中泰通信行业周报（2018.11.19-2018.11.25）：全球5G设备出货启动，北斗基本系统星座部署完成

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年11月25日 通信 中泰通信行业周报（1119-1125） 全球5G设备出货启动，北斗基本系统星座部署完成 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：吴友文 执业证书编号：S0740518050001 电话：021-20315728 Email：wuyw@r.qlzq.com.cn 002281.SZ 光迅科技 买入 300308.SZ 中际旭创 买入 300017.SZ 网宿科技 买入 600845.SH 宝信软件 买入 300183.SZ 东软载波 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 300098.SZ 高新兴 买入 600498.SH 烽火通信 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 002465.SZ0 海格通信 买入 300101.SZ 北斗星通 买入 300045.SZ 合众思壮 买入 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<加配5G核心领域，关注优质成长深信服>>2018.11.18 <<卓越产品化能力将驱动持续成长>>2018.11.15 <<中 泰 通 信 行 业 周 报（1104-1110）>>2018.11.11 [Table_Finance] 投资要点  市场回顾 本周沪深 300 下跌3.51%，创业板下跌6.74%，其中通信板块下跌7.57%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的的 125支成分股本周内换手率为2.07% ；同期沪深 300 成份股换手率为0.32%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：*ST凡谷（21.37%）、茂业通信（2.42%）、光库科技（2.29%）、特发信息（2.27%）、凯乐科技（1.24%）；跌幅居前五的公司分别是：九有股份（-24.23%）、深南股份（-21.25%）、科创新源（-17.98%）、高鸿股份（-16.98%）、高斯贝尔（-16.61%）。 核心观点  全球5G设备出货启动，通信主设备商将最确定性受益5G资本开支周期。11月19日至21日第九届2018全球移动宽带论坛在伦敦地标ExCeL展览中心举行，华为轮值董事长胡厚崑在论坛中透露仅华为一家2018年已向全球客户提供了1万多套5G基站，华为常务董事、运营商BG总裁丁耘表示目前华为在全球已经获得22个5G商用合同，并与全球50多家运营商开展5G商用测试，全球移动通信系统协会（GSMA）预测到2025年将在110个市场中看到5G部署，5G设备大规模出货已开始。5G时代主设备商地位在产业链更加稳固，尽管过去五年，全球市场的资本开支实际上一直在波动，但是主设备商产业体系体现出高度成熟和稳定。我们认为，从回顾历史行情的角度看，资本开支周期是5G时代的不变之逻辑，与3G、4G时代基本没有差异，而受益的产业链由于成熟稳定，弹性趋势也基本没有差异，配置5G板块首选中兴通讯、烽火通信、光迅科技。  全球RAN市场增长强劲，中兴恢复迅速。Dell’Oro Group最新报告称，全球无线接入网络（RAN）市场收入在过去三年连续出现了下降，首次在2018年第三季度呈现出高单位数百分比的增长速率，创下了自2014年以来的最强劲增长率。该报告称，尽管华为、爱立信和诺基亚前三大供应商的市场排名未发生变化，但是华为与爱立信之间的差距正在逐渐缩小。此外，第三季度中兴通讯的RAN业务增长了5%，迅速得到了恢复，在三星于2018年第二季度短暂超越中兴通讯后，中兴重新在本季度占据了市场第四位。这样的收入数据反映出市场环境正在逐步改善，除了运营商对LTE和5G就绪网络的投资推动了北美地区的投资上涨外，亚太地区经过多个季度的大幅下滑后重新开始回弹，中国市场的发展势头也有所改善。  北斗三号新增两颗卫星，基本系统星座部署完成。11月19日，我国在西昌卫星发射中心以“一箭双星”方式成功发射第四十二、四十三颗北斗导航卫星，本次卫星的成功发射，标志着北斗三号基本系统星座部署圆满完成，迈出从区域走向全球的“关键一步”。北斗系统建设在短短1年时间内，先后完成11次发射任务，将19颗北斗三号导航卫星和1颗北斗二号导航卫星送入预定轨道，组网发射最短间隔17天，创造了北斗组网发射历史上高密度、高成功率的新纪录。