铜日报：中国有望出台更多刺激政策，铜价低位暂企稳

东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 中国有望出台更多刺激政策，铜价低位暂企稳 资讯信息 行业资讯  据中汽协数据，2018年12月中国汽车产销分别完成248万辆和266万辆，同比分别下降18.4%和13%。2018年，新能源汽车的产销分别完成127万辆和125.6万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%。  中国12月新增人民币贷款 10800亿人民币，预期 8250亿人民币，前值 12500亿人民币；12月社会融资规模增量 15900亿人民币，预期 13000亿人民币，前值 15191亿人民币。M2符合预期，同比增8.1%，略高于11月；M1不及预期，同比增1.5%与11月持平，继续处于2014年1月以来最低增速。  欧洲领头羊显露颓势：德国2018年GDP增长1.5% 创五年新低。  不及预期！美国12月PPI环比下降0.2% 创两年多来最大降幅。受能源产品价格大跌拖累，美国12月PPI（生产者价格指数）环比降幅大于预期，该月PPI环比读数创两年多来的最大降幅，这也显示该国的工厂面临的通胀压力目前仍较为温和。  今年以来，国家发改委共批复七项涉及交通、水利、能源等重大基础设施建设项目，总投资达4850亿元。  德拉吉：欧元区经济弱于预期 仍需大量货币宽松。 现货资讯 1月15日，上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水160元/吨，平水铜成交价格47000元/吨~47050元/吨，升水铜成交价格47030元/吨~47090元/吨。沪期铜失守47000元/吨弱势震荡于46900元/吨一线，今日为1901合约最后交易日，市场大多已转至隔月1902合约报价，隔月价差在10~50元/吨之间波动，现货对次月合约报价升水70~120元/吨。但根据SMM铜价方法论，SMM依然对1901合约报价。早间市场虽询价活跃，但成交犹疑，持货商略作调整，对1902合约报价平水铜集中成交于升水70元/吨左右，好铜集中于升水90~110元/吨，湿法铜挺价于平水上方。盘面下跌吸引部分下游入市补货，下游消费较昨日有所改善，贸易商压价收低价货源，询价活跃，活跃度尚可，但供需双方仍存分歧。低盘面配合抬升水是持货商的意愿趋势，但换月后升水能否持续坚挺仍需消费买盘和投机意愿的支持。 市场分析 昨日沪铜低位震荡，外盘伦铜震荡收跌0.1%。沪铜主力1903合约以收盘价计，日盘收涨0.23%，夜盘收涨0.15%。周一因公布的中国2月进出口数据远不及预期，铜价下跌后昨日企稳。昨日日盘后公布的中国12月新增人民币贷款、社融双双超预期。但从细分数据看，“宽货币”仍然没有传导至“宽信用”，实体经济融资仍然疲软。德国2018年GDP增长1.5% 创五年新低。美国12月PPI环比下降0.2% 创两年多来最大降幅。国新办举行新闻发布会，市场预计随着中国刺激政策的实施，下半年实体经济将有所改善。美国总统特朗普预计中美将达成一项协议以结束两国之间的贸易争端。【操作策略】观望 快手必读——铜日报 2019年1月16日星期三 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 47000 -0.06% 47070 0.41% - LME 03电 5940.5 - 5918.5 - 5906 沪伦比值 7.912 - 7.953 - - CMX E主 2.6485 - 2.64 - 2.6405 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 46940 90 洋山铜溢价 73 0.5 SMM1#铜均价 47045 -145 CIF提单溢价 67.5 0 SMM1#铜升贴水 120 30 LME0-3升贴水 -34 -4 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 13350 0.56% SHFE银主力 3716 -0.08% SHFE锌主力 20455 0.44% SHFE橡胶主力 11580 0.52% SHFE镍主力 92910 1.29% SHFE螺纹主力 3519 -0.42% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 99.55 0.01% 人民币 6.7544 -0.05% IF主连 3130 1.97% 美元指数 95.9573 0.38% 上证指数 2570.34 1.36% 欧元美元 1.1412 -0.50% 道琼工业指数 24065.59 0.65% 澳元美元 0.7203 0.08% 德DAX 10891.79 0.33% 布油连续 60.53 2.04% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 97979 -10911 LME库存 133600 -100 SHFE日仓单 38224 1002 COMEX库存 100288 -1958 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 300160 -113270 持仓量 542558 4974 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！