计算机：超融合炙手可热，本土Nutanix崛起在即

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 计算机 超融合炙手可热，本土Nutanix崛起在即 行业评级 买入 评级变动 首次评级 事 项 2015年，超融合技术（HCI）成为全球云计算领域最热的概念，传统数据中心底层架构不再有效满足大数据时代需求，将计算、存储和网络合三为一的超融合架构系统应运而生。超融合抓住的是用户数据中心虚拟化规模增大后的痛点问题（如性能、容量、运维、易用性问题），为虚拟化数据中心构建更快、更易扩展、更易用的存储解决方案，降低数据中心的整体拥有成本。 目前由Google前员工创立的新兴超融合系统企业Nutanix在一级市场的估值超过40亿美金，成长速度迅猛，有望成为云计算领域独角兽级企业。在国内强调自主可控、信息安全的背景下，本土超融合厂商机会巨大。 主要观点 1.软件定义数据中心，超融合架构优势显著 超融合基础架构是以软件为核心定义数据中心，通过软件在同一套单元设备中整合计算、网络、存储和服务器虚拟化，实现模块化的无缝横向扩展，形成统一的资源池，可以为数据中心带来最优的效率、灵活性、规模、成本和数据保护。 2.超融合初创企业增长迅猛，巨头纷纷拥抱超融合 作为“超融合”架构概念的来源，Nutanix、SMARTX、Simplivity等超融合存储厂商通过其稳定、高性能、丰富的企业级数据保护特性的存储构建了核心竞争力，是目前“超融合”生态圈的核心玩家之一。Nutanix在2014年的营收超过2亿美元，今年有望突破5亿美元级别，目前占超融合市场约50%的份额。估值突破40亿美金，成为云计算领域独角兽级企业。 3.超融合颠覆传统架构，市场空间巨大 新一代的数据中心将全面采用超融合技术，市场空间极其巨大，目前超融合在云计算基础设施市场中的占比还偏小，增长势头极其迅猛。按照IDC数据预测，未来五年CAGR或将达到60%以上。2019年超融合规模为39亿美元。相比全球存储市场营收，2015年Q2季度就有88亿美元，差距明显，潜力巨大。从国内来看，我们预计明年国内超融合市场将增长至10亿人民币级别。长期而言，超融合有望颠覆IT基础设施的千亿级市场。 4.投资建议： 从国内来看，华为、天玑科技、沃趣科技（华胜天成控股公司）、中科曙光、浪潮信息、汉柏科技（工大高新收购）、华三（紫光股份控股）是超融合领域的领先企业，首推天玑科技、华胜天成等，建议关注中科曙光、浪潮信息、紫光股份、工大高新等。 证券分析师：宝幼琛 执业编号：S0360515090001 电话： 邮箱：baoyouchen@hcyjs.com 证券分析师：寻赟 执业编号：S0360515090002 电话： 邮箱：xunyun@hcyjs.com 联系人：侯子超 电话： 邮箱：houzichao@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 -13%37%12/0712/0912/112012-07-25～2013-01-09 沪深300 计算机 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 计算机 2015年12月23日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、软件定义云基础设施，超融合架构时代来临 .................................................................... 4 1、超融合架构优势显著 .............................................................................................. 5 2、超融合技术颠覆传统数据中心 ................................................................................ 5 3、巨头纷纷拥抱超融合生态 ....................................................................................... 7 二、超融合市场增长迅猛，空间巨大 ...................................................................................... 8 1、国内IaaS层需求仍处于快速增长阶段 ................................................................... 9 2、国内超融合市场或快速接近千亿 ............................................................................ 9 三、国内超融合企业发展迅猛 ............................................................................................... 11 1、天玑科技................................................................................................................11 2、沃趣科技（华胜天成控股） ................................................................................. 12 3、中科曙光............................................................................................................... 13 4、浪潮信息............................................................................................................... 16 5、汉柏科技（工大高新收购） ................................................................................. 17 6、华三（紫光股份控股） ......................................................................................... 19 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 传统IOE架构面临多方面瓶颈，新架构强势来袭.................................................... 4 图表 2 谷歌、亚马逊等互联网企业全面使用超融合架构 .................................................... 4 图表 3 超融合架构优势明显，横向扩展能力强 ................................................................... 5 图表 4 超融合使用完全对称的节点，易于管理 ................................................................... 6 图表 5 使用x86、虚拟化、高速闪存，性能卓越 ................................................................ 6 图表 6 结合计算、网络、存储的超融合架构 ....................................................................... 7 图表 7：2012-2014我国公有云服务市场规模（单位：亿元） ............................................. 9 图表 8：2010-2015年全球云计算市场规模示意图（单位：亿美元） .................................. 9 图表 9：国内云存储业务市场规模 ....................................................................................... 10 图表 10：中国IDC市场规模 ............................................................................................... 10 图表 11：2014年-2017年中国IDC市场规模预测（亿人民币） ....................................... 10 图表 12：天玑科技主要框架 .................................................................................................11 图表 13：天玑科技主要产品 ................................................................................................ 12 图表 14：沃趣科技主要客户 ................................................................................................ 12 图表 15：沃趣科技主要产品 ................................................................................................ 13 图表 16：中科曙光主营收入 ................................................................................................ 13 图表 17：中科曙光主营业务 ................................................................................................ 13 图表 18：中科曙光主要产品 ................................................................................................ 14 图表 19：中科曙光主要架构 ................................................................................................ 15 图表 20：浪潮信息主营收入 .................................................................................