杨长风总设计师介绍，北斗三号基本系统将于今年年底前开通运行，向“一带一路”国家和地区提供基本导航服务，未来，在2019年至2020年，将发射6颗北斗三号MEO卫星、3颗北斗三号IGSO卫星和2颗北斗三号GEO卫星，于2020年服务范围覆盖全球，2035年前还将建设更加泛在、更加融合、更加智能的综合时空体系。从产业链的角度看，上游芯片等核心零部件自主可控有望实现技术突破，同时下游应用需求的扩大与相关基础设施的不断完善，未来在上游核心零部件领域具备技术优势，与积极向行业应用及大众应用市场拓展的公司有望充分享受北斗产业快速发展所带来的市场红利。  投资建议：建议重点关注频谱确定和运营商规划预期带动下的5G主题，核心标的包括上游自主可控龙头光迅科技、波导与介质滤波器新锐东山精密以及世嘉科技等、主设备龙头烽火通信与中兴通讯；受益于云数据中心和5G大规模建设拉动的中际旭创；云平台引发设备变革，重点关注浪潮信息、星网锐捷和紫光股份；能耗额度限制下，核心地区IDC价值长期坚挺，相关标的为网宿科技、宝信软件、光环新网；此外具备超融合产品化能力的稀缺标的深信服和在融合通信与视频会议领域快速发展的龙头亿联网络值得关注。  风险提示：贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 3 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 4 - 公司公告 ...................................................................................................... - 4 - 重要新闻 ...................................................................................................... - 4 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块综述  上周沪深300下跌3.51%，中小板下跌5.64%，创业板下跌6.74%。TMT中通信板块下跌7.57%，计算机下跌7.49%，电子下跌7.70%，传媒下跌6.89%。 来源：Wind中泰证券研究所 来源：Wind中泰证券研究所 图表1：通信板块涨跌幅前五 图表2：中泰通信重点覆盖公司最新估值 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 本周重点公告与新闻 公司公告 【金卡智能】股票质押：公司控股股东杨斌将其持有的0.045亿股公司股份（占其所 持股份的6.31％）质押给招商银行，截至公告日，杨斌共持有公司股份0.71亿股， 占公司总股本的16.61％，累计质押0.24亿股，占公司总股本的5.58％ 公司控股股东金卡工程将其持有的0.15亿股公司股份（占其所持股份的12.74％） 质押给招商银行，截至公告日，金卡工程共持有公司股份1.18亿股，占公司总股本 的27.42％，累计质押0.61亿股，占公司总股本的14.16％。 【东方国信】股票质押：公司控股股东，实际控制人之一管连平将其持有0.151亿 股公司股份（占其所持股份的8.48%）质押给华泰证券，截至公告日，管连平共持 有公司股份1.78亿股，占公司总股本的16.84%，累计质押1.39亿股，占公司总 股本的13.16%。 【华星创业】股权转让：互联港湾取得营业执照，股权变更登记完成。华星创业将 其持有互联港湾的股权比例由51%变更为17%。 【创意信息】质押延期：公司控股股东陆文斌将其持有0.249亿股股份由原购回交 易日2018-11-21延期至2019-5-21，截至公告日，陆文斌共持有1.355亿股，占 总股本25.78%，累计被质押1.0154亿股，占总股本19.32%。 【梦网集团】减持公告：公司股东左强先生减持公司股份0.036亿股，减持后左强 合计持有0.23亿股，占公司总股本比例为2.89%。 【高升控股】法院传票：公司收到法院传票，就案号为“ ----”的借款合同纠纷一案参加庭审，国信保理起诉公司承担回购价款支付义务并向原告承担连带责任。 重要新闻 1、三大运营商10月份运营数据分析：中国移动年度目标提前达成 C114讯 11月22日作为三大运营商之首的中国移动，在4G和宽带 两个关键业务上，中国移动均超额完成了既定目标，在今年上半年，中 国移动宽带用户已经实现净增2238.6万户，而其超过1.4亿户的宽带用 户数量目标在9月就已经完成，10月份更是净增430.2万户，把另外两 家运营商远远甩在了后面；同时，10月份中国移动4G用户累计达到 7.0036