百时美施贵宝公司简介

百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb，简称BMS）是全球知名的头部生物制药企业，核心业务聚焦创新药物研发、生产与商业化，管线覆盖肿瘤、血液、免疫疾病等多个高需求医疗领域，在全球医药市场拥有较强的行业影响力。

核心经营表现

2026年第二季度公司业绩大幅超出市场预期，单季度营收达130亿美元，同比增长12亿美元，调整后每股收益2.04美元，较市场预期高出27.2%。业绩增长主要由艾乐妥（Eliquis）、瑞复美（Revlimid）等核心成熟产品拉动，新上市产品也普遍表现亮眼。随后公司上调了2026财年全年指引，预计全年营收区间为490亿至500亿美元，每股收益区间为6.75至7.00美元 【4】 【7】 。

估值与市场评级

伯恩斯坦采用DCF模型（设定7%加权平均资本成本、-2%终值增长率）结合市盈率倍数法对其进行估值，得出目标价61美元，对应2027财年9.3倍市盈率，低于其15.5倍的中长期平均市盈率水平，这一估值差异主要源于此前大量专利到期带来的阶段性增长放缓 【2】 。

前沿管线与合作布局

1. 自研管线推进顺利：核心在研药普米塔米格（Pumitamig）联合化疗的一线非小细胞肺癌II期临床数据在ASCO大会上公布后表现亮眼，公司为此上调运营支出指引，专门支持该管线扩张，目前已启动针对一线EGFR突变非小细胞肺癌的第四项全球性III期研究，同时还在推进golcadomide等潜在下一代CELMoD类药物的临床开发 【6】 。
2. 重磅对外合作频出：2025年12月与恒瑞医药达成潜在总价值152亿美元的合作，共同推进覆盖肿瘤、血液及免疫疾病领域的13个早期项目，其中百时美施贵宝掌握除中国大陆以外的全球其他地区权益 【3】 ；此前还和BioNTech就双特异性抗体pumitamig达成111亿美元合作，共同推进小细胞肺癌、非小细胞肺癌、三阴性乳腺癌三个适应症的开发与商业化，双方按约定分担开发成本、共享对应适应症利润 【8】 。

市场机构关联情况

摩根大通在过去12个月内不仅为百时美施贵宝提供了多类非投行业务服务，还从其处获得过投行业务报酬，同时也预计未来三个月内有望继续获得百时美施贵宝的投行业务合作机会 【5】 。伯恩斯坦及其关联机构过去12个月也为百时美施贵宝提供过非投行类证券相关服务，部分附属机构还担任百时美施贵宝股票的做市商/流动性提供者 【9】 。