新股速递：中国恒石基业有限公司

主要財務數據主要財務數據主要財務數據主要財務數據：：：： 千元人民幣(截至12 月 31 日止年度) 2013年年年年 2014年年年年 變動(%) 收益收益收益收益 405,393 678,600 67.39% 銷售成本 (320,952) (487,941) 52.03% 毛利毛利毛利毛利 84,441 190,659 125.79% 其他收入、收益及虧損 88,358 63,893 -27.69% 銷售及分銷開支 (30,215) (43,974) 45.54% 行政開支 (10,978) (13,495) 22.93% 研究成本 (13,310) (21,004) 57.81% 其他開支 (668) (3,093) 363.02% 融資成本 (34,174) (25,507) -25.36% 所得稅開支 (5,344) (15,745) 194.63% 股東應佔溢利股東應佔溢利股東應佔溢利股東應佔溢利 78,110 131,789 68.65% 所得款項用途所得款項用途所得款項用途所得款項用途：：：： 假定發售價為2.20港元(發售價範圍的中位數)，經扣除集團就股份發售應付之估計開支後，所得款項淨額估計約為4.82億港元。 集資所得款項用途 佔所得款的百分比 用於支援恒石四期擴充計劃。 45.0% 用於償還銀行貸款。 30.0% 用 於 向 振 石 購 買 浙 江 省 桐 鄉 市 的 一 所 物業。 15.0% 用於一般營運資金。 10.0% 08/12/2015 主要日期主要日期主要日期主要日期：：：： 公開發售截止日期：2015年12月11日 中午12時正 預計定價日 ：2015年12月11日 公告申請結果 ：2015年12月18日 上巿日期 ：2015年12月21日 獨家獨家獨家獨家保薦人保薦人保薦人保薦人：：：： 摩根士丹利亞洲有限公司 統計數字摘要統計數字摘要統計數字摘要統計數字摘要：：：： 全球發售的發售股份數目：250,000,000股 香港發售股份佔比：10% 發售價：1.80港元 至 2.60港元 估計集資金額：4.50億 至 6.50億港元 每手入場費：5,252.40港元 集團概要集團概要集團概要集團概要
集 團 為一 家風 機 葉 片 用 玻 璃 纖 維 織 物 製 造 商 及 供 應商，主要供應五大類玻璃纖維織物：多軸向織物、單軸向織物、方格布複合氈、氈類及聚丙烯複合紗織物。當中大部份產品售予風機葉片行業的客戶，其餘產品主要售予運輸及造船等行業的客戶。
根據DNV GL報告，以2014年的銷售量(以噸為單位)計算，集團於全球風機葉片用玻璃纖維織物製造商及供應商中排第三位；同年其銷量佔全球市場銷售風機葉片用玻璃纖維織物銷售總額約13.7%。 新股速遞新股速遞新股速遞新股速遞：：：：中國恒石基業有限公司中國恒石基業有限公司中國恒石基業有限公司中國恒石基業有限公司(1197.HK) 股份簡介股份簡介股份簡介股份簡介 經致富證券申請經致富證券申請經致富證券申請經致富證券申請 截止認購日期 ：2015年12月10日 下午5時正 全額付款客戶手續費：(網上申請) $0 (非網上申請) $50 行業概要行業概要行業概要行業概要
根據DNV GL報告，全球風機葉片玻璃纖維織物(包括多軸向織物及單軸向織物)的新增用量由2009年的249,100噸增加至2014年398,400噸，複合年增長率為9.9%。報告預測行業規模到2020年將增加至579,700噸，2015年至2020年的預計複合年增長率為7.5%。惟報告亦預期2016年 及2017年 風 機 葉 片 玻 璃 纖 維 的 需 求將 輕 微 減少，主要是歐洲監管及政治方面存在不明朗因素所致。 風險風險風險風險 估值估值估值估值 推薦度推薦度推薦度推薦度: ●●●●●●●●●●●●●●●● (五五五五●●●●為最高為最高為最高為最高)
由於集團 產品 主要用 於風機 葉片，其 業務 可能因 風機葉片行業的 供需 變動而 受到影 響。集團 主要 根據對 客戶產品需求的 預期 增長計 劃提升 產能，尤 其是 用於風 機葉片的玻璃纖 維織 物的產 能。而 其客戶於 風機 葉片行 業的投資可能受 到政 府政策 變動或 倡導全球環保的國際 安排的影響。倘全球 新風電 裝機容量增長未如預 期，集 團的經營業績可能受到不利影響。 中國恒石中國恒石中國恒石中國恒石(1197.HK) 12至至至至14年財務數據年財務數據年財務數據年財務數據 0%5%10%15%20%25%30%01234567831/12/201231/12/201331/12/2014收入(左軸)年度溢利毛利率(右軸)溢利率(右軸)(單位：億元人民幣）
根據招股文件，假設全球發售已於2015年6月30日完成，按緊隨股份發售完成後預期發行10.00億股股份計，股東應佔未經審計備 考經調 整合併有形資 產淨值 區間為8.88億元人民幣至10.46億元人民幣，折合未經審計備考經調整每股有形資產淨值區間為1.13港元至1.33港元(按1.0港元兌0.7886元人民幣的滙率兌換)。 資料來源：中國恒石基業有限公司(1197.HK)招股書 免免免免 責責責責 聲聲聲聲 明明明明 本報告由致富證券有限公司(“致富證券”)提供 ，所載之內容或意見乃根據本公司認為可靠之資料來源來編製，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊 ，並不應視為對本報告內提及的任何產品買賣或交易之專業推介 、建議 、邀請或要約。致富證券及其附屬公司、僱員及其家屬及有關人士可於任何時間持有、買賣或以市場認可之方式，包括以代理人或當事人對本報告內提及的任何產品進行投資或買賣。投資附帶風險，投資者需注意投資項目之價值可升亦可跌 ，而過往之表現亦不一定反映未來之表現。投資者進行投資前請尋求獨立之投資意見。致富證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何直接或間接損失。致富證券擁有此報告內容之版權，在未獲致富集團許可前，不得翻印 、分發或發行本報告以作任何用途 。撰寫研究報告內的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。截至本報告發表當日，此等人士均未於本報告中提及的公司或與此等公司相同集團的成員公司之證券存有權益。