2015年1月2日 1 / 11 华泰长城研究所 张鹏 021-68758679 从业资格号： F0284363 投资咨询从业证书号： Z0010683 更多资讯请关注：www.htgwf.com 华泰长城|动力煤周报 2015-01-02 2015-01-02 年度长协，定量不定价 动力煤市场概述及操作建议 12月29日，神华销售集团董事长毛中胜与中能集团、京能集团、华电集团、大唐电力、内蒙古能源发电投资集团等5家集团的主要领导，现场签订了内蒙古区内煤炭年度长协合同共4874万吨，但会议并未透露合同的签订价格。 现货市场销售低迷情况仍为改善，有价无市的局面持续。秦皇岛港港口锚地船舶数维持低位，港口库存仍旧高企，秦皇岛港煤炭库存684万吨，曹妃甸港煤炭库存664万吨；本周六大电厂日均耗煤量有所增加，维持70万吨附近。截至12月31日，六大电厂库存合计1373万吨，可用天数19.5天。 期货市场在前期大幅贴水后2014年最后两周展开反弹，TC501合约报收于514元/吨，向现货价格收敛，持续大幅减仓，近期波动较大原因之一是临近交割月后持仓量仍较大，流动性危机导致了进出场成本异常扩大。TC505合约维持震荡，小幅反弹，反映了市场的下行预期。 能源发展战略要求形成绿色低碳循环发展的新方式，能源结构将进一步偏向更加环保的新能源，煤炭过剩产能将进一步出清，后期煤炭开采维持低利润率将是常态，预计TC1505下周继续维持弱势震荡走势，进一步下跌的可能性较大。 1月1日起 山西煤炭资源税税率按8%执行 新一年的第一个纳税申报期，煤炭资源税改革正式落地山西。2015年1月1日，山西省正式开始资源税按8%的税率执行。 此次税制改革取消了矿产资源补偿费、煤炭价格调节基金、煤炭可持续发展基金三项规费，连同原有从量计征税的资源税一并计算，此四项税费负担的实际税率远大于8%。 现货市场走势 环渤海动力煤价格指数（元/吨） 中国太原煤炭交易价格指数 400450500550600650700750800850900Oct-10Jun-11Feb-12Oct-12Jun-13Feb-14Oct-14综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)80859095100105110115120中国太原煤炭交易综合价格指数股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|动力煤月报 2015年1月2日 2 / 11 数据公布 2015年煤炭出口关税从10％降为3％。 12月16日，财政部发布消息称，《2015年关税实施方案》已经国务院关税税则委员会第五次全体会议审议通过，并报国务院批准，自2015年1月1日起实施。我国将降低煤炭产品出口关税税率，2015年暂定税率为3%。 目前，我国执行的煤炭出口关税税率为10%。 出口商品税率表显示，2015年，出口未制成型的无烟煤、炼焦烟煤、其他烟煤、其他煤，不论是否粉化，均执行3%的税率；出口煤砖、煤球以及类似用煤制固体燃料，褐煤，制成型的褐煤，不论是否成型的泥煤(包括肥料用泥煤)，也执行3%的税率；出口从煤、褐煤或泥煤蒸馏所得的焦油及矿物焦油，不论是否脱水或部分蒸馏，包括再造焦油，执行15%的税率。 进口税率方面，煤炭及相关产品税率与2014年相比，并无变化。 进口商品暂定税率表显示，2015年，我国进口煤制焦炭及半焦炭，不论是否成型，税率为零；进口煤气、水煤气、炉煤气以及类似气体，石油气及其他烃类气除外，税率为1%；从煤、褐煤或泥煤蒸馏所得的焦油及矿物焦油，不论是否脱水或部分蒸馏，包括再造焦油，税率为1%。 财政部表示，为适应科学技术进步、产业结构调整、贸易结构优化、加强进出口管理的需要，2015年我国对进出口税则中部分税目进行调整。调整后我国税则税目总数将由8277个增加到8285个。 背景 链接 2004年，我国出台煤炭出口配额制政策，开始对煤炭出口进行控制。 2006年11月1日，我国对炼焦烟煤出口开始征收5%的暂定关税。 2008年8月20日，炼焦烟煤出口暂定税率由5%提至10%，其他烟煤等出口暂定税率为10%。 2013年12月16日，《关于2014年关税实施方案的通知》明确我国多个煤种出口税率为10%。 股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|动力煤月报 2015年1月2日 3 / 11 2014年12月，中国非制造业商务活动指数为54.1%，比上月上升0.2个百分点，高于荣枯线4.1个百分点，连续2个月小幅回升，表明非制造业总体保持稳中有升的发展态势。 分行业看，服务业商务活动指数为53.3%，比上月上升0.7个百分点，表明服务业业务总量继续保持升势，且增速加快，其中邮政业、零售业、电信广播电视和卫星传输服务业、互联网及软件信息技术服务业等行业商务活动指数处于较高景气区间，企业经营活动较为活跃；住宿业、餐饮业等行业商务活动指数连续位于临界点以下，业务总量继续减少。建筑业商务活动指数为57.1%，比上月回落1.8个百分点，表明建筑业企业业务总量保持较快增长，但增幅有所收窄。 新订单指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，高于临界点，表明非制造业市场需求有所增长，且增速加快。分行业看，服务业新订单指数为49.6%，比上月回升0.2个百分点，但仍位于临界点以下。