中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201706092017-06-09http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21182.530.04CRB指数176.09760.28标普5002433.790.03WTI原油45.60-0.09德国DAX12713.580.32COMEX期金12820.20法国CAC5264.24-0.02COMEX期银17.4250.06FTSE 1007449.98-0.38伦敦3月铜5729.51.93日经22519909.26-0.38SGX铁矿石掉期当月55.07-0.51上证综指3150.3330.32CBOT大豆9380.78深证综指10148.720.38CBOT玉米385.750.26美元指数96.9180.18CBOT小麦449.251.01欧元1.1214-0.38CBOT豆油31.851.56日元110.020.18CBOT豆粕306.10.39澳元0.7547-0.03MDE棕榈油2444-0.45人民币6.80030.07美10Y国债2.1745-0.23 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多提升；IC净空下降；IH净多提升。昨日保险、白马医药较强势，蓝筹股新高，但中证500在30日均线压力如期显现，板块分化明显，股市整体平开平走，量能锐减，资金净流出。今日观望为主。 国债：国债：昨日流动性紧张程度加大，国债收益率出现反弹。然而我们认为流动性紧张可能将倒逼央行出现释放更多的流动性，因此国债价格的下跌可能是配置机会。总体上建议轻仓多单持有，破前低止损。 金：金：隔夜COMEX期金下跌1.00%，收于1280.3美元/盎司。投资者认为Comey国会参议院证词不足影响特朗普，美股上涨。出口民调结果显示，梅所在的保守党仍将是议会第一大党，但得票率不及预期，有失去议会绝对多数地位的可能。欧央行6月会议鹰鸽交加，继续维持货币政策不变。美元指数收于96.989；SPDR持仓增加2.07吨至867吨；建议观望。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：6月8日SMM 1#电解铜均价44975元（-115），A00铝均价13610元（20）；LME铜库存286350(-2.68%)吨,铝库存1461700(-0.27%)吨；行业动态：智利国家铜业公司（Codelco）周三稍晚表示，其已经开始重启位于该国北部地区的矿场运作，之前暴雨曾导致一系列矿场关闭。同时，其还在评估重启Chuquicamata矿运营的可行性。海关总署公布的数据显示，中国5月未锻造铜及铜材进口量环比增加30%至39万吨；同比减少9.3%。1-5月未锻造铜及铜材进口量同比减少20.3%至184万吨。投资建议：近期消息面比较平淡，未见铜矿炒作，加之金融监管加强，资金有所收紧，同时基本面仍偏弱，建议逢高抛空。锌：锌：6月8日SMM 0#锌锭均价22150元（250），1#铅均价16425元（75）；LME锌库存324325(-0.51%)吨,铅库存177150(-0.58%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，同时锌矿加工费继续出现松动，炼厂检修陆续结束，精炼锌供应或好转，但锌锭社会库存及交易所库存持续下降，现货对主力合约出现高升水，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约上涨0.08%，报收于72920元，伦镍隔夜上涨0.34%，报8845美元。伦镍库存378174（-1398）吨。隔夜镍价小幅震荡。技术形态上镍价有继续下行的可能，目前受制于72000元整数位等待突破。基本面上，萧条的产业环境以及去年新增的大量产能将在今年产生相当大的负面影响。短期而言，镍价缺乏上涨的理由。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）焦煤焦炭：焦煤焦炭：周四焦煤1709收969，跌0.26%；焦炭1709收1421.5，涨0.28%。市场方面，煤焦价格仍偏弱运行。煤焦现货偏弱的主要原因是前期钢厂开工率受行政性压制尽管环保放松，而供应端焦煤受限较少，但钢厂开工在高利润下已较快回升，煤焦需求阶段性见底，故短期仍将以震荡为主有反弹可能。 动力煤：动力煤：周四动力煤1709收551，涨1.7%。动力煤港口价格企稳微涨，内蒙70周年庆安检严格产地价格有所上涨，港口及电厂库存下降，电厂日耗较高，可用天数较前期有所下降，短期维持震荡偏强态势，但价格短期接近平水，同时需要观察需求是否能稳住，后期不确定主要来自国家限制劣质煤炭进口量的具体措施出台的情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃）PVC：：周四，国内PVC期货走势不明，收于5875，涨15元。今日国内PVC市场气氛平淡，现货弱势盘整，供应商积极出货。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在5850-5900元/吨（0）；华南普通料主流现款在5880-5930元/吨自提（0）；乙烯法PVC华东主流价格6300-6400元/吨（0）。下游按需采购，成交量偏低。据卓创统计，本周PVC整体开工在74.77%，环比提升3.81%。6 月上游企业检修减少，供应会有所增加，下游受到北方农忙的影响，制品开工率会下降，预计短期期货将震荡下跌，下方在 5800 元/吨附近有支撑，上方在 6100 元/吨附近有压力，建议区间交易。