玉米、玉米淀粉日报：新作玉米关键期,关注东北天气

请务必阅读最后重要事项 第1页 新作玉米关键期 关注东北天气 一、要点与操作策略 15日，连盘玉米1901合约继续震荡整理，国内玉米现货价格大多稳定。临储玉米拍卖常规推进，每周投放800万吨，成交率在20-30%之间，东北地区玉米市场供给较为宽松，而由于临储拍卖的玉米出库成本并不低，因而东北玉米价格获得底部支撑，因而玉米价格保持稳定。贸易商和深加工企业的价格博弈，使得华北地区玉米价格维持稳中波动态势。需求方面，近期国内生猪价格连续上涨，生猪养殖利润扭亏为盈。四季度生猪养殖旺季，预计生猪存栏将会有所增加，中长期利好玉米。但短期内猪肉需求相对平淡，猪肉继续反弹力度受限。目前生猪存栏不佳，6月生猪和能繁母猪存栏存栏继续下降。深加工企业需求目前较为平淡，部分地区深加工企业限电限产检修，淀粉行业开机率下滑明显。总体来说，短期国内玉米供给充足，北粮南运情况依旧，受到玉米拍卖成本以及运费的支撑，预计玉米价格底部获得支撑，下跌空间有限。此外，东北玉米目前处于生长关键期，东北地区出现严重干旱，本月农业部估计2018/19年度总产量为2.11亿吨，同比下降2.1%。今年玉米将出现产不足需的情况，四季度玉米有望上涨，近期关注天气方面的炒作。而目前深加工企业和饲料养殖企业对于玉米的需求都较为平淡，短期内玉米现货价格预计维持平稳。中长期来看，国内深加工产能持续扩增，四季度迎来生猪养殖旺季，将有力支撑玉米上涨。纵向对比来看，去年国内玉米丰产而价格不跌，显示出了我国玉米需求旺盛，中长期玉米看涨情绪浓厚，则有望提前于期货盘面得以显现。随着东北地区近期出现降雨，旱情有所缓解，短期操作上观望为主，可考虑等待01合约回调后逢低做多。 15日，淀粉1901合约偏弱震荡，国内玉米淀粉现货价格维持稳定。相对于玉米而言，淀粉的基本面情况更好。受到环保政策限电限产等原因，华北地区多地淀粉生产企业减产停产，淀粉市场供需收窄，并且目前淀粉需求转暖，淀粉行业开机率淀粉下滑，国内淀粉企业库存下降。淀粉价格的上涨，则使得淀粉下游企业采购积极性不佳，观望情绪上涨，抑制淀粉需求，淀粉价格滞涨震荡。盘面上来看，CS01-C01合约价差目前接近500，达到近三年的高点，短期内玉米需求偏弱而淀粉基本面增强，而随着入秋以来深加工企业限电限产政策解除，投资者可以考虑做空CS01-C01合约价差。 玉米、玉米淀粉日报 作 者：农产品组 联系方式：01068578739 成文时间：2018年8月16日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1 近日玉米期货1901合约30分钟k线走势 图2 近日玉米淀粉期货1901合约30分钟 请务必阅读最后重要事项 第3页 05000001000000150000020000002500000300000035000004000000050000010000001500000200000025000003000000350000040000002012-11-012013-02-012013-05-012013-08-012013-11-012014-02-012014-05-012014-08-012014-11-012015-02-012015-05-012015-08-012015-11-012016-02-012016-05-012016-08-012016-11-012017-02-012017-05-012017-08-012017-11-012018-02-012018-05-012018-08-01期货成交量(活跃合约):黄玉米期货持仓量(活跃合约):黄玉米0200000400000600000800000100000012000001400000020000040000060000080000010000001200000140000016000002015-11-022015-12-022016-01-022016-02-022016-03-022016-04-022016-05-022016-06-022016-07-022016-08-022016-09-022016-10-022016-11-022016-12-022017-01-022017-02-022017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-022017-09-022017-10-022017-11-022017-12-022018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-02期货成交量(活跃合约):玉米淀粉期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉 图3玉米主力合约成交量及持仓量 图4玉米淀粉主力合约成交量及持仓 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 （二）现货行情回顾 15日，国内玉米价格大多维持稳定，个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1820-1920元/吨一线，大多较昨日持平，临清金玉米较昨日调涨10元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1760元/吨，较昨日持平，陈粮收购价格在1715-1725元/吨，容重700，较昨日持平，鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720元/吨，自然干玉米收购价1730-1740元/吨，较昨日持平，陈粮收购价在1700元/吨（容重700），较昨日持平。广东蛇口港口二等陈粮价格在1840元/吨，较昨日持平。 