动力煤日报：港口产地出现分歧，动煤期价震荡加剧

华泰期货研究院 黑色建材组 孙宏园 动力煤研究员  021-68755929  sunny@htfc.com 从业资格号：F0233787 投资咨询号：Z0000105 王英武 黑色及建材组 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 程霖 黑色及建材研究员 020-28291644 chenl@htfc.com 从业资格号：F0211361 投资咨询号：Z0001092 赵钰 黑色及建材研究员  0755-23616492  zhaoyu@htfc.com 从业资格号：F3042576 华泰期货|动力煤日报 2019-02-13 港口产地出现分歧，动煤期价震荡加剧 市场要闻及重要数据： 期现货：昨日动煤主力05合约+5.4至585，5-9价差回升至4.2。继陕西坑口煤价出现下调后，内蒙煤价亦开始松动；港口优质低卡煤需求小幅回升，带动市场活跃度提升，指数上涨，5500卡主流报价回升至590附近。 消息面：预报显示，2月13日夜间开始陕甘宁、山西、内蒙古、辽宁和华北平原各省市将迎来降雪；至2月16日前后，冷空气将南下江南，江浙沪、安徽、湖北等地。不过随后各地气温将逐步回升，且多地气温上升至历史均值区间中等偏上水平。 港口：北方港口库存震荡回升，其中秦港装船发运量40.3万吨，铁路调进量47.8万吨，港存+7至529万吨；曹妃甸港+15至440万吨，京唐港国投港区库存-3至214万吨。 电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+0.1至44.5万吨，合计电煤库存+65至1742万吨，存煤可用天数39.1天。 海运费：波罗的海干散货指数止跌，国内煤炭海运费继续回升，中国沿海煤炭运价指数报571，较节前上涨2.46%。 观点：昨日动煤期货震荡回升，05合约夜盘冲击590未果，日内窄幅整理，电厂日耗回升缓慢，库存继续提升，不过港口优质低卡煤节后一小波需求，带动市场活跃度提升，指数上涨，5500卡主流报价回升至590附近；产地方面，继陕西坑口煤价出现下调后，内蒙煤价亦开始松动，据悉2月14日榆林市能源局召开会议研究停产矿井复工问题。后期来看，春节过后产地煤矿陆续复产，下游企业也逐步开工，关注供需两侧恢复的节奏，此外澳煤进口限制虽暂未扩散，但令煤炭进口政策风险重燃，05合约低位震荡或将加剧。 策略：观望，关注节后上下游的复工及进口政策的变动情况 风险：无 华泰期货|动力煤日报 2019-02-13 2 / 5 图表数据：：： 图 1： 动力煤期货上市以来走势 单位：元/吨 图 2： 动力煤期现货2018年以来表现 单位：元/吨 2503003504004505005506006507007502013/112014/112015/112016/112017/112018/11ZC2001ZC1905ZC1909 5005506006507007508002018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/01秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产ZC2001ZC1905ZC1909 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3： 基差 单位：元/吨 图 4： 价差 单位：元/吨 -100-500501001502002502013/102014/102015/102016/102017/102018/10秦皇岛-ZC2001秦皇岛-ZC1905秦皇岛-ZC1909 -100-500501002013/102014/102015/102016/102017/102018/105-1价差9-5价差1-9价差 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|动力煤日报 2019-02-13 3 / 5 图 5： 主产地坑口煤炭价格 单位：元/吨 图 6： 主要港口动力煤平仓价 单位：元/吨 2503003504004505005502018/012018/042018/072018/102019/01内蒙东胜原煤5200K陕西榆林烟煤末5500K山西大同弱粘煤5500K 5005506006507007508008502017/022017/082018/022018/08秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0 .6%S ,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%, V28%,0.6 %S, Q5500) 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 7： 动力煤国际现货价 单位：美元/吨 图 8： 内外价差 单位：元/吨 405060708090100110120130201320142015201620172018欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 0204060801001205005506006507007508008509002018/012018/042018/072018/102019/01内外价差CCI进口5500CCI5500N 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究院 图 9： 主要港口煤炭库存 单位：万吨 图 10： 主要港口煤炭库存 单位：万吨 8001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/016港库存合计 5007009001100130015001700190021002300250013579111315171921232527293133353739414345474951532016201720182019 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|动力煤日报 2019-02-13 4 / 5 图 11： 六大电厂库存 单位：万吨 图 12： 六大电厂日耗 单位：万吨 30405060708090135791113151719212325272931333537394143454749515320152016201720182019 800100012001400160018002000135791113151719212325272931333537394143454749515320152016201720182019 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 13： 沿海煤炭运价 单位：元/吨 图 14： 波罗的海干散货指数 01020304050607080902016/012017/012018/012019/01CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-广州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-福州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-宁波CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-上海CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-张家港CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-南京 02004006008001000120014001600180020002016/012017/012018/012019/01波罗的海干散货指数(BDI)CBCFI:煤炭:综合指数 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|动力煤日报 2019-02-13 5 / 5  免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司2019版权所有并保留一切权利。 公司总部 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层、29层04单元 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com