军工行业周报：军改和安全形势仍是未来军工板块重要催化剂，看好航天及船舶领域

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 军工行业周报 ● 军工行业 2015年12月14日 军改和安全形势仍是未来军工板块重要催化剂，看好航天及船舶领域 推荐 维持评级 投资要点： 最新行业观点： 【军改和安全形势仍是未来军工板块重要催化剂】重点看好航天及船舶领域。民参军公司近期看好山东章鼓等。 1、军改已经启动，预计未来将陆续有与此相关的重要催化剂，有望推动军工板块上涨。 2、国际安全形势的变化也将是未来一段时间军工板块的重要催化因素，尤其是中东及亚太地区的形势变化，将是我们关注的重点。 3、近期市场震荡调整中，军工板块明显弱于市场平均水平，这与军工行业目前面临的发展环境与催化因素不符。我们认为军工板块经过有充分调整后仍有较大上涨空间。 4、我们建议震荡中择低买入军工股，重点推荐航天电子等航天股、中国船舶、宝胜股份。民参军公司最新推荐山东章鼓，同时重点关注数码视讯、三力士等。 下周调研计划：康拓红外 上市公司动态：江南红箭、海格通信、国睿科技 1、【江南红箭发布重组预案，收购弹药等资产】公司拟以12.1元/股的价格发行1.678亿股及支付3.58亿现金的方式购买红阳机电、北方向东、北方红宇、红宇专汽、北方滨海和江机特种100%股权（总预估值23.89亿元）。同时，以不低于14.74元/股的价格发行1.62亿股，配套融资23.89亿元，用于标的公司项目建设与补充营运资金、支付现金对价等。 2、【海格通信与特殊机构客户签订的北斗导航设备项目订货合同】海格通信近日收到与特殊机构客户签订的北斗导航设备项目订货合同，合同总金额约1.4 亿元人民币，约占公司2014年度营业总收入的4.7%。截止目前，2015 年累计与特殊机构用户已签订的北斗导航设备合同约5.2亿元，呈现大幅增长态势。 3、【国睿科技子公司项目中标】全资子公司南京恩瑞特实业有限公司收到中国仪器进出口（集团）公司发出的《成交通知书》：恩瑞特中标“十二五”近程空管一/二次雷达设备与服务采购项目总成交价格为 170,132,000 元。 分析师 鞠厚林 ：010-66568946 ：juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511010007 傅楚雄 ：010-83574171 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515010001 李良 ：010-66568330 ：liliang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515090001 相关研究 《军工行业2015年投资策略：改制重组继续提升投资价值，信息化和民企参军带来新亮点》 2014-12-19 《航天科技：车联网业务驱动公司高速增长 研究所改制将提升重组预期》 2014-12-24 《中航机电：激励机制将到位，公司发展如虎添翼》 2015-7-17 《中直股份：业绩加速增长，军民市场空间大》 2015-8-27 《四川九洲：空管和物联网业务发展较好，未来有望继续整合集团优质资产》 2015-10-27 《风帆股份：打造船舶动力平台，新能源电池业务锦上添花》 2015-10-28 《中航动力：航空发动机迎来大时代，公司显著受益》 2015-10-29 《航天机电：加强高端汽配和光伏业务，关注集团未来资本运作》 2015-11-11 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业动态 1.【中船集团首台（套）重大技术装备保险取得突破】在中船财务有限责任公司的组织协调下，中国人民保险股份有限公司与上海外高桥造船有限公司成功就8.3万立方米液化气船签署了首台（套）重大技术装备综合险保单，中国平安保险股份有限公司与中船黄埔文冲船舶有限公司就“海洋石油286”号深水多功能水下支持船、 R-550D自升式钻井平台签署了首台（套）重大技术装备综合保险保单。这两份保单分别是国内船舶行业和海工行业的第一单首台（套）保险。（中国船舶报） 2.【中国首架水空无人机试飞成功，可续航2千公里】2015年12月1日，U650大型水空两用无人机采取完全自主起飞的方式在大雾和强侧风条件下进行试验飞行，无人机在水面滑跑仅为二三百米后起飞，经过30多分钟的五边低空飞行，U650无人机自己准确的找到了预先设定的降落轨道，顺利的完成了试飞返航。此机型的试飞成功意义非凡，不但填补了国内大型水空两用无人机空白，同时也标志着国内无人机技术水平在全球无人机行业应用领域跨出了新的一步。（航空新闻网） 3.【俄企签买15架运12合同】据中国哈尔滨飞机工业集团的消息报道，哈尔滨哈飞航空工业有限责任公司和俄罗斯福莱航空公司签署了销售15架Y-12型飞机的合同。合同总金额超过5.5亿元，这些飞机将在2017年被交付给俄罗斯。（环球网） 4.【长征七号火箭首个二级氧箱完成检漏】近日，用于首飞的长征七号运载火箭首个二级氧箱通过氦质谱检漏。至此，长七火箭的两个芯级低温贮箱已全部通过质量检测。长征七号火箭贮箱由中国航天科技集团公司一院211厂京津两地共同生产。今年9月，长七火箭首个一级氧箱已经在天津厂区通过质量检测。预计到今年年底，211厂将完成长征七号火箭首飞试验中所有贮箱生产，为成功首飞做好准备。（国防科工局） 5.【“长三乙”托举中星1C卫星顺利升空】12月10日0点46分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭成功将中星1C卫星发射升空，卫星顺利进入预定转移轨道。