中原期货棉花日报

棉花日报 中原官网 www.zyfutures.com 客服电话 4006-967-218 2017年5月10日 后市展望及策略建议 长期架构：国储棉抛售工作已于2017年3月6日开始正式实施，今年的抛储与去年相比存在着巨大的差异，在去年的抛储中遇到的公检速度慢，出库慢等若干问题在今年的抛储中都已经完全解决。储备棉流转速度加快使得今年的储备棉抛售情况成为影响今年棉市的晴雨表与风向标。宏观环境的改变定义了棉花基本面的变化，贸易商的炒作与纺织厂的实际消化能力将成为棉市新的争议点与对峙点。从长线角度来看，只有被消化掉的棉花才是“好棉花”，再“牛”的行情没有下游消费的支持都将成为无根之木，下一步的行情演变纺织厂的接受能力将成为行情变化的转折点。 短期来看，由于交割月705合约目前已经进入交割月持仓仍保持较高数量，需重点关注705合约对仓单的消化数量。709合约焦点仍需关注仓单数量的变化，若期货仓单数量不能有效下降，则将制约行情上涨的高度。因此操作上可以考虑以15930为中轴，震荡思路交易。注意控制隔夜持仓，建议隔夜持仓比例控制在20%左右。 行情回顾 今日郑棉1709合约开盘报于15530，最高至15670，最低至15390，尾盘报收15515，持仓量减少4708手至25.58万手。 仓单变化 注册仓单5092（-46）+有效预报1794（-126）=6886（折货27.55万吨）【按每张仓单40吨计算】 市场消息 现货 1、5月9日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.99万吨，实际成交1.51万吨，成交率50.55%，成交平均价格15088元/吨（较前一日价格-11元/吨），折3128价格16306元/吨（较前一日价格-4元/吨）。当日地产棉成交4276.613吨，成交均价14387元/吨，平均加价197元/吨；新疆棉10853.052吨，全部成交，成交均价15392元/吨，平均加价821元/吨。 成交价格： 最高成交价16210元/吨，新疆棉，主体品级为13级:99.13%，平均长度为29.33mm，重量216.946吨；最低成交价13810元/吨，地产棉，主体品级为14级:88.31%，平均长度为26.95mm，重量为109.732吨；最高加价1640元/吨，新疆棉，主体品级为13级:56.84%，平均长度为27.09mm，重量为175.689吨。 累计情况： 截至5月9日，累计计划出库136.32万吨，累计出库成交98.48万吨，成交率为72.25%；成交平均价格为14896元/吨，折3128价格16273元/吨，成交最高价16650元/吨，最低价 12810元/吨，累计成交平均长度为28.2mm，累计成交664家。 2、5月5-8日，郑棉各合约大幅下挫，储备棉轮出挂牌资源中新疆棉的占比有所下降、内地“二次”上市销售的储备棉明显增多。受此影响疆内棉花现货报价整体企稳，虽然高品质棉花价格尚未出现回调，但买卖双方的观望情绪上升，前期对优质棉询价、看货、提货比较积极的内地纺织厂、中间商推迟或暂停采购。目前疆内监管库高品质棉花的数量越来越少，贸易商成为囤积棉花资源的主体。轧花厂资金压力普遍不大，并不急于落袋为安，对5、6月份棉价出现较大幅度上涨仍很期待。不过郑棉CF1709合约下破15800元/吨，较4月27日高点跌幅4.2%，因此套保的贸易商“平空单、售现货”的热情再次上升，对棉价产生一些冲击。阿克苏某棉企表示，虽然一些棉商“双28/双29”手摘棉报价在16200-16500元/吨（毛重），但有些虚高，实际成交价下降150-200元/吨。据阿克苏、巴楚及北疆奎屯等地的棉花监管库反映，5月上旬以来，尽管公路运输费用基本保持稳定，但汽运出疆量仍没有起色，比较低迷。4月下旬以来疆内高品质棉花现货价格的上涨速度明显快于内地，“双28/双29”南疆手摘棉疆内外差价仅100-200元/吨（扣除500元/吨出疆运输补贴，运输方还要至少支付350元/吨以上费用），贸易商移库销售积极性下降。 3、随着春播工作的进入尾声，内地棉花出现了“弱稳”态势，各品级棉花涨跌均难。江苏某轧花厂表示，当地3128级棉花价格在15700元/吨（送货上门、含税）、4128级价格在15300元/吨，虽然厂家送货上门，但要求买方“立付现款”，绝不赊销。另外，由于部分经销商商业银行贷款已到期，急于售棉回款，对于一些不太抢手的棉花则降低价格。