2018年02月09日 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 苏沛丰, CFA 电话：(852) 3900 0857 邮件：danielso@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生指数 30,451 0.42 1.78 恒生国企 12,380 -0.43 5.73 上证综指 3,262 -1.43 -1.36 深证综指 1,735 1.18 -8.68 美国道琼斯 23,860 -4.15 -3.47 美国标普500 2,581 -3.75 -3.46 美国纳斯达克 6,777 -3.90 -1.83 德国DAX 12,260 -2.62 -5.09 法国CAC 5,152 -1.98 -3.03 英国富时100 7,171 -1.49 -6.73 日本日经225 21,891 1.13 -3.84 澳洲ASX 200 5,891 0.24 -2.88 台湾加权 10,529 -0.22 -1.07 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生金融 42,086 0.48 3.08 恒生公用事业 18,382 0.45 1.24 恒生地产 39,947 0.19 -0.35 恒生工商业 54,275 0.23 -2.48 资料来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) 15.3 深港通 (南下) 1.0 沪港通 (北上) 13.5 深港通 (北上) 17.1 资料来源：彭博 每日投资策略 大市展望 · 每日一股 · 行业速评 港股大市展望  道指再跌千点，恒指下试29,600。恒指昨日早段反弹逾400点，但受A股跌至半年低位及人民币汇价忽然由升转跌拖累，收市仅升128点，未能重上50天平均线。昨夜美股再度大跌，道指跌1,032点， 港股之美国预托证券（ADR）全线下挫，预示今日恒指跌近800点，势将失守三万关口，下试100天线支持约29,600。恒指去年12月回调时，跌至100天线附近便回升，短线或有反弹，但估计后市仍将维持波动一段较长时间。 每日一股：香港电讯(6823 HK)  基本因素：于香港提供电讯服务，包括流动通讯、固网及宽频等。比起其他电讯同业，香港电讯之固网及宽频业务占比较高，因此收入及盈利更为平稳。本周二收市后公布了17年全年业绩，虽然手机销售下跌拖累总收入跌1.7%，但固网及流动业务之市占率都上升，盈利升4.3%，高于市场预期。每股全年派息同比增长4.9%，现价计股息率6.6%，18年预测股息率6.7%，比过往五年平均之5.8%高，于波动市及利率趋升之中，防守力强。  技术分析：近半年于9.4元有支持，业绩后获追捧，连升两日，短期上试10.2元。  买入：9.7元 目标：10.2元 止损：9.2元 资料来源：彭博、招银国际研究 经济及行业速评  中国1月进口远超预期，调整人民币汇价预测。中国昨日公布1月份外贸数据，以人民币计，出口同比升6.0%，进口大升30.2%，远超预期。由于去年春节于1月，今年于2月，令1-2月份之数据同比较波动。展望今年外贸将较受人民币汇价波动影响。中美贸易关系的变化，可能令美元兑人民币更添波动，我们的经济师估计汇价今年大部份时间于6.30-6.40浮动，对年底汇价之预测调整为6.35。 招银国际研究部 市场策略 敬请参阅尾页之免责声明 招银国际模拟港股投资组合 招银国际证券于2014年1月13日成立模拟港股投资组合。每个交易日收市后，上载至 招银国际公司网页，客户登入帐户便可参阅。 以上模拟投资组合由招银国际证券有限公司(“本公司”)设计，资料仅作参考之用，本公司对以上资讯的准确性和可靠性不能亦不会作任何保证或承担，幷对基于该等资料或有关的错漏或延误而作出的任何决定或导致的损失或损害概不负责。 当中股票投资分为「中长线」及「短线」部分： 「中长线」部份为核心持股，占模拟投资组合较大比重（50%至70%），主要投资基本因素良好及/或估值偏低之股票。预期买卖频率较低。 「短线」部份占模拟投资组合的比重较小（0%至50%），主要投资预期短期内较具上升动力的股票。除了基本因素及估值，亦受消息、传闻、技术指标等等所影响。此部分可能波动性较高，亦未必适合中长线投资。 模拟投资组合仅属于非使用真实金钱之虚拟投资，不可作为或被视为以主事人或代理人身份邀请或提请任何人士作为证券买卖，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。模拟投资组合所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险，且可能不适合所有投资者，幷没有把任何个人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。过去的表现亦不代表未来的表现，未必对实际组合的未来表现有指示作用。本公司建议投资者独立评估投资策略，幷咨询专业财务顾问以便作出投资决定。任何参考本模拟投资组合所作的投资决定，完全由投资者自己承担风险。 模拟投资组合所载资料，基于本公司认为可靠且已经公开的资讯，本公司力求但不担保这些资讯的准确性、有效性和完整性。本公司可发布其它与模拟投资组合所载资料及/或结论不一致的报告。本公司、其联属或关联公司、董事、关联方或雇员，可能持有模拟投资组合内所述或有关之证券，幷可能不时进行买卖，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本模拟投资组合可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。 