中星1C卫星由中国航天科技集团五院研制，可提供高质量的话音、数据、广播电视传输业务，将为我国通信广播事业提供更好的服务。（中国航天报） 6.【彩虹4无人机成功实弹测试，导弹精度达到0.8米】近日，中国航天科技集团十一院彩虹无人机试验队圆满完成了彩虹-4无人机挂载航弹及特种子母弹的靶试试验任务。在为期3天的试验中，共进行了7架次飞行，完成了4000米—5500米不同投放高度下，14枚各型武器的命中精度验证及特种子母弹的作用可靠性验证，其中制导炸弹精确度达0.8米，无控航弹精确度均在18米以内，最小误差为8米，特种子母弹也均精确覆盖命中目标，试验取得圆满成功。(中国航天科技集团) 7.【中巴资源卫星04星南非地面系统交付】南非当地时间12月2日，在中国国家主席习近平和南非总统祖马的共同见证下，中国航天科技集团公司所属中国资源卫星应用中心与南非国家航天局正式签署“中巴地球资源卫星04星南非地面系统最终交付协议”。中巴地球资源卫星04星南非地面系统接收范围可覆盖到非洲南部13个国家和地区，约2000万平方公里。该系统将负责中巴地球资源卫星04星的卫星数据在非洲南部地区的实时接收、处理和分发，并向非洲南部地区13个国家和地区提供数据服务。 (中国航天科技集团) 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 二、行业观点 【军改和安全形势仍是未来军工板块重要催化剂】重点看好航天及船舶领域。民参军公司近期看好山东章鼓等。 1、军改已经启动，预计未来将陆续有与此相关的重要催化剂，有望推动军工板块上涨。 2、国际安全形势的变化也将是未来一段时间军工板块的重要催化因素，尤其是中东及亚太地区的形势变化，将是我们关注的重点。 3、近期市场震荡调整中，军工板块明显弱于市场平均水平，这与军工行业目前面临的发展环境与催化因素不符。我们认为军工板块经过有充分调整后仍有较大上涨空间。 4、我们建议震荡中择低买入军工股，重点推荐航天电子等航天股、中国船舶、宝胜股份。民参军公司最新推荐山东章鼓，同时重点关注数码视讯、三力士等。 三、上市公司动态及简评 1、【江南红箭发布重组预案，收购炸药资产】公司拟以12.1元/股的价格发行1.678亿股及支付3.58亿现金的方式购买红阳机电、北方向东、北方红宇、红宇专汽、北方滨海和江机特种100%股权（总预估值23.89亿元）。同时，以不低于14.74元/股的价格发行1.62亿股，配套资金约23.89亿元，用于标的公司项目建设与补充营运资金、支付现金对价等。本次重组后，公司新增产品将涵盖大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等军品及改装车、专用车、车底盘结构件及其他配件系列产品等民品。 2、【海格通信与特殊机构客户签订的北斗导航设备项目订货合同】海格通信近日收到与特殊机构客户签订的北斗导航设备项目订货合同，合同总金额约1.4 亿元人民币，约占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的4.7%。截止目前，公司 2015 年累计与特殊机构用户已签订的北斗导航设备合同约5.2亿元，呈现大幅增长态势。 3、【国睿科技子公司项目中标】全资子公司南京恩瑞特实业有限公司收到中国仪器进出口（集团）公司发出的《成交通知书》：恩瑞特中标“十二五”近程空管一/二次雷达设备与服务采购项目总成交价格为 170,132,000 元。 【神剑股份完成嘉业航空100%的股权收购】神剑股份以发行股份方式收购徐昭等6名自然人和南海成长等4名机构投资者所持有的100%嘉业航空股权。嘉业航空100%股权的交易总价格为 42,500 万元。按神剑股份本次发行股份的发行价格8.63元计算，向嘉业航空全体股东发行的股份数量4,924.68万股，本次交易完成后，公司总股本将增至43,129.78万股。 4、【北化股份董事长、董秘、监事、副总经理辞职】2015 年12月8日，北化股份董事会收到公司董事长张金鹏先生的辞职报告。张金鹏先生因工作原因，申请辞去其所任的公司第三届董事会董事、董事长、董事会战略委员会召集人等职务。张金鹏先生辞职后不再担任公司其他职务。同日公司董事会收到董事会秘书李小燕女士、副总经理薛军政先生和监事韩卫先生递交的书面辞职报告。李小燕女士辞职后将继续担任公司副总经理职务。薛军政先生、韩卫先生辞职后仍在公司任职。 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5、【航天科技收购控股子公司时空公司自然人所持股份】航天科技审议通过了《关于公司收购控股子公司北京航天时空科技有限公司自然人所持股份的议案》，时空公司为公司控股子公司，公司原持股比例为 86.9%，其余股东均为自然人，为了利于时空公司后续发展，进一步优化时空公司股权结构，公司同意以635万元现金出资方式收购控股子公司时空公司全体自然人股东13.1%的股权，之后时空公司成为全资子公司。 6、【钢构工程拟收购中船九院及常熟梅里股权】钢构工程拟以21.00元/股非公开发行7373.58万股，合计作价15.48亿元收购控股股东中船集团持有的中船九院100%股权（15.31亿元）及常熟聚沙持有的常熟梅李20%股权（1744.50万元）；同时拟采用询价方式以不低于21元/股非公开发行股票募集配套资金不超过15.48亿元。公司股票自2015年12月10日开市起复牌。 7、【*st光学出售上海光仪100%股权完成工商变更】*st光学通过公开挂牌方式在北京交权交易所出售上海凤凰光学仪器有限公司100%股权，公司间接控股股东中电海康集团有限公司作为唯一摘牌方，以摘牌价 9336.762 万元取得上海光仪 100%股权。12月10日，*st光学获悉上海光仪就本次股权转让完成了工商变更登记手续。 8、【航天通