江苏某棉商3级小包棉价格仅为15200元/吨、4级14700元/吨，较周边厂家售价低近200元/吨。近期一些优质新疆棉也表现出了平稳走势。9日安徽某棉商“双28”“双29”新疆手采棉价格16200-16400元/吨（提货、毛重、含税），价格较上周五持平。3128级新疆机采棉价格在16300元/吨一线，近期也同样保持平稳走势。据了解，部分贸易商开始销售国储新疆棉，市场报价3128级价格在16300-16400元/吨，较前几日波动不大。优质棉与中低品质棉花价差较大，继续上涨的压力增大。并且下游纺企对目前棉价不认可，表示棉纱疲软，企业难以支撑高棉价。近期内地棉价或维持一段时间的窄幅振荡格局，所谓上有顶下有底，涨难跌亦难。 下游 据中国海关总署最新统计数据显示，2017年4月，我国纺织品服装出口额为216.11亿美元，环比增长7.96%，同比增长3.6%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为98.14亿美元，同比增长1.56%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为117.97亿美元，同比增长5.37%。 2017年1-4月，我国纺织品服装累计出口额为764.88亿美元，同比增长2.13%，其中纺织品累计出口额为330.82亿美元，同比增长1.86%；服装累计出口额为434.06亿美元，同比增长2.35%。 国际市场 美国农业部5月8日发布的美国棉花生产报告显示，截至2017年5月7日，美国棉花种植进度21%，较前周增加7个百分点，较上年同期减少4个百分点，较过去五年平均水平减少4个百分点。其中亚利桑那州种植完成75%，加利福尼亚州种植完成53%，得克萨斯州种植完成16%。据统计，截止4月底，2016/17年度澳棉的签约量已占预计产量的80%以上（据澳大利亚农业资源经济研究局(ABARE)12月报告，2016/17年度澳大利亚植棉面积增幅超过之前的预期，预计棉花总产量将达到103万吨，但4月份收割期持续一周多的降雨对澳棉的产量、品质或有些影响），其中中国、印度、越南、印尼、巴基斯坦等国采购商对5/6/7月船期澳 棉青睐有加，签约竞争比较激烈，ON-CALL点价采购占的比例较前几年大幅增长。USDA统计，截至4月27日， 2016/17年度美棉净出口销售量累计达到316.8万吨（含PIMA棉），同比增长71%，完成USDA预测本年度棉花出口总量的103%（2015/16年度同期仅为92%），出口商计划采用美陈棉或2016/17年度澳棉等代替合同交割，2016/17年度美棉直接出口已逐渐山穷水尽（不包括出口企业、国际棉商自营的二次上市棉花）。某外商表示，因美国内纱厂12月/1月大量签约采购M 1-1/8〞、M 1-3/32〞及SLM 1-1/8〞、SLM 1-3/32〞等低品质的棉花（部分货源并未出库），因此美棉不仅出口形势大热，国内需求也很给力，5-8月份可供采购商选择的2016/17年度棉花资源越来越少。 技术分析 从技术面来看，小时线，由于交割月705合约目前已经进入交割月持仓仍保持较高数量，需重点关注705合约对仓单的消化数量。709合约焦点需关注仓单数量的变化，若期货仓单数量不能有效下降，则将制约行情上涨的高度。因此操作上可以考虑以15930为中轴，震荡思路交易。注意控制隔夜持仓，建议隔夜持仓比例控制在20%左右。 图表区： 新乡营业部 张磊 2017年5月10日 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 全国客服热线 4006-967-218 www.zyfutures.com 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧 （灵宝市函谷路与五龙路交叉口西南角金湖公馆） 电话:0398-2297999 大连营业部 辽宁省大连高新技术产业园区黄浦路537号 泰德大厦06层05A单元 电话:0411-84802279 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座20层F1、F11、F12 电话:029-89619031 免责条款 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中原期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。