后期关注检修情况和下游需求情况 。PTA：：周四，TA1709震荡上涨，收于4842，涨42元。现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在4750元/吨（0）。美金市场：PX价格小幅下跌，PTA美金市场报盘较少，报价625美元/吨。下游产销情况：江浙涤丝今日产销清淡，平均在45%左右。EIA原油库存意外大增，原油价格回调，成本支撑减弱，但PTA装置检修较多，供应偏紧，聚酯开工维持高位，对PTA有支撑。PTA价格有上涨空间，TA1709在4750附近有支撑。关注原油价格，PTA装置检修及宏观面情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于8915（+55），华北线性现货价8900（稳），PP1709收盘于7730（+35），华东拉丝料现货价7550（-100）。聚烯烃期货受原油市场气氛影响，大幅低开，盘中大幅上涨，现货端有企稳的趋势。需求端改观不大，制品涨价乏力。石化库存经过前两周的价格小幅波动，石化库存中等。短期来看，PE、PP装置近期检修较多，国产供应压力有所缓解，现货价格有支撑。然而，价格上涨将会打开部分进口料利润窗口，因而上涨的空间比较有限，需求端补库 行为基本完成，下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产淡季。预计后续聚烯烃维持区间震荡行情，线性维持在8800-9400区间内波动，由于看好9月份L的需求复苏，四季度国内新的产能投放较为集中，因此可做多L1709-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周四，张家港豆粕2650（0），荆州菜粕2400（0），黄埔棕榈油5720（-50），张家港豆油5880（-40），大连三等国产豆3800（0）。USDA数据，截止5月28日，美豆新作播种率为67%，低于去年同期，亦低于预期值及五年均值52%，但后期天气改善。国内方面，海关数据显示5月大豆进口量959万吨，同比增加25%，创历史峰值，大豆进口增加但豆粕成交量下降，未执行合同亦出现下降，豆粕库存倾向于增加，基本面偏空。支撑美豆上行的唯一因素便是美豆主产区天气恶化，若没有较大变化，美豆难改弱势。 油脂方面，因棕榈油价格是马币结算，近期随着马币走强，不利于马棕油出口，因此棕榈油表现较弱。豆油方面，近阶段美国DDGS出口受限，挤占美豆粕需求，导致美油厂开机率下降，外加基金积极买油压粕，令豆油强势。单边来看，美豆经过两轮丰产，棕榈油亦进入复产周期，长期供应宽松局面难改，中长线做空为主。 国产大豆，市场可用余粮不多，收购难度增加，一定程度上支撑豆价，但目前部分储粮陈豆进入市场，因品质一般油厂采购意愿不强，市场交易仍显清淡，在全球大豆丰产周期内，豆一难以独立运行，建议观望。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6642元/吨。现货方面，柳州中间商暂无报价；南宁中间商新糖报价6770元/吨，报价不变，成交尚可。巴西糖及乙醇生产商Biosev预计将在17/18年度（4月/3月）压榨甘蔗3150-3350万吨，较上榨季增加近200万吨。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15605元/吨。新疆棉花现货16090元/吨（0）。6月8日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.94万吨，实际成交2.05万吨，成交率69.89%，成交平均价格15129元/吨（较前一日价格-3元/吨），折3128价格16234元/吨（较前一日价格-25元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1637元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1700元/吨（+40）。玉米拍卖成交热情已经开始降温，贸易商心态逐步转空，部分持陈粮的贸易商出货避险情绪较浓，拍卖粮出库量较多。而随着政策玉米继续投放，市场供应过剩的压力逐步增加，玉米价格上行压力加大。淀粉方面，CS1709收于1957元/吨。现货方面秦皇岛2040元/吨（+60），玉米淀粉企业开机率为74.43%，较上月下跌3.85%。整体来看，淀粉企业开机率仍处于历史高位，短期内对淀粉价格有一定的支撑。而目前市场流通玉米较为宽松，利空玉米淀粉价格，预计震荡仍将继续。 鸡蛋鸡蛋：周五，大部分地区鸡蛋价格普涨，主销区均价2.40元/斤，主产区均价2.25元/斤，淘汰鸡价格基本稳定,全国淘汰鸡均价2.3元/斤，供应方面，大部分地区收货正常，大部分地区贸易商反映走货加快，养殖单位积极淘汰老鸡，供应面有所减少，从目前存栏量来看，鸡龄结构反映产蛋鸡存栏量近期没有出现大幅下跌，大型养殖企业补栏仍按计划进行，需求方面，6月南方进入梅雨季节，部分地区鸡蛋变质严重，料会对价格打压，蛋鸡养殖利润继续亏损。本月大部分产区多进入高温天气，H7N9流感将逐渐减退，市场需求或有所好转。市场供需矛盾依旧突出，加上蛋品质量差进一步拖累现货价格，鸡蛋价格上涨动力不强。期货方面，鸡蛋1709合约周四收盘3677点(+86)，涨幅2.39%；成交44.8万，持仓28.8万,成交和持仓大幅度上升，技术形态呈现震荡向上，但周K线依然受到中长周均线压制，观察到期货盘面其他部分农产品等涨跌分化，目前鸡蛋09合约基差偏异常，鸡蛋属于季节性很强的农产品，按基差分析，未来数月还将会进一步缩小，短期内，上涨主动方在现货，期货下跌有限，或会企稳上行，但不要做过高期待，重点推荐鸡蛋9-1正套，保守投资者建议观望为主。