15日，国内玉米淀粉价格大多稳，个别略跌。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2500-2580元/吨；河南地区玉米淀粉报价在2570-2650元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2300-2400元/吨，大多稳定，个别略跌20元/吨，现货签单不多，多数企业仍以执行合同为主，部分议价空间可在30-50元/吨，山东市场部分成交价在2450-2480元/吨左右。 100012001400160018002000220024002600280030002011-10-212012-01-212012-04-212012-07-212012-10-212013-01-212013-04-212013-07-212013-10-212014-01-212014-04-212014-07-212014-10-212015-01-212015-04-212015-07-212015-10-212016-01-212016-04-212016-07-212016-10-212017-01-212017-04-212017-07-212017-10-212018-01-212018-04-212018-07-21国内玉米现货价格（元/吨）长春大连石家庄青岛蛇口全国均价150017001900210023002500270029003100330035002015-04-222015-07-222015-10-222016-01-222016-04-222016-07-222016-10-222017-01-222017-04-222017-07-222017-10-222018-01-222018-04-222018-07-22国内玉米淀粉出厂报价（元/吨）长春沈阳秦皇岛潍坊石家庄 图5全国主要地区玉米现货价格（元/吨） 图6全国主要地区玉米淀粉出厂报价（元/吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 三、基本面分析 （一）玉米市场基本面 1、玉米拍卖情况 目前，临储玉米继续以每周800万吨进行大量投放。自4月12日临储拍卖到8月10日当周，临储玉米投放高达1.4亿吨，累计成交高达6162.23万吨，国内玉米市场供应压力持续。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%010000002000000300000040000005000000600000070000004月12日4月13日4月19日4月20日4月26日4月27日5月3日5月4日5月10日5月11日5月17日5月18日5月24日5月25日5月31日6月1日6月7日6月8日6月14日6月15日6月21日6月22日6月28日6月29日7月5日7月6日7月12日7月13日7月19日7月20日7月26日7月27日8月2日8月3日8月9日8月10日2018年临储玉米拍卖情况（吨）投放量成交量成交率 图7 临储玉米拍卖 图8 规模性临储玉米拍卖 资料来源：国家粮食交易中心，方正中期研究院 资料来源：国家粮食交易中心，方正中期研究院 2、港口玉米库存 截至8月6日，国内玉米北方库存为356万吨，较7月30日的304.5万吨增加51.5万吨，周比增幅16.9%，较上月同期环比减少5.3%，同比增加4.8%；南方玉米港口库存58.9万吨，较7月30日的56.4万吨增加2.5万吨，周比增幅4.4%，较上月同期环比减少3.4%，同比增加77.9%。 -80-60-40-200204060800501001502002503003504004505002011-11-212012-01-212012-03-212012-05-212012-07-212012-09-212012-11-212013-01-212013-03-212013-05-212013-07-212013-09-212013-11-212014-01-212014-03-212014-05-212014-07-212014-09-212014-11-212015-01-212015-03-212015-05-212015-07-212015-09-212015-11-212016-01-212016-03-212016-05-212016-07-212016-09-212016-11-212017-01-212017-03-212017-05-212017-07-212017-09-212017-11-212018-01-212018-03-212018-05-212018-07-21南北方港口玉米库存（万吨）北方港口库存（左）南方港口库存（左） 图9 年我国南北港口玉米库存图 数据来源：wind，方正中期期货研究院 时间标的销售计划成交量成交率起拍价成交均价1月9日山西2671926719100%182518701月12日山西322151255139%185218581月17日内蒙古3126531265100%173717681月24日内蒙古23566231210%178017821月25日吉林3517935179100%170017201月26日山西412621492636%1830.91831.21月26日北京471062109145%183118311月30日辽宁303402149071%180018011月30日黑龙江10000400040%177017802月28日内蒙古1219110008%182518403月1日北京2060020600100%180018973月2日内蒙古1119111191100%183218633月7日内蒙古1048910489100%186019683月13日吉林5432900%181003月14日内蒙古290742478685