中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201706022017-06-02http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21144.180.65CRB指数179.09-0.38标普5002430.060.76WTI原油47.91-0.93德国DAX12664.920.40COMEX期金1267.2-0.23法国CAC5318.670.66COMEX期银17.21-0.41FTSE 1007543.770.32伦敦3月铜56990.30日经22519860.031.07SGX铁矿石掉期当月55.26-8.98上证综指3102.623-0.47CBOT大豆912.50.03深证综指9730.33-1.36CBOT玉米370-0.13美元指数97.1980.28CBOT小麦428-0.23欧元1.1213-0.28CBOT豆油31.30.16日元111.370.53CBOT豆粕297.2-0.10澳元0.7374-0.75MDE棕榈油25130.56人民币6.8083-0.14美10Y国债2.21840.11 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多提升；IC净空提升；IH净多下降。昨日股指回调至5日均线反弹，银行保险白马共同发力，PMI新低和次新股跌停潮同步于IC大跌逼近前低，沪股通净流出创新高。预计IF持续震荡。 国债：国债：昨日国债收益率和期债价格保持震荡。由于库存、房地产周期对经济的影响逐渐趋弱，经济基本面对债券市场的影响趋于正面，中期有利于期债价格上涨。短期来看，虽然央行表示拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，但6月份美联储可能加息，而国内银行面临MPA和LCR考核，及金融去杠杆的环境，因此市场对流动性依然有一些担忧，建议关注流动性变化对走势的影响。操作上建议轻仓多单持有，破前低止损。 金：金：隔夜COMEX期金下跌0.56%，收于1268.2美元/盎司。特朗普宣布美国退出巴黎气候协定，称协定牺牲美国就业，将开始谈判，尝试能否以对美国“公平”的协议重新加入。美国5月ADP就业人数变动25.3万，远超预期。美国5月ISM制造业指数54.9，好于预期。美元指数收于97.223；SPDR持仓仍为847.45吨；良好的美国经济数据利好美元、金价承压，但政治不确定性支撑金价；建议观望。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：6月1日SMM 1#电解铜均价45240元（-305），A00铝均价13650元（-90）；LME铜库存308000(-1.01%)吨,铝库存1467375(-0.44%)吨；行业动态：必和必拓首席运营官Arnoud Balhuizen表示，从今日起，公司解除旗下智利Escondida矿山的产出限制。但公司仍需“一些时间”恢复正常出货。在Escondida历经44天的罢工之后，必和必拓于4月将全年铜产量目标下调18%。投资建议：近日人民币大幅上涨，国内外价格重估，使得昨日商品出现杀跌，同时金融监管加强，商品反弹氛围减弱，沪铜反弹也有所减弱，目前基本面仍偏弱，建议逢高抛空。 锌：锌：6月1日SMM 0#锌锭均价22470元（-430），1#铅均价16000元(25）；LME锌库存329925(-0.39%)吨,铅库存180275(-0.54%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，但从数据看锌矿供应仍显不足，且锌锭社会库存下降，现货对主力合约出现高升水，空仓观望，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约下跌0.86%，报收于72590元，伦镍隔夜下跌1.51%，报8815美元。伦镍库存384966（+5982）吨。隔夜沪镍震荡走低，创下此轮回调新低。由于双焦的价格下行，以及不锈钢旺季遇冷等因素的影响，镍价短期之内很难有所起色。印尼和菲律宾的新矿供应良好，供给面的压力会继续打压镍价。下方支撑70000元。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：面对期货的大跌钢厂继续提高出厂价来挺价，而现货市场节后虽然有松动但幅度相对较小，总体来说期货的下跌没有得到现货的回应，基差再次被拉大。另外社会库存因为端午小长假的关系降幅趋缓了，市场对于6月偏弱的预计已经有一部分反映到这个价格之中，在这么大的贴水环境下成品材的跌幅受到限制。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周四焦煤1709收950.5，涨0.16%；焦炭1709收1430.5，涨0.28%。市场方面，煤焦现货价格依旧疲软。煤焦现货偏弱的主要原因是钢厂开工率受行政性压制尽管环保放松，开工开始有所回升但速度和幅度还不够，而供应端焦煤受限较少，但煤焦需求阶段性见底，故短期仍将以震荡为主，需要关注钢厂开工率的回升速度。 铁矿石：铁矿石：周四主力I1709跌1.06%，增仓6480手。普氏62%铁矿石指数56.4（-1）。最近几天现货的跌幅总体不大，有明显的挺价意味，另外昨日必和必拓一矿山发生大火灾影响了正常的开采，该矿点2017年产量约为2100万吨，这对于铁矿价格是一个有利的支撑。 动力煤：动力煤：周四动力煤1709收522.4，涨1.67%。