2018-9-14 1 华信期货股份有限公司白糖研究中心 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE10月 美分/磅 11.64 11.80 11.54 11.66 +0.01 Liffe12月 美元/吨 346.7 357.6 345.8 351.0 +4.0 华信期货白糖早报 今日白糖观点： 原糖进入近月交割期，投机基金净空持仓大幅下滑，盘面受技术性买入，原糖盘中一度冲高至11.80美分/磅，但生产商套保增仓卖出，10月收盘回落11.66美分/磅，涨0.01美分。伦白糖10月到期，10/12月价差扩大至24.9美元，交割量市场预计偏低，由于运费升水，现货市场白糖采购偏紧，伦白糖涨至近半年来高位。关注巴西榨季尾期，产糖量因天气干旱进一步下调，原糖上升空间取决于印度糖补贴出口，预计原糖难以突破12美分。国内郑糖受助于近期外盘上涨，901尝试触摸5000压力线后，市场看涨情绪不高出现多头获利平仓，夜盘报收4961。但现货销售偏好情况，集团报价保持不变，显示集团面临开榨前期资金压力，加快清库节奏，保持现金流回归。日内交易暂时观望，关注云南近日缉私会议和现货交投情况。 9月13日产区现货报价 盘面大幅收涨，各主产区报价上调，成交一般偏好。具体情况如下： 柳州：中间商报价5200元/吨；柳州集团站台报价5180-5200元/吨，成交一般； 南宁：中间商报价5140/吨，成交一般； 湛江：中间商糖报价5050-5080元/吨，成交一般； 云南：昆明一级糖报价5000-5040元/吨，成交一般； 乌鲁木齐：中间商报价5200-5300元/吨，成交一般。 ⚫美国：2018/19年糖产量预估为846.2万吨 美国农业部周三公布2018/19年美国糖产量预估为846.2万吨，较之前提高21.8万吨。原因是糖料种植面积和单产的上调，且糖厂称出糖率较之前改善。进口预估下调71.1万吨，至251.8万吨。 ⚫乌克兰：预计2018/19年乌克兰和俄罗斯糖产量将分别下降5.5％和11％ 根据乌克兰全国糖生产者协会数据预计，在2018/2019年，乌克兰和俄罗斯糖产量将分别下降5.5％和11％，但预计白俄罗斯的增长率将达到13％。与此同时，乌克兰和俄罗斯的糖出口量将分别增长13％和7％，而白俄罗斯将略微减少5％。 2018-9-14 2 华信期货股份有限公司白糖研究中心 ⚫萨尔瓦多：与台湾断交，尼加拉瓜可能增加对台湾出口食糖 如果萨尔瓦多决定终止与亚洲国家的自由贸易协定，尼加拉瓜的糖生产商愿意增加对台湾的出口。去年11月，台湾与尼加拉瓜重新谈判自由贸易协定，并决定将糖配额从3万吨增加到6万吨。萨尔瓦多上周与台湾断交，并与中国建立了关系，因此尼加拉瓜面临新的机会。 ⚫巴西：中南部干旱加速甘蔗压榨，甘蔗压榨量预计比上榨季5.96亿吨下降6.4％ 巴西中南部地区的长期干旱加速了收获的步伐，并将延长休榨期。许多工厂预计将在10月份关闭运营，甚至9月低。根据Datagro在8月底发布的估计，中南部的甘蔗压榨量预计将达到5.5812亿吨，比2017/18年度的5.96亿吨下降6.4％。中南部的降雨通常在10月恢复正常，但今年应该推迟到11月，或推迟19/20榨季开始。 ⚫中国：粤、滇8月销糖 6.37万吨和19.76万吨 截至8月31日止，云南累计销糖160.69万吨，去年同期销糖133.61万吨），产销率77.68%，去年同期产销率71.15%。8月单月销售食糖19.76万吨，去年同期19.37万吨，工业库存46.16万吨，去年同期54.17万吨。 截至8月底累计销糖72.18万吨，去年同期66.36万吨；库存14.95万吨，去年同期10.82万吨；产销率82.84%，去年同期85.98%。其中8月份单月销糖6.37万吨，同比减少0.58万吨。 2018-9-14 3 华信期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 蔡亮 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由华信期货股份有限公司白糖研发中心撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货有限公司白糖研发中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究院力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究院将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。华信期货有限公司白糖研发中心对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。