恒逸石化文莱工厂近期裂解价差

结合公开披露的最新行业和公司经营数据，恒逸石化文莱炼厂相关的新加坡成品油裂解价差近期变动情况可以梳理得很清晰：

1. 2024-2025年的低位震荡区间
   这段时间新加坡市场柴油裂解价差整体在15-25美元/桶的区间内波动，PX产品价差则维持在300-500美元/吨的水平 【1】 。
2. 2025年下半年的上行阶段
   2025年8月之后受俄罗斯炼厂遭袭、全球成品油供应收缩影响，裂解价差持续走强，截至2025年11月18日，新加坡柴油裂解价差已经攀升至31.9美元/桶，较年初上涨95% 【3】 。
3. 2026年以来的高位爆发阶段
   2026年东南亚炼厂景气度大幅提升，供需格局持续改善，新加坡成品油裂解价差快速走扩：柴油裂解价差最高曾超过150美元/桶，到2026年3月之后更是创下178.22美元/桶的历史极值，实际对外销售时还会叠加额外升水；同期PX产品价差也从400美元/吨上涨至最高600美元/吨，公司预计年内各产品价差都将维持在高位水平 【7】 【9】 。
4. 从盈利弹性来看，文莱炼厂360万吨/年的柴油产能，每提升10美元/桶的柴油裂解价差，就能为公司新增约18.8亿元的利润，当前的高价差环境已经把文莱项目的效益推到了历史最佳水平 【12】 。