债券舆情日报：国内钢铁需求-再遇冷11月份钢产量降至一年来最低

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 国内现货铝价较年初大跌超20% 14家铝企商议联合减产 国内钢铁需求一再遇冷 11月份钢产量降至一年来最低 15两面针CP001:两面针前三季度亏损过亿元 借高端产品救市未见效 11华晨MTN1、13华晨MTN1：华晨旗下两僵尸公司靠补助度日 华颂品牌无人问津 罗计物流陷裁员风波 资本寒冬来临 造船业产能过剩 明德重工破产无人接盘网上拍卖 葛兰素史克品牌重塑难言顺利 业绩承压裁员4成 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 8 15 主体评级下调 0 0 15 90 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2015年12月14日 胡月晓 S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 陈彦利 S0870115080012 021-53686170 chenyanli@shzq.com 报告编号： 相关报告： 国内钢铁需求一再遇冷 11月份钢产量降至一年来最低 ——12月14日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2015年12月14日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 12月11日，无债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 1280443.IB 12圣达债 四川圣达集团有限公司 2015/12/7 B 2015/11/26 BBB 一般企业债 C 鹏元 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 12月11日，无发行人被下调主体评级或评级展望。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 0881171.IB 08神火CP01 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 031390096.IB 13神火PPN001 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 定向工具 中诚信 1081027.IB 10神火CP01 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 041559052.IB 15神火CP002 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 041559010.IB 15神火CP001 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 031490649.IB 14神火PPN001 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 定向工具 中诚信 031290083.IB 12神火PPN001 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 定向工具 中诚信 0981198.IB 09神火CP01 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 市场动态 3 2015年12月14日 098046.IB 09神火债 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般企业债 AA- 中诚信 0881236.IB 08神火CP02 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 1181249.IB 11神火CP01 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 041359028.IB 13神火CP001 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 1082206.IB 10神火MTN1 河南神火集团有限公司 2015/12/8 AA 负面 2015/7/27 AA 一般中期票据 AA 中诚信 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 无 四、区域经济 无 五、产业经济 1.国内现货铝价较年初大跌超20% 14家铝企商议联合减产 12月11日，21世纪经济报道，10日起，包括中国铝业、国家电投等在内的14家知名铝企召开联合会议，商议联合减产和收储事宜。据有人向21世纪经济报道记者介绍，此次联合会议是由中国有色金属工业协会牵头，14家铝企高级别人员参与。14家企业的电解铝产能占到全国产能的80%左右。10日午后，中国宏桥宣布，从即日起减少原铝产能25万吨，以积极响应当日在昆明举行的行业会议。数据显示，今年以来，LME现货铝价格跌幅已超过20%，至1500美元/吨水平。国内现货铝价跌至10500元/吨，较年初同样大跌20%以上。不断下跌的铝价，对国内电解铝厂业绩造成一定影响，部分上市公司深陷亏损困局。 2.国内钢铁需求一再遇冷 11月份钢产量降至一年来最低 12月13日，《华尔街见闻》报道，冬季季节性疲弱让本已受宏观经济影响的钢铁需求雪上加霜，上月中国钢铁企业生产明显下滑，产量创一年来新低。今日中国统计局公布数据显示，11月粗钢产量同比下降1.6%至6332万吨，今年前11个月产量同比下降2.2%至7.3838 市场动态 4 2015年12月14日 亿吨。目前中国钢铁产量占全球一半。华尔街见闻此前文章提到，随着中国经济增长放缓，国内钢铁需求下滑。中国钢铁企业不得不增加对外出口，今年上半年粗钢产量20年来首次下滑，四成企业亏损，但出口量却增至与日本全国钢产量相当。这导致钢铁价格下跌，生产商盈利下降，国际贸易摩擦增多。 六、公司新闻 1.15两面针CP001:两面针前三季度亏损过亿元 借高端产品救市未见效 12月12日，中国经济网报道，中曼石油天然气集团股份有限公司一个月前公开披露招股说明书。而截至中曼石油招股书签署日，该公司尚有诉讼在身，因窃取商业秘密而被索赔。虽然一审二审中曼石油皆败诉，但其并未对原告进行赔偿，中曼石油的部分房屋资产、部分股权资产因此已被法院查封，部分银行账户也已被冻结。 2.11华晨MTN1、13华晨MTN1：华晨旗下两僵尸公司靠补助度日 华颂品牌无人问津 12月11日，《证券日报》报道，11月中旬，华晨汽车华颂品牌宣布获得来自神州租车采购1000辆华颂7的订单，这对于华颂7来说，可以算是巨额订单了。数据显示，2015年前9个月华颂7全国总销量749辆，主要得益于9月份汽车租赁和大客户订单业务，前8个月该款车型累计销售仅128辆。与此同时，《证券日报》记者查询华晨集团旗下四家上市公司业绩发现，金杯汽车和申华控股(2家公司依靠巨额财政补贴勉强止损，华晨中国靠华晨宝马供血，新晨动力主要客户还是靠给华晨宝马5系供应N20发动机生存。可以看出，由于短时间无法提振品牌力和市场接受度的问题，华颂明显急于拿下汽车租赁业务市场的供车业务，但就目前的趋势来看，华颂品牌乃至华晨集团面临的形势仍异常严峻。 3.罗计物流陷裁员风波 资本寒冬来临 12月11日，《北京商报》报道，曾经红火的O2O开始急转直下。一位人士向北京商报记者报料称，货运O2O平台罗计物流正在进行大规模裁员，涉及员工超过200人，占总人数的40%左右，“罗计物流是单方面突然裁员，有大量员工正在进行维权”。而罗计物流官网却给予了否定的答案。尽管众说纷纭，但罗计物流事件再度给O2O领域增加了一丝寒意。 4.造船业产能过剩 明德重工破产无人接盘网上拍卖 12月11日，《经济参考报》报道，12月10日，记者在淘宝网司法拍卖平台上看到，明德重工的起拍价为15.86亿元，起拍时间为12 市场动态 5 2015年12月14日 月13日10时，竞价周期为一天。此次拍卖标的包括了位于明德重工厂区内土地使用权、房产、构筑物、原材料、机器设备、车产成品、电子及办公设备以及船坞、码头等。根据公开资料，明德重工成立于2004年10月，以建造木片船和不锈钢化学品船著称中国造船界。近年来，由于国际航运市场和造船市场大环境的影响，遭遇资金和市场双重打击的明德重工一直处于亏损状态。 5.葛兰素史克品牌重塑难言顺利 业绩承压裁员4成 12月11日，《中国经营报》报道，近日，据路透社报道，GSK透露已经裁减了40%的中国销售代表，还撤掉了部分业务部门。对此，GSK中国区总经理Herve Gisserot称，一线销售代表已从5000人缩减至3000人左右，但他预计中国销售将在明年恢复增长，从2017年起增幅将达到两位数。不过业内人士对一直未能完全从丑闻阴影中抽身的GSK此次的业绩预测颇为怀疑。 6 2015年12月14日 分析师承诺 分析师 胡月晓、李晓娟、陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。