晨会报告
请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 晨会报告 2015年11月20日 每日晨会纪要 市场动态 市场综述及热点点评 市场整体不存在系统性风险 今日头条 2020年我国轨道交通装备产值望超过6千亿元 (上海证券报) 国务院发展研究中心专家:2016年经济增长略高7% (上海证券报) 消息称央行收窄部分境外机构人民币融资渠道 (上海证券报) 十大产业项目扎堆落户成都高新区 总投资逾77亿 (上海证券报) 我国高性能不锈钢复合管打破发达国家技术垄断 (上海证券报) 梁涛:探索有中国特色相互保险发展模式 (上海证券报) 上市公司争投保险业为哪般 (上海证券报) 各地房价走势分化加剧 去库存戒注重差异化 (上海证券报) 民营钢企"寒冬"群像:资金链紧绷 产业重整到来 (上海证券报) 钢铁全行业资金链难以为继 多家民营钢企陆续停产 (上海证券报) 市场研究部 分析师：文婧 执业证书编号：S0050515090001 Tel：010-59355480 Email：wenjing@chinans.com.cn 股票指数 名称 收盘价 涨跌幅(%) 1日 本年 上证综指 3617.06 1.36 11.82 沪深300 3774.97 1.60 6.83 香港恒生 22493.71 1.38 -4.71 H股指数 4136.02 0.99 -4.92 红筹股 10192.10 1.36 -14.96 道琼斯 17732.75 -0.02 -0.51 标普500 2081.24 -0.11 1.09 纳斯达克 4565.82 0.01 7.78 英国富100 6329.93 0.81 -3.60 德国DAX 11085.44 1.14 13.05 法国CAC 4915.10 0.17 15.03 日经225 19859.81 1.07 13.80 商品期货 名称 收盘价 涨跌幅(%) 1日 本年 纽约原油 40.49 -0.44 -23.99 COMEX黄金 1080.50 0.89 -8.73 LM E铜 4611.00 -1.56 -26.69 LM E铝 1490.00 0.00 -19.59 汇率 名称 收盘价 涨跌幅(%) 1日 本年 美元/人民币 0.16 0.00 -2.85 美元/日元 0.01 0.00 -3.57 欧元/美元 0.94 -0.16 14.08 英镑/美元 0.66 -0.09 2.21 澳元/美元 1.41 0.07 15.24 美元/港元 0.13 0.00 0.08 证券研究报告 晨会报告 2015年11月20日 晨会报告 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第2页 一、每日晨会纪要 【宏观—朱启兵/胡瑜/张琳】昨日央行决定，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，下调隔夜及7天常备借贷便利（SLF）利率至2.75%、3.25%。SLF操作在央行利率走廊机制中承担短期利率上限的功能，此次下调利率水平，主要源自年内多次降准降息以及存款准备金考核制度改革后，资金面整体宽裕，货币市场利率持续低位，振幅收窄，导致SLF利率下行调整以充分发挥利率上限的功能。SLF操作为央行应对年末流动性波动的常用工具，从本次下调利率的时点来看，央行平滑年末资金波动的态度明确，有利于引导市场形成流动性平稳的预期。这与我们此前强调的“货币政策维持短端利率平稳，财政政策疏通信用传导”的政策思路相符。 【宏观-朱启兵/胡瑜/张琳】美国11月14日当周初请失业救济人数降5千人至27.1万人，基本符合预期，为连续第37周处于30万人之下，波动较小的四周移动均值仍接近42年低位，数据显示美国就业市场较为稳固，仍支撑联储12月加息的信心。但美元强势及大宗商品低迷对美国经济及通胀仍造成不利影响，或为加息最大阻碍，仍需密切关注数据走势。 【汽车-曹鹤/李虹】格林美(002340，SZ)19日发布公告称，与韩国ECORPO公司签署NCA车用动力电池材料战略合作备忘录。ECOPRO同意将三星SDI公司的锂离子电池前驱体(产品)制造项目委托格林美进行生产，而格林美在除ECOPRO外，不得向任何第三方提供附件中所定义的前驱体产品，并在此基础上，开展进一步合作。