如需索取更多有关证券的资讯，可向我们联络。 騰訊控股700科網49.337.60.1113.9420.2270.8%13.9%領展房産基金823房産基金26.725.03.646.0466.1054.4%9.4%新華保險1336保險18.613.11.235.3246.2533.4%6.0%友邦保險1299保險18.117.61.447.0061.9533.7%6.9%長實地産1113地産12.910.02.352.8369.6034.7%6.2%匯豐控股5金融15.614.54.974.9280.508.5%7.0%中國銀行3988銀行5.95.54.53.844.2816.9%5.8%錦江酒店2006消費服務21.318.93.02.633.0315.1%6.4%中國海外宏洋*81地産5.75.50.34.773.89-18.5%6.4%香港交易所388金融45.537.11.7208.0271.030.3%7.3%新天綠色能源956新能源6.35.54.02.131.81-15.2%5.3%睿見教育6068教育26.719.90.64.805.249.8%5.5%中海物業2669物業管理26.320.81.12.202.4712.2%5.6%神威藥業2877醫藥17.114.71.38.4910.2020.2%6.3%現金 (2.2%)2.2%40.6%2.5%數據來源：彭博、招銀國際證券 (截至2018年2月8日)組合整體回報 (2018年度)占組合比重總回報(連股息)組合整體回報 (由2014年1月13日成立起計)長綫 (55.1%)短綫 (42.7%)股息率(%)買入價(港元)收市價(港元)股份下年度預測市盈率代號行業本年度預測市盈率 敬请参阅尾页之免责声明 免责声明及披露 分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）并没有在发表研究报告30日前处置或买卖该等证券；（2）不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该等证券；（3）没有在有关香港上市公司内任职高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 招银证券投资评级 买入 : 股价于未来12个月的潜在涨幅超过15% 持有 : 股价于未来12个月的潜在变幅在-10%至+15%之间 卖出 : 股价于未来12个月的潜在跌幅超过10% 未评级 : 招银国际并未给予投资评级 招银国际证券有限公司 地址: 香港中环花园道三号冠君大厦45楼 电话: (852) 3900 0888 传真: (852) 3900 0800 招银国际证券有限公司(“招银证券”)为招银国际金融有限公司之全资附属公司 (招银国际金融有限公司为招商银行之全资附属公司) 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载数据可能不适合所有投资者。招银证券不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现，实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证，并可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响。招银证券建议投资者应该独立评估投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。 本报告包含的任何信息由招银证券编写，仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告信息所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。 本报告基于我们认为可靠且已经公开的信息，我们力求但不担保这些信息的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显著区别，唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设基础是公平、合理。招银证券可能采取与报告中建议及/或观点不一致的立场或投资决定。 本公司或其附属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并不时自行及/或代表其客户进行交易或持有该等证券的权益，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本报告可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，任何机构或个人于未经本公司书面授权的情况下，不得以任何形式翻版、复制、转售、转发及或向特定读者以外的人士传阅，否则有可能触犯相关证券法规。 如需索取更多有关证券的信息，请与我们联络。 对于接收此份报告的英国投资者 本报告仅提供给符合(I)2000年英国不时修订之金融服务及市场法令2005年(金融推广)令(“金融服务令”)第19(5) 条之人士及(II) 属金融服务令第49(2) (a) 至(d) 条(高净值公司或非公司社团等)之机构人士，未经招银证券书面授权不得提供给其他任何人。 对于接收此份报告的美国投资者 本报告仅提供给美国1934年证券交易法规则15a-6定义的 “主要机构投资者”，不得提供给其他任何个人。接收本报告之行为即表明同意接受协议不得将本报告分发或提供给任何其他人。