国债期货早报：注册制提请人大授权 明年年中或可落地

金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 国债期 货 早报 银河期货研发中心策略组 2 0 1 5年12月22日 星期二 注册制提请人大授权 明年年中或可落地 [行情走势回顾] 周一国债期货高开高走，全天维持震荡上行，主力合约TF1603收于100.780，上涨0.18%，成交量有所下滑，持仓量继续上升。 [央行公开市场操作] 央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普涨。 [宏观基本面消息] （1）证券时报•券商中国报道，今日在京召开的第十二届全国人大常委会第十八次会议上，证监会主席肖钢受国务院委托就《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》作出说明。有律师表示出台注册制细则的制订需要时间，细则出台后征询意见、意见反馈后修订、修订后再正式颁布，即使证监会加班加点进行，最短也得耗时3-4个月，如此算下来最快也得全国“两会”之后。 （2）据彭博消息，知情人士称中国央行调研取消存贷款基准利率可行性。不愿具名知情人士表示，中国央行近期对部分银行进行了调研，内容包括考察取消存贷款基准利率的可行性、可能产生的影响。 [行情走势预期] 注册制提请人大常委会授权，符合前期预期，我们已经在2016年年报中注册制授权进行了阐述，即使注册制细则仍然需要征询意见、意见反馈后修订、修订的阶段，即使在此期间提前重启IPO，由于注册制的市场预期已经存在，也难以过度分流长期资金。维持前期判断，期债长期看跌趋势可能有所缓解，因此我们预计短期期债难以出现大幅下行，未来一段时间期债仍以震荡上行为主，主要是由于IPO信息出现变动引发预期变化导致期债价格中枢缓慢上移，但是我们预期空间不大。同时，随着周五期债暴涨，我们预计周一会出现回调，但回调并未出现，建议多单借机平仓，随后回调的可能性较高。 研究员：胡明哲 电话：021-60329606 邮箱：humingzhe@chinastock.com.cn 金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 www.yhqh.com.cn