股指期货日报：沪指缩量三连阳，均线重回多头排列
金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 7年8月21日 星期一 市场主要观点 养老金千呼万唤终于“出手”A股。养老金入市一直备受A股投资者关注，但多年来一直未有实质性动作。不过这一次，养老金真的开始“出手”，在二级市场买入A股了。 四部委发文规范境外投资 下一步推进立法。8月18日，国务院办公厅转发国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》(下称《指导意见》)显示，通过鼓励、限制和禁止这三类，较为详细地给出了下一步对外投资的方向。 油气改革一揽子政策将密集落地。一揽子政策正在酝酿出台，国土资源部正在研究制定油气管理体制改革的规范性文件，国家能源局已将油气管网互联互通相关文件下发至地方，同时将出台加快天然气基础设施建设和建立天然气调峰市场机制的意见，并且酝酿天然气与新能源融合发展的相关政策。 租赁试点方案相继出台 房地产市场“轻租重售”正在改变。住建部等九部委公布12个租赁试点城市名单才过一个月，已有9个试点城市公布了方案或通过审议。专家认为，这些城市的快速启动，预示着我国住房租赁市场改革大幕已经拉开，房地产市场长期以来“轻租重售”的局面将得到改变。 近期市场运行主要逻辑： 综合各项数据看，7 月经济稳中趋缓。宏观数据中，官方制造业PMI、出口增速均回落；中观数据中，地产、乘用车销量增速涨跌互现，粗钢产量和发电耗煤增速回升，挖掘机和重卡销量增速仍处高位。而8 月以来三四线地产销售增速转负，发电耗煤增速小幅回落。 去库存政策令今年地产市场表现超预期。目前全国，尤其是三四线城市 地产库存已大幅去化，存销比则处于过去3、4 年以来新低。政策基调转向 “稳定房地产市场”，PSL 投放力度远不如去年同期，以及三四线房价、新开工抬头，均令去库存政策进一步推进的必要性下降。加之房贷利率上升，下半年地产销售或再度承压。 操作建议： 沪指缩量三连阳，均线重回多头排列 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货走势向及持仓量： 沪深300 3650.00003660.00003670.00003680.00003690.00003700.00003710.00003720.00003730.00003740.00003750.00000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.000035,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2570.00002575.00002580.00002585.00002590.00002595.00002600.00002605.00002610.00002615.00002620.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.000020000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 6220.00006240.00006260.00006280.00006300.00006320.00006340.00006360.00006380.00006400.00006420.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000030000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 市场又现缩量普涨行情，市场做多情绪有所恢复且临近“十九大”召开维稳情绪之下虽短期仍有下探震荡风险，但长期来看，各个板块均线系统均回复到多头排列，继续看多后市。 市场行情回顾 沪指今日延续强势表现，高开高走，最终小幅收涨0.56%结束一天交易，日K线强势三连阳，再度向3300点发起冲击，收报3286.91点。行业板块呈现普涨态势，中国联通A股复牌一字涨停。盘面上，钢铁行业、电信营运、交运设备、工艺商品等板块表现较好，保险、民航机场、酿酒行业等板块表现较弱。两市共计成交4555亿，较前一交易日缩小5.06%。 受周末密集利好催化下，周一两市高开震荡走高延续反弹，各大指数全线收涨，大盘震荡慢牛趋势运行良好。一方面沪指在3200点一带支撑的有效性再次得到确认，日线级别均线系统也重现多头格局，短线沪指有望继续向上挑战前期高点。不过，上方3300点整数关口已持续压制市场运行近10个月，该位置无论在技术层面还是对市场心理都存在较大的反压，指数上攻过程中还将面临反复的震荡和回撤。另一方面市场尽管短期面临调整的压力，但市场做多热情被激发出来之后，不会轻易在短时间内发生逆转。 同时又逢十九大召开前夕，政策维稳态势明确，市场可能会维持一个温和做多的趋势。展望后市，沪指在反弹过程中出现连续缩量，表明股指短期上行的空间有限，投资者需警惕量能不断萎缩下回踩的可能，但回踩大概率不会改变股指的慢牛格局。 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 表1:股指期货市场今日表现 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF17093725.23717.03721.21068615.20.43102731027.0IH17092615.02622.02617.47834-2.4-0.11727017270.0IC17096349.86300.46358.8981470.61.12543325433.0 表2:股指现货市场今日表现 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3003724.73731.83741.01003130730016.30.414上证502613.32619.02616.819436872003.60.111中证5006347.86354.16403.8865217950056.00.934 沪深300合约 3550.00003600.00003650.00003700.00003750.00003800.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.000018000.0000合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2450.00002500.00002550.00002600.00002650.00002700.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.0000合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5500.00005600.00005700.00005800.00005900.00006000.00006100.00006200.00006300.00006400.00006500.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000016000.0000合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图7:银行间质押式回购利率 图8: SHIBOR利率 0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000银行间质押式回购加权利率:1天银行间质押式回购加权利率:7天0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002016-09-022016-10-022016-11-022016-12-022017-01-022017-02-022017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-02SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:3个月 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 2.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002012-07-232012-08-232012-09-232012-10-232012-11-232012-12-232013-01-232013-02-232013-03-232013-04-232013-05-232013-06-232013-07-232013-08-232013-09-232013-10-232013-11-232013-12-232014-01-232014-02-232014-03-232014-04-232014-05-232014-06-232014-07-232014-08-232014-09-232014-10-232014-11-232014-12-232015-01-232015-02-232015-03-232015-04-232015-05-232015-06-232015-07-232015-08-232015-09-232015-10-232015-11-232015-12-232016-01-232016-02-232016-03-232016-04-232016-05-232016-06-232016-07-232016-08-232016-09-232016-10-232016-11-232016-12-232017-01-232017-02-232017-03-232017-04-232017-05-232017-06-232017-07-23中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 图10: 央行公开市场操作 -15000-10000-50000500010000150002016-08-052016-09-052016-10-052016-11-052016-12-052017-01-052017-02-052017-03-052017-04-052017-05-052017-06-052017-07
