中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201706012017-06-01http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21008.65-0.10CRB指数179.7724-0.86标普5002411.8-0.05WTI原油48.811.01德国DAX12615.060.13COMEX期金1271.2-0.33法国CAC5283.63-0.42COMEX期银17.325-0.47FTSE 1007519.95-0.09伦敦3月铜56820.46日经22519650.57-0.14SGX铁矿石掉期当月60.71-0.08上证综指3117.1780.23CBOT大豆915.75-0.03深证综指9864.840.06CBOT玉米371.25-0.20美元指数96.922-0.37CBOT小麦429-0.06欧元1.12440.52CBOT豆油31.420.26日元110.78-0.06CBOT豆粕297.9-0.07澳元0.743-0.47MDE棕榈油2499-0.20人民币6.818-0.55美10Y国债2.2132-0.07 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多提升；IC净空提升；IH净多下降。昨日股指全面高开，地产股如期随香港内房股涨，盘中交易所监管导致次新股封板打开，股指回落。茅台回落较多与沪股通巨额净卖出有关，同时深股通历史首次单日净卖出超过2亿元。成分股调整情况出炉，大批金融股调入沪深300取代中小创，其中包括大批14年历史首次入选IF的创业板。昨日股指高开冲击强压后，预计今日维持震荡偏弱走势。 国债：国债：库存、房地产周期对经济的影响逐渐趋弱，经济基本面对债券市场的影响趋于正面。短期来看，虽然央行表示拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，但6月份美联储可能加息，而国内银行面临MPA和LCR考核，及金融去杠杆的环境，因此市场对流动性依然有一些担忧，可能制约国债走势。建议关注流动性变化。操作上建议轻仓多单持有，破前低止损。 金：金：隔夜COMEX期金上涨0.45%，收于1271.4美元/盎司。媒体消息称，前FBI局长科米可能最早下周在美国参议院公开作证，证明特朗普施压其终止对白宫国安顾问涉嫌通俄的调查，特朗普或面临通俄相关更密集审查。美联储褐皮书：经济增长放缓，一些地区企业乐观情绪减退。欧元区5月CPI同比增长1.4%，不及预期。美元指数收于96.967；SPDR持仓847.45吨；建议观望。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：5月31日SMM 1#电解铜均价45545元（-255），A00铝均价13740元（-190）；LME铜库存311150(-1.28%)吨,铝库存1473925(-0.93%)吨；投资建议：近日人民币大幅上涨，国内外价格重估，使得昨日商品出现杀跌，同时金融监管加强，商品反弹氛围减弱，沪铜反弹也有所减弱，目前罢工炒作影响有限，基本面仍偏弱，建议逢高抛空。 锌：锌：5月31日SMM 0#锌锭均价22900元（10），1#铅均价15975元(75）；LME锌库存331225(-0.47%)吨,铅库存181250(-1.05%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，但从数据看锌矿供应仍显不足，且锌锭社会库存下降，现货对主力合约出现高升水，空仓观望，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约下跌0.61%，报收于73600元，伦镍隔夜下跌1.76%，报8950美元。伦镍库存378984（-1308）吨。隔夜沪镍收回部分早盘跌幅。*ST吉恩近日公告，公司股票将于5月26日起暂停上市。值得一提的是，*ST吉恩还存在因重整失败而被宣告破产的风险，如果公司被宣告破产，公司股票将面临终止上市。镍价在今年3月之前的靓丽表现，也未曾使得企业利润率改善，基本面的颓势没有改变。镍价于72000元出现一定反弹，但从技术面上来看，下方支撑位在70000元。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：节后第一天黑色板块出现暴跌，但反观现货从节日期间开始就表现平稳，昨日盘面的大跌仅使得现货有20元的松动，贴水幅度进一步拉大。虽然进入6月之后对于梅雨季节的需求下滑有一定的预期，但是期现联动还是值得注意的，目前电炉还没有对供应形成冲击，同时全国范围内的产能突击检查还时有发生，供应上恢复还是相对较慢。6月螺纹相对偏强的局面还会维持，今日关注沙钢出价，市场预计是稳或者涨。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周三焦煤1709收949，大跌8.13%；焦炭1709收1426.5，跌7.61%。市场方面，山西地区主焦煤延续弱势，河钢下调焦炭采购价50。煤焦现货偏弱的主要原因是钢厂开工率受行政性压制尽管环保放松，开工开始有所回升但速度和幅度还不够，而供应端焦煤受限较少，煤焦现货弱势下期价同时受到空头打压，但煤焦需求阶段性见底，故短期仍将以震荡为主，需要关注钢厂开工率的回升速度。 铁矿石：铁矿石：周三主力I1709跌6.5%，增仓17万手。普氏62%铁矿石指数57.4（-0.4）。预期变弱后铁矿出现暴跌，不过从普氏指数和港口现货看大致就跌了10元，而这10元里面有一半的因素是人民币的大涨，美元价格有挺价的迹象，按照以往的经验暴跌之后现货挺价这一轮的下跌行情可能就此结束，操作方面宜谨慎。 动力煤：动力煤：周三动力煤1709收513.8，跌2.39%。动力煤港口价格略有稳定，进口煤报价略有反弹，秦皇岛港库存回升，部分地区水电启动，电厂日耗回落，电厂库存不低，短期维持震荡态势，等待迎峰度夏需求走好及现货走稳的出现，后期不确定主要来自国家限制劣质煤炭进口量的具体措施出台的情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））PVC：：周三，国内PVC期货先涨后跌，收于5985，涨30元。