期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 12月12日，沪指高开，全天围绕2600附近震荡，截至收盘缩量涨0.31%收于2602.15点。50ETF涨0.25%收于2.419。50ETF期权总成交量有所回升，总成交量为806595手，增加125767手，总持仓量持续回升，总持仓量为2394877手，增加56249手。总成交量PCR为0.7979，增加0.0316，总持仓量PCR为0.7635，增加0.0115。50ETF10日历史波动率为0.76%，位于3年历史波动率25百分位附近。主力认购隐含波动率微笑明显，主力购沽隐波持平。 豆粕期权： 12月12日，豆粕主连窄幅震荡，截至收盘涨0.71%收于2701点。豆粕期权总成交略有增加，总持仓量也有所上升。总成交量为33996手，增加5152手，总持仓量为306218手，增加3456手。总成交量PCR为0.6406，减少0.2353，总持仓量PCR为0.7353，减少0.0196。连粕主连10日历史波动率为21.63%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力合约购沽的隐含波动率微笑不明显，主力平值附近隐波持平。 白糖期权： 12月12日，郑糖主连窄幅震荡，截至收盘涨0.10%收于4918点。白糖期权总成交量为12826手，减少17082手，总持仓量165636手，增加850手。总成交量PCR为0.6614,减少0.2654，总持仓量PCR为0.6210，增加0.0237.郑糖主连10日历史波动率为10.55%，位于3 年历史波动率50百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑较明显，平值附近购沽隐波持平。 铜期权： 12月12日，铜主连冲高回落，截至收盘涨0.14%收于49080点。铜期权总成交47730，减少680手，总持仓量65112手，增加326手。总成交量PCR为0.8937，减少0.0135，总持仓量PCR为1.1371，增加0.0136. 铜主连10日历史波动率为13.16%，位于3 年历史波动率25百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑不明显,主力认购大幅回落，认沽实值隐波上升。 50ETF小幅收涨，主力购沽隐波持平 2018/12/13 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化201812676615951541811234273322019011002242893629222424200201903100224289362922242420020190617689-24152100703358总计806595125767239487756249成交量PCR 变化持仓量PCR变化2018120.77820.03160.69050.00922019010.86210.02541.03810.01112019030.86210.02541.03810.01112019061.09090.08310.94750.0229总计0.79790.03160.76350.0115 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 010000200003000040000500006000070000800002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽0200004000060000800001000001200002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -10000-5000050001000015000200002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽-8000-6000-4000-2000020004000600080002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 020004000600080001000012000认购认沽0500010000150002000025000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -2000-10000100020003000400050006000认购认沽-2000-100001000200030004000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002015-02-092015-04-072015-05-272015-07-162015-09-072015-11-022015-12-212016-02-162016-04-062016-05-262016-07-182016-09-052016-11-022016-12-212017-02-162017-04-102017-06-012017-07-202017-09-072017-11-022017-12-212018-02-092018-04-102018-05-312018-07-202018-09-072018-11-5总成交量总持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.822015-02-092015-04-022015-05-212015-07-082015-08-242015-10-192015-12-032016-01-202016-03-142016-04-292016-06-202016-08-042016-09-222016-11-152016-12-302017-02-232017-04-132017-06-022017-07-192017-09-042017-10-262017-12-122018-01-292018-03-222018-05-142018-06-292018-08-152018-10-092018-11-23成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购12月2.45736180.42323.02570.0019-0.68470.000450ETF购12月2.40732010.57613.02680.0019-0.69340.000550ETF沽12月2.4061801-0.42393.02680.0019-0.6344-0.000450ETF沽12月2.4555464-0.57683.02570.0019-0.6245-0.000650ETF购12月2.50395120.28392.61880.0016-0.58800.000350ETF购12月2.45A383540.42323.02570.0019-0.68470.000450ETF购12月2.35288250.72092.59760.0016-0.60760.000650ETF沽12月2.3528208-0.27912.59760.0016-0.5498-0.000350ETF购12月2.401A237440.57303.03120.0019-0.69420.0005 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购12月2.501101460.28392.61880.0016-0.58800.000350ETF购12月2.45A988820.42323.02570.0019-0.68470.000450ETF购12月2.45928620.42323.02570.0019-0.68470.000450ETF购12月2.50A799800.28392.61880.0016-0.58800.000350ETF沽12月2.3572866-0.27912.59760.0016-0.5498-0.000350ETF购12月2.549A723700.17511.99280.0012-0.44510.000250ETF购12月2.892A649090.00050.01360.0000-0.00300.000050ETF沽12月2.4062838-0.42393.02680.0019-0.6344-0.000450ETF购12月2.647A617460.05060.80420.0005-0.17850.000050ETF沽12月2.156A60298-0.01400.27650.0002-0.05950.0000 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022