期震盪區間把恆指牢牢困著, 短期恆指將回吐至震盪區間底部. 國指完全失守20日均線後或出現技術反彈, 但中期回吐未完, 或會回檔至10900點水平.上緣積累不少賣壓, 恆指週末前跌破5日均線下隨時令突破趨勢得而復失. 美國德國國債孳息不斷下跌, 大投資者對避險的龐大需求不能忽視, 預期希臘大選及歐洲央行會議前繼續波動; 現階段不宜盲目追求回報. 股票报告网整理http://www.nxny.com 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2015年1月20日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐2.51% 工業機械 ‐4.15% 科網 0.88% 內地房地產 ‐3.18% 手機及通訊設備 ‐1.82% 航運及港口 ‐3.66% 水泥 ‐4.35% 電商支付 ‐0.06% 博彩娛樂 ‐3.30% 燃氣 ‐1.30% 環保水務 ‐1.43% 滬股通五大漲跌股 漲/跌幅(%) 亨通光電(600487) 10% 四創電子(600990) 7.32% 北方股份(600262) 6.13% 內蒙君正(601216) 5.22% 錦江股份(600754) 4.06% 中遠航運(600428) ‐10% 國投新集(601918) ‐10% 京能電力(600578) ‐10% 酒鋼宏興(600307) ‐10% 平煤股份(601666) ‐10% 歐洲焦點銀行股表現 H股兌A股五大溢價 幅度 華能國電(902) 12.79% 安徽海螺水泥(914) 11.61% 江蘇寧滬高速(177) 8.84% 萬科地產(2202) 8.13% 上海復星醫藥(2196) 7.24% 世界指數 收盤價 漲/跌幅(%) 恆生指數 23738.49 ‐1.514 國企指數 11475.85 ‐4.976 滬深300指數 3355.155 ‐7.702 上證綜合指數 3116.351 ‐7.705 深證綜合指數 1428.37 ‐3.388 杜瓊斯工業平均指數 假期休盤 納斯特克指數 假期休盤 標普500指數 假期休盤 英國富時100指數 6586 0.55 德國DAX指數 10242 0.73 巴黎CAC40指數 4395 0.35 美匯指數 92.52 0.000 標普VIX指數 假期休盤 3個月上海銀行同業利率SHIBOR 4.89% 10年期美國國債殖利率 1.84% 商品價格走勢 收盤價 漲/跌幅% 期鋁 3個月 (美元/噸) 1845 ‐1.862 期銅 3個月 (美元/噸) 5672 ‐0.752 黃金(現貨) (美元/盎斯) 1275.75 2.987 白銀(現貨) (美元/盎斯) 17.6875 ‐0.073 天然氣期貨 (mmBtu) 2.965 ‐5.181 匯價走勢 收盤價 歐元兌美元匯價 1.1596 澳元兌港元匯價 6.3486 加元兌港元匯價 6.7001 美元兌日圓匯價 117.74 股票报告网整理http://www.nxny.com 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2015年1月20日 行業板塊短評 板塊 短評 關注股份 醫療醫藥 醫藥改革於本年提速, 在行業改革及股改一併推行下受惠的醫療, 製藥及服務業板塊價值可望得以反映. 四環(460)及康哲(867)等製藥股完成了數月以來的整理. 分銷板塊技術走勢亦轉佳, 但同時受電商平台快速擴張的衝擊, 缺乏互聯平台支援的企業難以生存. 中國先鋒醫藥(1345), 四環(460) 新能源 前星期提交發改委的新能源項目核准後光伏, 風電股立即走高; 但漲勢難以維持. 內地重啟內陸核電令核相關行業炒風更盛, 光伏行業產能過剩問題至今未完全解決, 股價反彈後再次承壓. 而風電及核能相對是最潔淨能源, 同時於去年是裝機容量增長較低的板塊, 預料本年增速將加快, 股價整理後可望回升. 中廣核美亞(1811), 環保 隨著新能源項目開動, 其他節能減排政策將會加快執行. 水十條, 電動車補貼, 汽車限購令等環境保護政策在2014年年末時已重現市場. 在金融相關板塊上升行情轉趨冷靜後, 部份資金回流至落後板塊. 內地水務行業早前估值稍高的情況在其他板塊衝高後已被淡化; 新興的固廢發電行業受關注程度日增, 未來表現可優於其他環保行業. 桑德(967), 北京發展(154), 水泥建材 在一帶一路及多個國內基建發展計劃支持下水泥板塊正從低位回升, 當中中小水泥股橫行整理後更蘊釀突破行情. 市場預期大型基建可有利把水泥商去庫存, 而海螺系重組都有助水泥股股價回升. 海螺水泥(914) 鐵路及建築 南車及北車A股終現盤整, 但本地H股早前在機構投資者減持下顯著回調, 經過整理後近日股價反彈. 基建股在七萬億建設推動下接力揚升, 大小型的機械, 工程類股紛紛補漲. 在股改概念支持下個別建築股估值可進一步反映, 本地亦有多項重大基建上馬, 本地新上市及傳統建築商板塊亦變得吃香. 中國建築(3311) 石油 / 油服 國際油價下探至$44後反彈, 多重利空後終出現物極必反. 投機過後實際影響出現, 個別油服公司已宣佈破產, 低油價影響的不只是石油及油服高, 新能源開發及進入市場的過程亦受阻. 內地不能獨善其身但稅改下把暴利稅徵收門檻提高卻可以利成為中資石油股的一項重大利多消息. 中海油(883) 航空 因預先炒作油價下挫之利好預期, 本周航空股份普遍走弱.北京首都機場(694)公佈之起降架次及旅客輸送量等數據皆同比上升單位數字百份比,加上多間大行報告唱好支持, 股價周五開盤即穩步向上突破2013年高位,收盤更升近一成. 其壟斷性經營及在低油價刺激航運交通暢旺的概念下理應為最受惠之角色,但其價格短期幅動過大, 不易跟進. 汽車 有報告指出新監管條例將加強零售商議價能力, 削弱部分汽車化工商原來優勢, 汽車板塊全周先漲後回,整體板塊周初急漲後震盪橫行至周五開盤受壓下跌, 外界預料過去一年銷售目標超額完成的長汽(2333)低開後放量急挫半成, 成行業表現最差之股份. 年初季節性影響關係, 市場焦點難以集中於汽車板塊,短期走勢或會跑輸大盤. 內房 佳兆業(1638)違約事件仍存平息, 另一內房華南城(1668)又傳出主席被查的傳聞, 投資者對民企又再風聲鶴唳. 業內信貸風險違約機會肯定上升, 預期仍有中小房企會受相關負面傳聞困擾. 綠地香港(337), 保利地產(119)滬港通 過去一周港股通額度見逐步增加, 滬股通使用額度則急呈下降. 追蹤內地指數的華夏滬深三百(3188)及安碩A50(2823)之成交額亦較前一周份縮減. 結合整周恆指及上證指數走勢, 恆指相對上證指數較弱之現象逾見改善, 可預見下周港股及滬股走勢愈趨一致. 安碩A50(2823) 電郵 : research@masterlink‐hk.com 電話 : 22952098 聲明：金融投資具一定風險，價格可升可跌