西部视点集锦
西部视点集锦12.4 黑色金属 行业要闻: 1.据中钢协统计数据显示，11月中旬重点钢企粗钢日均产量195.15万吨，旬环比增加3.51万吨，增长1.83%。截至11月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1327.11万吨，旬环比增加104.23万吨，上升8.52%。 综述：周末习特会晤达成重要共识，中美贸易摩擦有所缓解，市场情绪转向乐观，全球资本市场反弹，受此消息影响，昨日钢坯钢材均实现百元以上涨幅。宏观面前期悲观的市场情绪将极大缓解，不过中美贸易摩擦是长期性的，后期警惕再生变数。国内经济虽有下行压力，韧性仍存，大力发展基建对于需求的支撑力度效果将逐渐显现，房地产韧性强劲，短期难以大幅走弱。基本面来看，四季度供需格局进一步宽松，供给端在高利润和环保限产放松的情况下产量连续创新高，供给压力巨大。而需求端面临季节性冬季淡季，需求连续走弱。社会库存继续下降，钢厂库存连续小幅累积，库存整体处于低位，表明供需矛盾并不突出。 后期重点关注: 今年的冬储情况，库存累积幅度，重雾霾天气下环保限产力度是否加码。预计后期螺纹价格弱势运行，下方空间有限，12月或弱反弹为主。长期来看，市场将继续挤压产业链利润。 基差因素: 昨日上海螺纹市场价格4010，涨140，折盘面价格和1901合约基差439元。基差高位仍有支撑。 操作建议 中美贸易摩擦缓解提振市场情绪，螺纹低位反弹，弱势震荡为主。 焦煤 行情： 12月3日JM1901合约开盘于1328点，盘中最低1319点，最高1425.5点，收盘于1383.5点，较昨日上涨54，涨幅4.06%，成交量448088手，持仓量为287406手，日增仓为-12382手；rb1901合约收盘价较昨日上涨3.01%；J1901合约收盘价较昨日上涨4.87%；i1901收盘价较昨日上涨2.8%。 夜盘，JM1901下跌0.29%，报1379.5；J1901下跌0.09%，报2237点；rb1901上涨0.27%，报3705点；i1901上涨0.1%，报496。 基本面： 年底前，焦煤供给紧，需求旺的局面还将持续。 11月份上海三级螺纹下跌870元，钢厂利润收缩，控制焦炭采购节奏，打压焦炭价格。焦化厂焦炭出货情况变差，华北地区焦化厂库存上升，11下旬焦价下跌450元左右，利润收缩，打压炼焦煤价格。 焦化厂、钢厂高库存，配焦煤库存多，主焦煤仍有补库空间。 总结，年底前现货配焦煤价格有下降空间，主焦煤价格坚挺。 操作： JM1901，压力位1400，支撑位1280，01和05合约可反套。 西部视点集锦12.4 能源化工 LLDPE市场： 1、2018年10月国内PE产量约142.1万吨，累计总产量为1312.82万吨。2018年10月产量环比9月增加8.28%，同比增加6.47%。其中LLDPE产量53.48万吨，LDPE产量25.25万吨，HDPE产量63.37万吨。 2、11月国内PE库存环比降2.12%，报40.2万吨。 3、现货市场：LLDPE市场价格持稳，LLDPE主流价格在9050-9200元/吨。部分贸易商让利报盘出货，下游工厂采购情绪不高，现货市场走量一般。 4、2018年1-9月，国内聚乙烯线性进口量321.8万吨，同比去年同期增幅高达45.6%。卓创预计2018年国内聚乙烯进口量将达到1416万吨，增幅在20%。 PP市场: 1、2018年10月份国内PP开工率在87.20%，较2018年9月份上升3.53个百分点，较去年10月份降低0.05个百分点。 2、国内PP11月23日当周库存环比上升，报32.5万吨。 3、国内PP市场部分报价上调，以拉丝及共聚牌号居多。贸易商出货避险情绪较浓，局部主动让利促成交。下游主动建仓意向不强，偶有小量刚需成交，实盘整体乏量。华北市场拉丝主流价格在9800-10000元/吨，华东市场拉丝主流价格在10000-10200元/吨，华南市场拉丝主流价格在10000-10500元/吨。 操作建议： LLDPE: 从供需层面分析，聚乙烯产量增速放缓，开工率维持低位水平，再生料进口受限，国内PE供给整体减少；但另一方面进口套利窗口打开，进口量或增加，同时农膜开工率将继续下降，塑料制品产量亦同比下滑，下游需求难有好转，整体呈供需两弱格局，中长期仍有压力。从价格层面看，经过前期深幅下跌，利空消息前期已消化部分，且原油近期偏强，带动石化积极情绪，短期仍有反弹动力。12月中旬随着供给压力显现可能再度承压。 PP: PP走势的主逻辑是供需矛盾的演绎，一方面产量稳步增长，开工率提升且进口增加，库存居于高位；而另一方面房地产调控趋严，汽车销量下降，下游需求乏善可陈，供需过剩矛盾短期难以化解。近期原油市场反弹，对石化市场提振明显，短期仍有望反弹。 价差机会：基本面供需结构化差异，L-PP正套关注05合约价差，两者价差在（-200--300）可考虑入场。 豆粕期权 合约系列 成交量 持仓量 合计 309192 669290 豆粕隐含波动率 1901 1903 1905 1909 11.30 44.1 25.87 20.47 17.53 12.3 41.54 22.32 19.07 16.14 西部视点集锦12.4 白糖期权 合约系列 成交量 持仓量 合计 18522 154210 1905隐含波动率 4600 4700 4800 4900 5000 5100 5200 11.30 15.43 15.23 15.12 15.10 15.16 15.30 15.51 12.3 15.77 15.57 15.48 15.47 15.55 15.71 15.94 本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
