运动服装行业的库销比分析报告

好的，我们来聊聊运动服装的库销比情况。

整体来看，全球运动服装行业的库存水平目前处于一个“整体可控、但局部有波动”的状态。海外市场相对更健康，而国内则面临一定的去库存压力。

具体来看，有几个关键点：

1. 海外市场：库存基本健康，但近期有波动

从海外头部运动品牌的情况来看，库存整体是可控的。

• 2024年Q4到2025年Q1：虽然受北美消费疲软影响，部分公司库销比环比有所上升，但大多数代表性公司的库销比仍保持在历史分位数80%以下，说明行业库存处于健康可控水平 【1】 【2】 。
• 2025年Q4：情况稍有变化，受消费环境较弱影响，多数海外品牌库销比环比有所提升，但除了安德玛、耐克、彪马、哥伦比亚户外之外，其余公司的库销比仍在历史分位数80%以下 【3】 【4】 。
• 2026年Q1：好消息是，库销比环比有所下降，去库存进展顺利 【6】 。

2. 美国零售及批发渠道：已回到疫情前水平

从渠道端看，美国服装服饰店和批发商的库销比已经基本回到2019年疫情前的水平 【2】 【4】 【5】 。

• 比如2025年Q4，美国服装零售商库销比在1.30到2.42之间波动，批发商在1.92到2.03之间 【4】 。
• 2026年Q1，零售商库销比在2.17到2.70之间，批发商在2.08到2.15之间 【6】 。
• 虽然数据有所波动，但整体销售恢复情况良好，销售额增速大多时候快于库存增速 【4】 【6】 。

3. 国内运动品牌：渠道库存保持健康，但终端有压力

国内方面，2025年Q3的情况是渠道库存整体保持健康，库销比基本维持稳定，但终端销售环比有所放缓，线上表现优于线下 【8】 。这说明品牌方在主动控制库存，但终端消费的疲弱也给库存消化带来了一定压力 【8】 。

4. 2026年Q2的最新动向：零售走弱，品牌更重视库存健康

到了2026年Q2，随着终端零售环境走弱，国内头部运动品牌普遍将保障营运稳定和库存健康置于首位 【10】 。同时，欧美批发渠道的折扣压力有所增加，各品牌对下半年的展望相对审慎 【10】 。

总结一下：

目前运动服装的库销比，海外品牌整体处于健康区间，但近期有波动；美国渠道端已恢复至疫情前水平；国内品牌渠道库存可控，但终端零售压力较大。未来需要重点关注消费复苏的力度，以及各品牌在库存管理上的执行力 【1】 【3】 【8】 【10】 。