上午在期货走高带动下，局部市场报价小幅上涨，低价减少。下午随着期货价格的回落，现货贸易商再度陷入观望状态，上涨动力不足。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在6000-6050元/吨（0）；华南普通料主流现款在6000-6050元/吨自提（0）；乙烯法PVC华东主流价格6400-6500元/吨（0）。下游节后按需小单采购，交投一般。PVC企业集中检修，供应压力减缓，社会库存继续下降。节后首日商品暴跌，市场恐慌情绪蔓延，PVC跟随大势走弱可能性加大。后期关注检修情况和下游需求提升情况。 PTA：：周三，TA1709震荡下行，收于4754，跌48元。现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在4850元/吨（0）。美金市场：PX价格走弱，PTA美金市场报盘变动不大。下游产销情况：江浙涤丝今日产销一般，平均在80%左右。原油价格短期回落调整，PTA装置检修较多，供应偏紧，聚酯开工维持高位。加工差压缩，下游低位接货。预计短期PTA价格震荡上涨，TA1709在4750附近有支撑。关注原油价格，PTA装置检修及下游需求情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于9000（-130），华北线性现货价9100（+50），PP1709收盘于7848（-178），华东拉丝料现货价7700（-250）。聚烯烃价格昨日高开低走，现货受盘面影响跟跌。石化库存经过前两周的价格上小幅波动，石化库粗已经降至正常水平。短期来看，PE、PP装置近期检修较多，国产供应压力有所缓解。然而，价格上涨将会打开部分进口料利润窗口，因而上涨的空间比较有限，需求端补库行为基本完成，下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产逐步进入淡季。昨日原油期货收继续下跌，预计今日聚烯烃低位震荡，由于看好9月份L的需求复苏，长期来看国内又有新的产能投放，因此可做多L1709-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周三，张家港豆粕2700（-50），荆州菜粕2420（-80），黄埔棕榈油5760（0），张家港豆油5820（-100），大连三等国产豆3800（0）。USDA数据，截止5月28日，美豆新作播种率为67%，低于去年同期，亦低于预期值及五年均值52%，但后期天气改善，美豆上行存压。国内方面，5-7月到港大豆庞大，豆粕成交量下降，未执行合同亦出现下降，豆粕库存倾向于增加，基本面偏空。支撑美豆上行的唯一因素便是美豆主产区天气恶化，若没有较大变化，美豆难改弱势。 油脂方面，ITS周三公布数据显示，马来5月棕榈油出口量为1306374吨，较4月增加16%，出口增加反映近阶段需求良好，后期随着斋戒月备货完成以及马币升值等因素，出口将受限。长期来看，马来产量仍在缓慢恢复，库存将逐渐累积，压制油脂期价。美豆因南美丰产及新作面积增加双重打击，新作播种目前仍较为顺利，缺乏利多素材，对油脂形成拖累。油脂整体供应宽松局面难改，中长线做空为主，随着斋戒月备货完成，本次反弹正式宣告结束，建议空单持有。国产大豆，市场可用余粮不多，收购难度增加，一定程度上支撑豆价，但目前部分储粮陈豆进入市场，因品质一般油厂采购意愿不强，市场交易仍显清淡，在全球大豆丰产周期内，豆一难以独立运行，建议观望。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6545元/吨。现货方面，柳州中间商报价6730元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6780元/吨，报价不变，成交一般。巴西中南部5月上半月产糖210.6万吨，大幅高于预期，利空原糖价格。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15540元/吨。新疆棉花现货16050元/吨（+20）。5月31日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.94万吨，实际成交2.06万吨，成交率69.94%，成交平均价格15045元/吨（-347元/吨），折3128价格16242元/吨（-417元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1608元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1730元/吨（-10）。虽然国储粮拍卖成交成交价格及成交率高企，超过了市场预期，但市场流通玉米趋向宽松，需求方面，生猪养殖户补栏积极性不高，大部分饲料企业采购心态偏谨慎。淀粉方面，CS1709收于1924元/吨。现货方面秦皇岛1980元/吨（0），本周淀粉行业开机率75.35%，较上周下降0.87%，但玉米淀粉开机率仍处于历史高位，利空淀粉价格。整体来看，玉米淀粉供应较为充足，而需求提升并不明显，库存较高，上行难度较大，而深加工企业利润亏损情况较多，对价格有一定的支撑。预计后期仍以震荡走弱为主。 鸡蛋鸡蛋：周四，国内大部分地区鸡蛋鸡蛋价格止跌企稳，主销区均价2.25元/斤，主产区均价2.05元/斤，供应方面，大部分地区收货正常偏紧，消费方面，清淡为主，但部分贸易商对后市价格预期乐观偏强。消息上，个别地区还有H7N9流感发生，大规模扑杀家禽，期货方面，鸡蛋1709合约昨日尾盘急跌，跌66点，收盘3376点(-66)，跌幅1.92%；该合约成交34.1万手，持仓33.8万手，持仓已处历史高位，期货盘面观察到，其他部分农产品如玉米震荡及豆粕下行，近期蛋鸡淘汰量和存栏量下滑幅度超预期，鸡蛋现货价格后期有望止跌企稳，鸡蛋近月合约继续下跌空间较为有限，远月也基本反映了供应偏紧的预期，鸡蛋期货主力1709合约在3500之下继续下跌动力偏弱，重点推荐鸡蛋9-1正套，保守投资者建议观望为主