博杰股份和磷化铟产业的关系

博杰股份是国内磷化铟赛道布局特色非常鲜明的标的，没有直接下场独立做磷化铟衬底生产，而是通过「参股核心材料厂商+配套自研加工设备」的模式深度绑定磷化铟产业，具体关联可以拆解为两部分：

1. 战略卡位磷化铟衬底核心材料环节

公司持有珠海鼎泰芯源晶体有限公司10.28%的股权，鼎泰芯源的核心业务就是推进以磷化铟为主的III-V族化合物半导体单晶及衬底材料的国产化，相关技术和产品能力处于国内产业第一梯队，其生产的磷化铟衬底可广泛应用于光纤通信、光探测器、红外光学、高频毫米波通信等高景气领域，属于国家重点扶持的战略新兴产业方向。目前鼎泰芯源的磷化铟项目运营状态正常，受益于下游光模块需求爆发拉动磷化铟衬底需求量快速上涨，当前正积极推进扩产工作 【1】 【3】 。

2. 自有主业覆盖磷化铟加工配套环节

除了上游材料端的投资布局之外，博杰股份依托自身在半导体精密加工设备领域的技术积累，旗下子公司博捷芯的划片机已经具备磷化铟衬底切割的成熟技术能力，相当于在磷化铟衬底生产的核心加工环节也完成了配套布局，形成了「上游衬底材料投资+中游加工设备自研」的协同卡位，和磷化铟产业的绑定深度远高于普通的财务投资标的 【2】 。

整体来看，博杰股份是磷化铟赛道的核心受益标的之一，将直接享受AIGC驱动光通信系统快速迭代带来的磷化铟需求共振式增长的行业红利 【5】 。