建筑业新订单指数为54.0%，比上月上升1.1个百分点，高于临界点，市场需求呈增长态势。 投入品价格指数为50.1%，比上月回落0.5个百分点，接近临界点，表明非制造业企业用于生产运营的投入品价格总体水平涨幅回落。分行业看，服务业投入品价格指数为50.1%，与上月持平，微高于临界点。建筑业投入品价格指数为49.9%，比上月下降2.6个百分点，落至临界点以下。 销售价格指数为47.3%，比上月下降0.4个百分点，继续位于临界点以下，表明非制造业企业的销售价格总体水平持续回落。分行业看，服务业销售价格指数为46.9%，比上月下降0.2个百分点，低于临界点。建筑业销售价格指数为48.9%，比上月下降0.9个百分点，连续2个月位于临界点以下。 从业人员指数为49.1%，比上月下降0.4个百分点，表明非制造业企业用工量继续回落。分行业看，服务业从业人员指数为49.0%，比上月回升0.2个百分点，仍低于临界点。建筑业从业人员指数为49.5%，比上月下降2.8个百分点，降至临界点以下，表明建筑业企业用工量减少。 业务活动预期指数为59.5%，比上月小幅回落0.2个百分点，处于较高景气区间，表明非制造业企业对未来3个月市场发展预期继续保持乐观态度。 股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|动力煤月报 2015年1月2日 4 / 11 主要价格及库存数据 2014/12/31最高价最低价开盘价结算价成交量涨跌幅TC505490.0476.6490.0481.618290-2.07%TC501518.0504.6514.0518.061680.82%港口5500现货价格秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2014/12/315205205205555855852014/12/30520525520555585585涨跌0-5 0000涨跌幅0-0 00002014/12/245255255205605905902014/12/312014/12/24涨跌涨跌幅五港周报最低秦皇岛港52552500.00%500京唐港500505(5)-0.99%黄骅港52552500.00%天津港52552500.00%曹妃甸港52052000.00%指数本期上期涨跌人民币汇率525.0525.00.0079.080.6-1.59 137.8137.70.10124.6124.30.30145.6145.60.00135.7135.60.10-46 -44 -1.20 -10 -18 7.70外盘报价（美元/吨）日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB本期2014/12/2462.952014/12/3066.8463.54上期2014/12/1561.952014/12/2966.8163.50涨跌幅1.61%00.04%0.06%合约价差JM01-TC01JM05-TC05J01-TC01J05-TC05J01-Jm01J05-Jm052014/12/312852555675572823022014/12/302872535855422982892014/12/29280241555525275284TC501TC505升贴水TC501-现货最低TC505-现货最低TC501-TC5052014/12/3113348256042014/12/3118-18 362014/12/301506029398TC501TC5052014/12/2435474320420.460.71期货合约备注：数据来源为Wind，广州港交割升水25元/吨520周度报价涨跌港口动力煤平仓价（Q5500K,周)港口日报最低日报价涨跌纽卡斯尔NEWC64.6164.580.05%中国煤炭价格指数：三西地区人民币/印尼盾1992.32中国煤炭价格指数：中等动力煤中国煤炭市场景气指数人民币/卢布5.44中国煤炭价格偏异指数中国煤炭价格指数：华东美元/RMB6.20中国太原动力煤交易价格指数澳元/RMB5.06中国煤炭价格指数：全国综合环渤海动力煤价格指数持仓量、升贴水及成交持仓比2014/12/31期货成交持仓比价格走势外盘煤价动力煤与焦煤和焦炭期货结算价差动力煤市场价格指数价差及持仓 股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|动力煤月报 2015年1月2日 5 / 11 相关价格图表 秦皇岛港现货 秦皇岛港现货与TC主要合约价差 资料来源：中国煤炭资源网 路透 华泰长城研究所 TC1501合约与秦皇岛港现货 TC1505合约及基差 资料来源：中国煤炭资源网 路透 华泰长城研究所 澳大利亚BJ动力煤现货价格（美元/吨） ARA-Richard-Newcastle（美元/吨） 资料来源：中国煤炭资源网 路透 Wind 华泰长城研究所 4505005506006507002013/012013/042013/072013/102014/012014/042014/072014/10秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产-60-40-2002040601/162/163/164/165/166/1