晨会纪要：股指缩量震荡调整 活跃概念大幅下挫

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 晨会纪要 第 1 页 共 4 页 晨会纪要  国内市场 股指缩量震荡调整 活跃概念大幅下挫 周四沪深两市缩量震荡调整，早盘两市股指低开快速冲高，但临近20天均线上档抛压依然加大，股指顺势出现回落。盘中板块热点继续分化，前期活跃的雄安概念和京津冀概念跌幅居前，油气板块略显活跃，个股下跌家数明显增多。最终沪深两市收盘均出现下跌，成交量4000亿明显减少，市场参与度有所下降。 综合分析，受欧美股市暴跌的影响，导致一向跟跌不跟涨的A股小幅低开出现调整，雄安新区板块大幅下挫对市场形成负面影响，经济增速放缓投资者预期下降。尽管管理层对近期的监管措辞有所温和，但未来一段时间减少货币投放收缩流动性、监管严查金融去杠杆表等一系列常态化措施，市场流动性依然偏紧。IPO新股发行速度不减，市场在增量资金有限仅依赖存量资金博弈的大环境下，市场供求已经明显失衡，因此在金融去杠杆监管风暴等系统性风险没有完全化解之前，投资者的整体做多意愿不强。从技术面分析，股指自4月跌破中短期周均线后已经预示市场中期明显转弱。目前股指仍在3050-3250的箱体区间，上周股指快速探底回升，本周股指延续回升势头逐步收复了5和10天短期均线以及年线，股指走出四连阳市场信心略有回升。但连续两天冲击20天均线未果表明上档压力依然较大。预期短期股指延续宽幅震荡，控制仓位适度做T策略。  行业动态与点评 【发改委：油气改革方案主体文件或已正式印发】“根据《关于深化石油天然气改革的若干意见》，提出社会资本投资建设油气管道、LNG接收站、油品码头、储气库、原油储备库等基础设施的发展方向和政策建议，并结合行业发展实际和改革需要，研究提出适合开展试点的范围和推荐项目。” 评：虽然油气体制改革方案还未全面下发，但作为重头戏的管网独立已先动了起来。未来要对相关管道投资、建设、运营、收费等标准进行统筹设计，分步推进国有大型油气企业的干线管网独立，组建国有控制、多主体的油气管网公司，省级管网要统筹规划，促进互联互通。随着国内炼油行业打破垄断格局，政策红利持续向民营炼厂倾斜，未来发展可期。相关概公司恒逸石化（000703）等。 今年国企改革有望进行较大规模的并购重组。电力行业的重组，可有效减少重复建设和无效投资，做大最强，提高在国际市场上的竞争力。重组也有可能为进一步推动电力体制改爱建证券有限责任公司 财富管理研究所 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003 Tel: 021-68727288 E-mail: houyingmin@ajzq.com 发布日期：2017年5月19日星期五 2017年5月19日星期五 第 2 页 共 4 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 革提供机会。相关公司黔源电力（002039）等。  房地产 行业动态： 1、【重庆：将摇号抽查商品房交易行为，包括捂盘、价格欺诈等】 重庆市国土资源和房屋管理局发布《重庆国土房管局关于主城区商品房交易行为监督检查“双随机一公开”实施方案》。方案称，将进一步加强对重庆市主城区商品房交易行为的事中事后监管，推进随机抽查制度化和规范化，维护当地房地产市场秩序。方案明确了14项监督检查内容，包括违规发布广告、捂盘惜售或变相囤积房源、价格欺诈、“首付贷”等场外配资等。方案表明，在开展“双随机一公开”检查工作前1日，在驻局纪检组、法规处等工作人员监督下，重庆市局通过摇号的方式从检查人员名录库和检查对象名录库中随机抽取检查人员和检查对象，原则上抽取10组，每组检查人员4名。重庆市局根据具体情况确定检查时间。 2、【统计局：最新房价出炉！北上广深齐跌】 国家统计局发布2017年4月份70个大中城市住宅销售价格统计数据，房价涨幅回落城市增加至30个，一线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续7个月回落。具体来看，15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落、9个城市环比下降或持平，70个城市中30个城市新建商品住宅价格同比涨幅回落，31个城市环比下降或涨幅回落。 公司动态： 1、【华发股份（600325）：13.45亿元在佛山拿地】 经公开竞投，全资子公司广州华枫投资有限公司获得佛山市禅城区国土城建和水务局公开挂牌出让的位于佛山市禅城区佛山大道东侧、亲仁路北侧地块国有建设用地使用权：土地出让面积为2.69万平方米，容积率≤4.0，规划用途为二类居住用地，兼容商业、商务、娱乐康体用地；其中配建人才住房面积2.17万平方米；成交总价为13.45亿元。  宏观经济 （1）央行连续第三天暂停28天期逆回购，央行周四进行500亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，完全对冲到期量。当天Shibor悉数上行，7天期Shibor涨0.47bp报2.8867%。 （2）发改委：截至3月底13大类重大工程包已累计完成投资90916亿元；去产能不等同于去产量；1季度钢铁行业从亏损80亿转为盈利200亿；确保6月30日前彻底取缔地条钢。 