债券舆情日报：铁矿石价创历史新低 亏损钢企无心抄底

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 中国玉米主产省山西玉米价格跌至5年前 铁矿石价创历史新低 亏损钢企无心抄底 冰晶石价格不断走低 多氟多子公司停产 多媒体业务前三季度亏2.4亿 TCL欲转型全产业链 北大医药遭外汇管理局罚款594万元 利润分配方案未按期披露 东方网络遭深交所处分 中铁总负债率难降 继续发债是必然选择 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 8 15 主体评级下调 1 3 15 90 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2015年12月02日 胡月晓 S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 陈彦利 S0870115080012 021-53519888-1957 chenyanli@shzq.com 报告编号： 相关报告： 铁矿石价创历史新低 亏损钢企无心抄底 ——12月02日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2015年12月02日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 12月01日，无债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 1280443.IB 12圣达债 四川圣达集团有限公司 2015/11/26 BBB 2015/8/11 A 一般企业债 B 鹏元 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 12月01日，1家发行人被下调主体评级或评级展望。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 1182366.IB 11潞煤化MTN1 潞安新疆煤化工(集团)有限公司 2015/12/1 AA 负面 2015/8/17 AA 一般中期票据 AA 中诚信 041552027.IB 15潞安煤化CP001 潞安新疆煤化工(集团)有限公司 2015/12/1 AA 负面 2015/8/17 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信 101552019.IB 15潞煤化MTN001 潞安新疆煤化工(集团)有限公司 2015/12/1 AA 负面 2015/8/17 AA 一般中期票据 AAA 中诚信 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 无 四、区域经济 无 五、产业经济 1.中国玉米主产省山西玉米价格跌至5年前 12月01日，中国新闻网报道，国家统计局山西调查总队对外发布最 市场动态 3 2015年12月02日 新统计数据显示，在国际粮价不断走低，中国粮食产量有望迎来十二连增的大背景下，2015年10月份山西玉米价格迅速下跌，同比价格跌至2010年水平。据山西省重点农产品集贸市场价格显示，2010年—2014年期间，每年10月份的玉米市场价格分别为1.82元/公斤、2.02元/公斤、2.23元/公斤、2.23元/公斤和2.32元/公斤，价格呈现连年走高态势；而2015年10月份玉米价格迅速下跌至1.86元/公斤，比2014年同期的2.32元/公斤下降0.46元，降幅达19.8%。 2.铁矿石价创历史新低 亏损钢企无心抄底 12月01日，《第一财经日报》报道，铁矿石价格近日再度跌破300关口，创出293.5元/吨的收盘新低。其下游产品螺纹钢价格也已从年初的2600元/吨跌至仅1600元/吨，继续探底。身处下游的钢企却并未因此受益，反而陷入大规模亏损的困境。中钢协前三个季度钢铁行业数据显示，今年1~9月，全国大中型钢企销售收入2.24万亿元，亏损总额281.22亿元。化解过剩产能背景下，钢材价格持续下跌对行业带来的冲击，已远非原料价格下跌所能弥补。据Mysteel对163家钢厂的调查，盈利面自10月始基本在不足10%的个位数比率波动，亏损已成为市场常态。 六、公司新闻 1.冰晶石价格不断走低 多氟多子公司停产 12月01日，东方财富网报道，12月1日多氟多晚间公告，公司近日接到控股子公司昆明科技的报告，冰晶石下游电解铝行业持续低迷，冰晶石价格不断走低，供需失衡，市场空间缩小。为限产保价，公司经营管理层决定昆明科技自2015年12月初开始正式停产。 2.多媒体业务前三季度亏2.4亿 TCL欲转型全产业链 12月01日，央广网报道，近日，TCL集团公布了2015年三季度报告。报告显示，2015年前三季度TCL集团实现营收741亿元，同比增长约7%；但营业利润同比下滑了约7%，出现了增收不增利的情况。其中多媒体业务前三季度亏损近2.4亿元，是造成TCL业绩下滑的最大“元凶”。对于业绩下滑的原因，TCL集团在三季报中表示，是多媒体业务亏损、子公司华星光电盈利能力下降、汇兑损益等因素造成。 3.北大医药遭外汇管理局罚款594万元 12月01日，全景网报道，北大医药(000788)周二晚间公告称，因公司使用出口已收汇单据到银行办理贸易融资折合3895.55万美元，其中结汇3851.62万美元。遭国家外汇管理局处以594万元罚款。北大医药表示，公司已于11月30日缴纳了上述罚款。本次事项对公司的生产经营不会产生重大影响。 市场动态 4 2015年12月02日 4.利润分配方案未按期披露 东方网络遭深交所处分 12月01日，《证券时报》报道，近日，深交所对东方网络未按期实施预披露的利润分配方案进行处罚，公司及相关当事人被通报批评。深交所相关负责人指出，无论是锐奇股份董事长自推自否高送转方案，还是东方网络因审计原因推迟实施高送转方案，都对投资者预期造成了误导，引起了市场的关注和质疑。 5.中铁总负债率难降 继续发债是必然选择 12月01日，《时代周报》报道，2015年底，中国铁路总公司公布其2015年1-9月份财务报表审计报告。数据显示，截至9月30日，中铁总负债总数约为3.94万亿元，负债率为66.02%。与2014年的年报相比，目前中铁总的负债率是一个不断增长的趋势。”北京交通大学教授赵坚对时代周报记者分析说，“因为中铁总的高铁建设产生的利润目前还不足以还本付息，高铁建设投资主要来源是举债，而中铁总一直依赖的货运也在萎缩，除非是财政部点头拨款，负债率这方面不可能有明显好转。”根据中铁总2014年年度财报，截至2014年12月31日，该公司负债约为3.68万亿元，负债率为65.52%。 5 2015年12月02日 分析师承诺 分析师 胡月晓、李晓娟、陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。