美伊冲突对我国石化行业的影响分析

2026年3月以来，美伊冲突对我国石化行业的实质影响主要体现在成本、供应链、产品结构等多个层面，具体如下：

一、原油进口成本上升，供应链稳定性受冲击

霍尔木兹海峡作为全球石油运输“生命线”，承担了我国37.7%的原油进口量（中国原油对外依赖度超70%）[9]。冲突导致该海峡航运受阻，即便未完全封锁，船舶避险、保险成本上升及装运延迟也推高了国际油价[1]，直接增加我国原油进口成本。此外，绕道运输的额外成本进一步加剧了原油采购压力，对依赖进口原油的石化企业形成成本端挤压[9]。

二、部分化工原料供应收紧，价格短期获支撑

伊朗是我国重要的化工原料进口来源国，其甲醇产能占全球10%，也是中国碳酸锶原料天青石的核心进口地[2]。航运受阻直接导致这些原料供应收紧，短期内支撑相关产品价格。同时，沙特Sadara项目（拥有40万吨/年MDI和20万吨/年TDI产能）因需经霍尔木兹海峡出口，物流不确定性增加，进一步加剧部分化工品供给紧张[2]。

三、油头化工品利润压缩，煤化工企业或迎价差红利

原油价格上涨带动乙烯、丙烯、纯苯等油头化工品价格上行，但由于国内PX、PTA等产品处于累库周期，其涨幅往往低于油价涨幅，导致油头化工品利润被压缩[10]。与之相对，煤化工企业因煤炭价格波动较小，在原油价格上涨时，煤头乙烯、丙烯等产品与原油价差扩大，有望实现利润增厚[5][8]。

四、部分油化工企业面临减产风险，出口短期承压

短期霍尔木兹海峡航运中断可能导致部分依赖中东原油的油化工企业减产或停产[14]。同时，我国对波斯湾国家的石化产品出口也可能因航运受阻暂时下滑，3月国内生产和出口相关数据已出现放缓迹象[14]。

五、“保油减化”趋势下，聚酯产业链面临原料短缺

全球范围内“保油减化”成为共识（优先保障原油供应，压缩化工品生产），聚酯产业链受冲击显著。例如，PX因生产路径单一、进口受阻及低库存，预计第二季度供应将显著收缩，可能引发产业链原料短缺危机[3][6]。

总体来看，冲突对我国石化行业的影响呈现“成本抬升、结构分化”特征：油头企业承压，煤化工企业或受益于价差扩大，而供应链扰动和原料短缺风险需持续关注[2][5][14]。