2017年5月19日星期五 第 3 页 共 4 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 （3）经济参考报：今年是盐业体制改革的全面实施年，据了解，截至目前，我国31个省、市、自治区已全部出台盐业体制改革实施方案。目前，各地正在加速推进盐业“政企分离”，今年年底前，我国将建立全新的盐业监管体制。 （4）中国证券报：中部多个省份的审计部门近期对地方融资平台负债率、违规举债等情况进行了摸底。分析人士指出，作为地方政府最重要的融资主体之一，融资平台债务规模近年来持续快速扩张。预计随着地方融资平台市场化转型加快，银行信贷支持力度将进一步加大，“中国制造2025”、“一带一路”等重大国家战略将是投放重点。  国际市场 （1）欧洲央行会议纪要：担忧沟通变化的增加可能造成较强的信号影响，不排除在6月份下调通胀预期；美国的政策与英国脱欧进展是不确定性的主要来源。福克斯新闻：欧洲央行会议纪要暗示将在6月会议考虑退出刺激政策。 （2）美国上周初请失业金人数23.2万，已经连续115周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长，预期24万，前值23.6万；5月6日当周续请失业救济人数189.8万，刷新1988年11月以来新低，预期195万。美国5月费城联储制造业指数38.8，预期18.5，前值22。  国际股指和大宗商品 2017-05-18 代码 名称 前收盘价 收盘价 涨跌幅% DJI.GI 道琼斯工业指数 20606.93 20663.02 0.27 SPX.GI 标普500 2357.03 2365.72 0.37 IXIC.GI 纳斯达克指数 6011.24 6055.13 0.73 CL.NYM NYMEX原油 49.66 49.75 0.18 GC.CMX COMEX黄金 1252.8 1248.8 -0.32 CA.LME LME铜 5583.0 5588.5 0.10 S.CBT CBOT大豆 944.8 945.8 0.08 资料来源：wind 2017年5月19日星期五 第 4 页 共 4 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券财富管理研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com EPS PE 股票名称 公司代码 发行价格 14A 15E 16E 14A 15E 16E 曲美股份 603818 8.98 0.42 0.48 0.55 21.38 18.71 16.33 投资要点 公司主要产品为木质家具（包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具，涵盖了客厅、书房、卧室以及餐厅等家居生活所使用的主要家具类型），在产品设计、产品质量、售后服务等方面居于国内同行业领先水平的家具企业。公司定位为中高端家具产品，“曲美”家具品牌在消费者中形成了较高的知名度和美誉度，在行业内拥有较高的品牌影响力，秉承“融合全球时尚设计，打造轻松自然空间”的家具设计理念，致力于为客户提供“时尚、经典、原创”的家具产品，为终端客户提供“一站式、全方位”的家居整体解决方案 广生堂 300436 21.47 1.12 1.46 1.90 19.17 14.71 11.30 投资要点 广生堂是主业为核苷类抗乙肝病毒药物，阿甘定（阿德福韦酯）、贺甘定（拉米夫定）和恩甘定（恩替卡韦）是公司的三大主要药品，也是国内唯一一个拥有者三大乙肝抗病毒一线用药的厂家。公司12-14年营业收入为1.26亿、1.78亿和2.54亿，复合增长率42.23%；12-14年归属于母公司净利润为0.43亿、0.57亿和0.84亿，复合增长率达到39.32%，收入和利润增速远远高于行业增速。 老百姓 603883 16.41 0.76 0.95 1.16 21.59 17.27 14.15 投资要点 公司主要从事产业链终端的药品零售服务，截至2014 年9 月底，公司门店总数为963 家，在湖南、陕西、浙江、广西、天津、湖北和安徽7 个省级市场占据市场领先地位。公司计划未来三到五年积极扩张，巩固市场领先地位。2014 年公司营业总收入37.66 亿元、归母净利润1.87 亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54%，增长稳定 派思股份 603318 6.52 0.30 0.37 0.45 21.73 17.62 14.49 投资要点 公司主营业务是从事燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，主要是为天然气输配提供压力调节系统和天然气发电提供预处理系统。公司产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类。自设立以来，公司主营业务和主要产品未发生变化。 资料来源：爱建证券研发总部 EPS PE 股票名称 公司代码 发行价格 14A 15E 16E 14A 15E 16E 康斯特 300445 18.12 1.14 1.32 1.48 15.89 13.73 12.24 投资要点 公司是一家专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业。目前公司国内数字压力检测、温度校准行业的领先企业之一。在国内的市场占有率达到15%左右。随着数字化的深入发展，未来公司的销售业绩有进一步上升的空间。 资料来源：爱建证券研发总部