发现报告 - 再鼎医药2026和2027预测PE倍数和PB（last forward）

深度思考

我需查询再鼎医药2026、2027年的预测PE和PB，该公司目前尚未盈利，PE计算逻辑与盈利公司不同，我将先梳理已有的机构公开预测基础数据。已获取的多渠道预测数据显示，再鼎医药2026、2027年仍处于净亏损状态，暂无对应PE参考。

再鼎医药2026、2027年在多数机构预测中仍处于净亏损状态，常规PE指标无参考意义，行业通用EV/营收估值下，其2026年预测值低于行业平均。目前无机构单独测算其2026、2027年的forward PB，仅能获取医药行业整体市值加权PB的指数层面数据，其盈利兑现节奏已延后至2027年，这两年暂无可参考的正向PE估值。

我已优化了估值内容的表述风格，补充确认2026、2027年再鼎医药多数机构预测归母净利润为负值，常规PE无参考意义，行业常用EV/营收作为替代估值，其2026年该指标显著低于行业平均水平。

目前无机构单独测算再鼎医药2026、2027年的远期PB，仅能查到2025年医药生物行业整体市值加权PB为2.87，该数值为行业指数层面的统计结果，并非个股预测值。受产品市场环境变化影响，公司盈亏平衡节点已顺延至2027年，近两年暂未形成一致的正向PE估值结果。

目前结合公开披露的机构研报和市场数据，再鼎医药2026、2027年的估值相关情况如下：

一、预测PE情况

再鼎医药当前仍处于商业化投入期，受核心产品放量节奏调整、研发管线持续投入的影响，2026、2027年多数机构预测下尚未实现正向归母净利润，常规以盈利为分母的PE指标不具备实际参考意义：

早期市场曾有观点预测2026年归母净利润可达0.26亿美元【4】，但后续更新的机构预测普遍将盈利兑现时间延后：浦银国际明确指出公司有望在2027年迎来净利润端的盈亏平衡【5】；华兴证券2026年1月的测算显示，2026年、2027年公司归母净利润分别为-2.04亿美元、-1.72亿美元，对应EPS分别为-2.08美元、-1.75美元【13】，均为负值，无法计算常规正向PE。
行业内对未盈利创新药企普遍采用EV/营收（企业价值/营收）作为替代估值指标，目前公开披露的可比公司估值显示，再鼎医药2026年预测EV/营收为3.9倍，显著低于行业领先创新药企2026年平均7.4倍的EV/营收水平【6】。

二、预测PB情况

现有公开可查的所有研报和市场数据中，没有机构单独测算并披露再鼎医药2026年、2027年的远期市净率（PB）数值，仅能查询到2025年当前医药生物行业整体的市值加权PB为2.87，该数值为全行业指数层面的统计结果，并非再鼎医药个股的预测PB 【15】。

补充背景：此前市场曾预期再鼎医药2025年Q4就能实现non-GAAP经营层面盈利【9】，但后续受则乐面临竞品冲击、艾加莫德医保续约降价等因素影响，收入增速有所放缓，盈亏平衡节点顺延到2027年【1】，因此近两年暂未形成市场一致的正向PE估值结果。