2015年12月22日 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 1 - 2015年12月21日收市概況 成交金額 598.82億元 恆生指數 21791 36 恆生期貨 21784 3 恆生國企 9746 112 十大最活躍港股表現 01288 農業銀行 3.300 3.774% 02823 Ｘ安碩Ａ５0０中國 11.28 2.920% 00700 騰訊控股 150.30 0.661% 02828 恆生Ｈ股 98.45 1.286% 02800 盈富基金 22.00 0.00% 00939 建設銀行 5.340 0.945% 01398 工商銀行 4.730 1.068% 02318 中國平安 43.40 1.639% 03988 中國銀行 3.470 0.58% 00941 中國移動 87.75 0.397% 五大升幅股票 00143 GLOBALTECH 0.247 49.70% 00704 和嘉資源 0.082 43.90% 01141 天順證券 0.199 39.20% 00381 僑雄國際 0.090 23.30% 01082 香港教育國際 0.181 23.10% 五大跌幅股票 01250 北控清潔能源集團 0.740 21.30% %%%%%%%%%%5% 01027 中國集成控股 1.210 12.30% 00674 文化地標投資 0.600 9.10% 02369 酷派集團 1.520 8.40% 01021 麥達斯控股—Ｓ 1.420 8.40% 港股評析 ►恆指升36點 中資金融股領漲 醫藥股揚 港股隨內地股市造好，被認為是中國經濟重要風向標的中央經濟工作會議上周五(18日)開幕，聚焦減產能過剩去樓市庫存。恆指今早低開114點，未幾隨內地股市掉頭上升，恆指全日升36點或0.2%，報21,791點。國指跑贏大市，全日升112點或1.2%，報9,746。大市成交598.82億元。 重點新聞 ►本港11月份基本通脹率微升至2.4% 政府統計處公布，今年11月份整體消費物價與一年前同月比較，上升2.4%，與今年10月份相同。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，綜合消費物價指數在今年11月份的按年升幅(即基本通脹率)亦為2.4%，較10月份(2.3%)稍高，主要是由於一項電力燃料費特別回扣的影響減退所致。 從細分指數分析，甲類、乙類及丙類消費物價指數在今年11月份的按年升幅分別為2.6%、2.5%及2.1%，而10月份的相應升幅則分別為2.6%、2.4%及2.0%。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，甲類、乙類及丙類消費物價指數在今年11月份的按年升幅分別為2.5%、2.5%及2.1%，在10月份的升幅則分別為2.5%、2.4%及2.0%。 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 2 - 證券報告 ►中金建議買入中資航空股 首選南航 中金發表報告，認為中資航空股目前估值築底，油價和股價的關系極度扭曲，即使假設明年人民幣大幅貶值5%，業績依然可以實現30%增長。此外，春節臨近，量價齊升機會大，構成股份上漲催化劑，建議買入航空股。首選南航，評級「推薦」，A、H股目標價分別為12.5元人民幣和8.0港元。該行認為，航空業新增運力大部分將投向國際航線，可能導致國內航線供不應求，而南航國內比重最大；春節期間市場關注度將提升，而南航春節期間業績的彈性最大。此外，南航對油價敏感性高，京滬線航班量少，受京滬高鐵提速影響較細。中金同時給予國航「推薦」評級，目標價分別9港元和17港元。基於2016年實際GDP增幅6.8%的假設，該行預計2016年行業的客運收益公里數(RPK)增幅為13.1%。 ►高盛重予長和(00001.HK)「買入」投資評級 目標價126元 高盛發表報告，重予長和「買入」評級，目標價126元。預計在歐洲電訊業務帶動下，長和的現金流將改善。此外，在電訊、基建及零售業務穩定增長下，料長和2015-18年的盈利年均複合增長率(CAGR)將可達到10%。如果O2/3UK合併交易成功，長和2015-18年的每股盈利CAGR將可提升4個百分點，至14%；投資資本現金回報率(CROCI)可提升3個百分點，由明年的8.7%升至18年的10.2%。長和現時估值並不高昂，現價較每股資產淨值折讓31%。 ►瑞銀：售南商對中行(03988.HK)正面 中國信達(01359.HK) 中國銀行(03988.HK與中銀香港(02388.HK) 聯合公布，中銀香港以現金對價680億元或1.85倍賬面價值，向中國信達(01359.HK出售南洋商業銀行全部股本。瑞銀表示，南洋商業銀行股本回報率約8%，資產及盈利相當於信達2014年的46%及19%。 該行維持原有觀點，認為市場需要見到協同效益出現才會對信達的估值重新評估。另一方面，在資產完成出售後，可助中行提升2016年核心一級資產0.4個百分點至11.3%；支持中銀香港在本地、東盟地區，以及「一帶一路」的發展。維持對中行「買入」評級，目標價4.5元。