动力煤港口价格略有稳定，榆林地区煤炭价格近期有所上涨，神华下调6月年度长协价至558，秦皇岛港及电厂库存回升，部分地区水电启动，电厂日耗回落，短期维持震荡态势，等待迎峰度夏及工业用电需求走好及现货走稳的出现，后期不确定主要来自国家限制劣质煤炭进口量的具体措施出台的情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））PVC：：周四，国内PVC期货大涨，收于6150，涨165元。期货大涨，对现货市场稍有支撑，成交有所改善，华东及华南市场价格小幅反弹，北方市场仍多维持观望。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在6020-6070元/吨（+20）；华南普通料主流现款在6020-6070元/吨自提（+20）；乙烯法PVC华东主流价格6400-6500元/吨（0）。下游按需小单采购，交投一般。PVC企业集中检修，供应压力减缓，社会库存继续下降，预计短期期货仍会震荡上涨。后期关注检修情况和下游需求提升情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于9220（+220），华北线性现货价9050（-50），PP1709收盘于7903（+55），华东拉丝料现货价7700（稳）。聚烯烃价格昨日表现强势，现货变化不大，需求端改观不大，成交情况一般。石化库存经过前两周的价格上小幅波动，石化库粗已经降至正常水平。短期来看，PE、PP装置近期检修较多，国产供应压力有所缓解。然而，价格上涨将会打开部分进口料利润窗口，因而上涨的空间比较有限，需求端补库行为基本完成，下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产逐步进入淡季。昨日原油期货收继续下跌，预计后续聚烯烃维持区间震荡行情，线性维持在9000-9500区间内，由于看好9月份L的需求复苏，长期来看国内又有新的产能投放，因此可做多L1709-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周四，张家港豆粕2700（-50），荆州菜粕2420（-40），黄埔棕榈油5760（0），张家港豆油5820（-100），大连三等国产豆3800（0）。USDA数据，截止5月28日，美豆新作播种率为67%，低于去年同期，亦低于预期值及五年均值52%，但后期天气改善。巴西5月大豆出口1096万吨，同比环比均增加，利空美豆。国内方面，5-7月到港大豆庞大，豆粕成交量下降，未执行合同亦出现下降，豆粕库存倾向于增加，基本面偏空。支撑美豆上行的唯一因素便是美豆主产区天气恶化，若没有较大变化，美豆难改弱势。 油脂方面，ITS周三公布数据显示，马来5月棕榈油出口量为1306374吨，较4月增加16%，出口增加反映近阶段需求良好，后期随着斋戒月备货完成以及马币升值等因素，出口将受限。长期来看，马来产量仍在缓慢恢复，库存将逐渐累积，压制油脂期价。美豆因南美丰产及新作面积增加双重打击，新作播种目前仍较为顺利，缺乏利多素材，对油脂形成拖累。油脂整体供应宽松局面难改，中长线做空为主，随着斋戒月备货完成，本次反弹正式宣告结束，建议空单持有。 国产大豆，市场可用余粮不多，收购难度增加，一定程度上支撑豆价，但目前部分储粮陈豆进入市场，因品质一般油厂采购意愿不强，市场交易仍显清淡，在全球大豆丰产周期内，豆一难以独立运行，建议观望。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6587元/吨。现货方面，柳州中间商暂无报价；南宁中间商新糖报价6780元/吨，报价不变，成交一般。季风雨回归正常 印度17/18年度糖产量有望增加25%。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15430元/吨。新疆棉花现货16070元/吨（+20）。6月1日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备3.01万吨，实际成交1.98万吨，成交率65.65%，成交平均价格15386元/吨（较前一日价格+341元/吨），折3128价格16395元/吨（较前一日价格+153元/吨）。。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1627元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1730元/吨（0）。虽然国储粮拍卖成交成交价格及成交率高企，超过了市场预期，但市场流通玉米趋向宽松，需求方面，生猪养殖户补栏积极性不高，大部分饲料企业采购心态偏谨慎，单边上行难度加大。淀粉方面，CS1709收于1949元/吨。现货方面秦皇岛1980元/吨（0），本周淀粉行业开机率75.35%，较上周下降0.87%，但玉米淀粉开机率仍处于历史高位，利空淀粉价格。整体来看，玉米淀粉供应较为充足，而需求提升并不明显，库存较高，上行难度较大，而深加工企业利润亏损情况较多，对价格有一定的支撑。预计后期仍以震荡为主。 鸡蛋鸡蛋：6月1日，鸡蛋价格稳中上涨，主销区均价2.35元/斤，主产区均价2.15元/斤，其中河北大涨，广东上海天津浙江较稳，淘汰鸡价格稳定,全国淘汰鸡均价2.2元/斤，供应方面，大部分地区收货正常，大部分地区贸易商反映走货加快，需求方面，消费清淡，贸易商对蛋价短期上涨预期加强。端午过后，H7N9流感影响逐步消退，各地活禽市场放开，淘汰鸡加速，由于前期跌幅较深，后期走势有可能会出现震荡向上行情，但整体弱势依旧，反弹空间或将有限，期货方面，鸡蛋1709合约周四收盘3587点(+170)，涨停；总手72.9万，持仓31万,技术形态呈现企稳上行，周K线依然受到终场周均线压制，观察到该日上涨过程中，减仓上行，交易量大增，投机盘增加；现观察到期货盘面其他部分农产品等涨跌分化，目前鸡蛋09合约基差偏异常，现货虽然有小幅提振作用，但不要做过高期待，重点推荐鸡蛋9-1正套，保守投资者建议观望为主。