每日点评2019年第11期：沪指站上2600，多头排列势头不减

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 沪指站上2600，多头排列势头不减- 2019年第11期 2019年1月21日（星期一） 策略报告/每日点评 主要指数涨跌幅 行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话:010-83496336 邮箱:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn  走势回顾 截止收盘，上证综指收涨0.56%报2610.51点，刷新近一个月新高；深证成指涨0.59%报7626.24点，创业板指涨0.42%报1274.79点。 盘面上看，5G概念集体反攻，除前期大涨的特发信息和东方通信外，板块内整体飘红；其中高斯贝尔涨停，宜通世纪、盛路通信大涨近8%，中兴通讯涨超5%。充电桩概念受利好刺激全天保持高位，银河电子、厚普股份、金冠股份、盛弘股份集体涨停。消息面上，中国充电联盟2019年度工作会议18日在北京召开，各部委已达成一致，今年政策补贴将向充电设施倾斜。半导体和燃料电池板块也都有不俗表现，半导体龙头兆易创新涨停，富瑞特装和厚普股份涨停并替代前期连板龙头领衔板块。券商和地产股午后相继走低，中信建投跌超3%；创投股也整体表现不佳，通产丽星跌停，华控赛格跌超7%。个股方面，晶澳太阳能拟作价75亿元借壳，天业通联一字涨停；子公司收到工业大麻种植许可证，顺灏股份连续三日涨停；方大集团连续4日涨停，2018年净利预增79%-109%；中国外运A股换股上市次日涨停。  市场焦点 国家统计局1月21日发布数据显示，初步核算，全年国内生产总值900309亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%。分产业看，第一产业增加值64734亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值366001亿元，增长5.8%；第三产业增加值469575亿元，增长7.6%。  策略建议 上证综指高开后震荡上扬，尽管早盘涨势较好的大消费板块收盘时有所回落，但开盘点位即全天低点，日K收出跳空小阳线，其中贵州茅台冲击700元未果后缓慢回落影响白马股整体士气。创业板指则相对纠结，盘初一度翻绿，此后触及30日线后随主板同步涨跌，申万行业涨多跌少。两市成交金额3131亿元，成交量较上一个交易日基本持平。 目前来看，市场多头排列的势头非常明显，沪指今日突破2600点大关之后向上动能有所减弱，午后涨幅收窄在2600点之上稍显犹豫，但尾盘方向选择继续向上，暂且站稳2600点。短暂期间内，A股强势的特征不会消退，与我们之前预计的春季躁动、节前红包行情相吻合。上涨过程中伴随 上证综合指数2610.510.56沪深3003185.640.55深证成份指数7626.240.59中小板指4960.960.70创业板指1274.790.42通信2050.921.94休闲服务4846.441.39食品饮料9912.331.26化工2273.511.15电子2100.581.10汽车3517.220.93商业贸易3146.420.79家用电器5487.420.78采掘2511.650.61计算机3370.050.58机械设备1003.950.56轻工制造1957.810.56电气设备3817.490.48纺织服装1851.870.48交通运输2113.010.47医药生物5993.960.47有色金属2579.640.43建筑材料4440.480.36非银金融1596.190.36公用事业1914.960.32国防军工953.460.27传媒587.240.26银行3238.860.21建筑装饰2204.700.20综合1741.160.08钢铁2334.730.00房地产3603.34(0.31)农林牧渔2389.94(0.32) 策略研究/每日点评 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 的偶尔回调不但不是出货的时机，反而是加仓时机。不过根据往年的经验来看，临近春节，交投会逐渐清淡，市场热点集中且题材切换较快。最近一段时间，投资者可以感觉出权重与中小盘切换速率加快，虽然两市呈现欣欣向荣的景象，但赚钱效应不强。个股封板率不高，很多时候受利好刺激的个股即便有大手封单，随后也会出现炸板。因此我们建议投资者在无法踏准节奏的情形下，维持权重白马、中小创一齐配置的思路，防止在两市持续飘红的行情下追涨出现被套牢的情况，但一定要回避创业板中存在商誉减值压力的公司。短期维度下，建议投资者关注：第一，权重白马的超跌反弹行情；白马股经历了2018年杀估值后，安全边际开始显现，外资流入抄底迹象明显；第二，关注强势板块（新能源汽车、大消费）中滞涨股的补涨机会，次新叠加概念个股更应受到青睐；第三，年报高送转行情，投资者可以选择符合高送转新规的小股本、高资本公积的公司进行博弈。同时，分仓操作后要坚守，止盈的选择根据个人偏好设置一个回撤幅度而放弃冲高即抛的策略；中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，企业经营与盈利状况的逐步改善，投资者也不必太过杞人忧天，A股资产的性价比已经开始凸显。 统计局今日发布2018年宏观经济数据。中国GDP全年增速6.6%，与预期吻合，中美贸易战并没有对中国宏观经济基本面造成过多干扰；消费增速对GDP增速贡献接近八成，经济结构调整成果显著；由于人口并未出现负增长，人口红利依然存在，消费高增速有最基本支撑；19年财政政策有进一步发力空间，基建补短板板上钉钉，一旦经济下行压力凸显，不排除房地产投资松绑的可能。 中期大类资产配置分两步走：上半场，经济探底、盈利下杀、风险大于机会，资产配置以防御为主，优先选择短债、黄金、日元等避险资产，谨慎优选部分高等级信用债，低配供给端承压的利率债，标配估值性价比凸显的A股资产。行业配置上优先选择弱周期、逆周期板块（公用事业、农林牧渔、通信（5G）、医疗服务等），以及受益于政策对冲的板块（大基建（建筑央企、城轨高铁、农村及市政基础设施补短板），地产龙头等）。下半场，要等待政策发挥效力，社融增速、实际利率、投资增速等关键指标确认触底信号，经济底浮现、市场底探明，投资者可考虑进一步提升股票资产的仓位，并增加配置早周期、强周期行业板块（有色、煤炭、券商等）。 策略研究/每日点评 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。