贵金属日报：美元剑指100，贵金属反弹承压

2015年11月24日 1 / 8 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 23/Nov D%D W%W 伦敦金 1068.7 -0.84% -1.27% 伦敦银 14.09 -0.56% -0.91% 金银比 75.85 -0.28% -0.35% 沪期金 222.95 -1.31% -2.54% 沪期银 3220 -2.31% -3.59% 美元 99.80 0.12% 0.13% 美债 2.25% -0.44% -0.88% WTI 41.75 -0.36% 0.02% S&P 2086.59 -0.12% 1.63% VIX 15.62 0.97% -14.0% SPDR* 660.75 0.0 -1.2 SLV* 9,897.43 0.0 29.6 23/Nov W%W CFTC 黄金 多头 173395 -0.67% 空头 138996 30.92% 净多 34399 -49.70% CFTC 白银 多头 72282 -0.03% 空头 47028 41.17% 净多 25254 -35.23% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 下半年金银有望先抑后扬 2015-7-1 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-3 7090110Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15金银铂钯美元剑指100，贵金属反弹承压  市场概述 国际金价下跌0.84%至1068.7 美元/盎司（沪期金1606合约下跌1.31%至222.95 元/克，夜盘下跌0.40%至222.05元/克），国际银价下跌0.56%至14.09 美元/盎司（沪期银1606合约下跌2.31%至3220元/千克，夜盘下跌0.31%至3210元/千克）。  市场走势  每日多空：美元冲击100点 利多因素： 1. 美国11月Markit制造业PMI初值52.6，创2013年10月来最低； 2. 美国10月成屋销售环比跌3.4%，大于预期 / 全国活动指数-0.04，预期0.08； 3. 美联储理事Tarullo：对低通胀充满担忧； 利空因素： 1. 美元指数触及7个月新高，报100（预计面临调整）。  操作建议：反弹思路 美联储12月加息和欧央行更加宽松的预期叠加暴恐之后市场对欧洲前景担忧的预期，欧元兑美元大幅下挫，推升美元指数涨至接近100，贵金属低位承压。但是我们需要指出，虽然我们维持美元偏强震荡观点不变，至少短期内美元强势出现边际上弱化——从经济数据上，10月美国成屋销售和全国活动指数出现回落，而前瞻指标11月制造业PMI也创出2013年10月以来新低；从央行表态上，美联储理事塔鲁洛表示对通胀改善的担忧，而欧央行一名执委表示无需更多货币刺激。预计美元将有一定程度的调整，而对低位贵金属价格形成支撑。地缘方面，恐袭仍在多地发生，中东乱局短期仍没有解，市场存在进一步发酵的可能。预计贵金属市场维持年内偏空震荡格局，短期在加息预期接近消化的情况下外围市场的不确定和现货供应紧张的格局料给贵金属带来一定支撑，注意波动风险。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 220230240250Oct/08Oct/22Nov/05Nov/1932003300340035003600Oct/08Oct/22Nov/05Nov/19 2015年11月24日 2015年11月24日 2 / 8 华泰期货|贵金属周报  套利机会跟踪：资产价格调整环境下，关注金银比价回升的可能 消息面：央行副行长易纲：人民币被纳入SDR后会维持稳定。标普：确认中国AA-/A-1+评级，展望稳定；穆迪表示，人民币作为第五种货币纳入SDR 货币篮子将对中国具有正面信用影响。 市场面：在岸人民币收报6.3896，与中间价同创近三个月新低，离岸盘中亦急跌百点，两岸点差一度扩至逾400点，加上美元空头止损，人民币贬值预期升温。 人民币兑美元即期汇率：6.3896 ，较一周前上涨 黄金内外比价： 较一周前下跌 白银内外比价： 较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：76.03 ；M50：74.61 ，M200：73.96 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 76.03 ，较一周前下跌 银金库存比： 25.24 ，较一周前上涨 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 20022024026028066.16.26.36.46.56.6Jan-14Jul-14Jan-15Jul-15人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,0004,50066.577.5Jan-14Jul-14Jan-15Jul-15人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力121416182022606570758085Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15MA50MA200金银比价纽约银1720236065707580Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15金银比价银金库存比(右轴) 2015年11月24日 3 / 8 华泰期货|贵金属周报  沪金价差：跨期价差回落，期现价差回落 沪金期现价差：2.15元/克 沪金跨期价差：2.4元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差回落，期现价差回落 沪银期现价差：53元/千克 沪银跨期价差：44元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量增加1.8 万手至19.26 万手 沪金成交持仓比下降（-6%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 200220240260280012345Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2002202402602800123456Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,4003,8004,200-80-4004080120Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500-100-50050100Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)20022024026028002468Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量月均成交量沪期金主力(元/克, 右)2002202402602800123Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2015年11月24日 4 / 8 华泰期货|贵金属周报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比上升 沪银主力成交量增加43.3 万手至76.06 万手 沪银成交持仓比上升（52%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 20022024026028001020304050Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012200220240260280Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空3,0003,4003,8004,200012345Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量月均成交量沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,4003,8004,2000246810Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,4003,8004,200-20-10010Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15前20会员净多占比(%)沪期银主力(元/千克, 右)-2-10123000350040004500Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期银主力(元/千克)递延费方向空付多多付空 2015年11月24日 5 / 8 华泰期货|贵金属周报  贵金属库存：CMX 黄金库存增加，白银库存增加 COMEX 黄金库存200 吨（上一交易日增加0.1 吨） COMEX 白银库存4,995 吨（上一交易日增加9.4 吨） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所白银仓单515 吨（上一交易日减少13.0 吨） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  黄金基金持仓：CFTC基金净多持仓下降 黄金CFTC基金净多持仓（下降49.7%） CFTC 基金多空对比（净多头变化-33990手） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 1,0501,1001,1501,2001,2501,3001,350200220240260280300320Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15COMEX金库存(吨)COMEX金(美元/盎司, 右)12141618