三元锂电池发展势头迅猛，ECORP是三星、特斯拉、LG、松下等的供应商，格林美由此进入高端厂商供应渠道同时也利于技术提升。给予“买入”评级。 二、市场动态 市场综述及热点点评 市场整体不存在系统性风险 我们认为：第一是市场整体不存在系统性风险，下跌空间被权重股封杀，因此不必过于恐慌；第二是密切关注3600点位的争夺情况，该点位非常关键，决定这一轮整理行情的延续时间，而这几日多空双方也确实就是围绕着该点位反复争夺；第三则是操作策略方面不要追高，市场还未真正整理完毕，多持有相对滞涨的底部仓位，无论什么板块或题材，一轮中级反弹行情都会有表现机会。操作策略，所要做的仅仅是涨高了减仓，跌回来再补仓，耐心持有等待市场整理完毕后再次发力. 三、今日头条 2020年我国轨道交通装备产值望超过6千亿元 (上海证券报) 据了解，《中国制造2025重点领域技术路线图》对轨道交通装备提出了目标要求，到2020年轨道交通装备研发能力和主导产品达到全球先进水平，行业销售产值超过6500亿元。 原标题：2020年我国轨道交通装备产值望超6千亿元 轨道交通装备是我国高端装备"走出去"的重要代表，也是《中国制造2025》中的重要内容。据了解，《中国制造2025重点领域技术路线图》对轨道交通装备提出了目标要求，到2020年轨道交通装备研发能力和主导产品达到全球先进水平，行业销售产值超过6500亿元。 据经济参考报11月19日消息，先进轨道交通装备包含现代技术的干线轨道交通、区域轨道交通和城市轨道交通的运载装备、通号装备、运控装备与路网装备。《技术路线图》从需求、目标、发展重点、应用示范重点、战略支撑与保障五个维度对轨道交通装备进行分析和描绘，分别形成了从2015年到2025年，展望2030年的详细 晨会报告 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第3页 技术路线图。 全球轨道交通装备市场呈现出强劲的增长态势。据统计，2015年至2020年全球轨道交通车辆需求为530亿至610亿欧元，年复合增长率为3.3%，2021年至2025年需求为630亿至730亿欧元，年复合增长率为3.75%。我国政府正强有力推动"一带一路"战略实施，"一带一路"沿线及辐射区域互联互通工程建设将为我国轨道交通装备制造业带来可观的市场需求。 《技术路线图》指出，轨道交通制造业将重点研制安全可靠、先进成熟、节能环保的绿色智能谱系化产品，建立世界领先的现代轨道交通装备产业体系，实现全球化运营发展。具体目标是，到2020年轨道交通装备研发能力和主导产品达到全球先进水平，行业销售产值超过6500亿元，境外业务比重超过30%，服务业比重超过15%，重点产品进入欧美发达国家市场。到2025年，我国轨道交通装备制造业形成完善的、具有持续创新能力的创新体系，在主要领域推行智能制造模式，主要产品达到国际领先水平，境外业务占比达到40%，服务业占比超过20%，主导国际标准修订，建成全球领先的现代化轨道交通装备产业体系，占据全球产业链的高端。 围绕着这一目标，到2025年将重点打造中国标准高速动车组、30吨轴重重载电力机车、城际快速动车组、100%低地板现代有轨电车、中低速磁悬浮系统等产品。在关键零部件方面，功率半导体器件、动力型超级电容器件、高速动车组车轴/车轮、列车制动系统、通信信号装备、齿轮传动系统、车钩缓冲系统被列入重点。关键共性技术，新型车辆车体技术、高性能转向架技术、电传动系统技术、储能与节能技术、制动系统技术、列车网络控制技术、通信信号技术。 国联证券分析师表示，在国家政策的扶持下，城市轨道交通作为改善人们生活水平，拉动城市经济发展的助力措施，可以想见在未来仍将保守稳定增长的势头。A股中晋亿实业、时代新材、晋西车轴等上市公司，涉及轨道交通相关零部件生产业务。 国务院发展研究中心专家:2016年经济增长略高7% (上海证券报) 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群19日在上海举行的第四届中国国际石油贸易大会上表示，"十三五"第一年中国经济将可以取得平稳开局，预计2016年经济增长略高于7%，CPI增幅在2%左右。 其中，消费将继续保持平稳增长，2016年消费实际增长率预计为10.5%左右。其中，房地产和汽车市场调整有望在2016年趋于平缓，其对消费的负面影响预计会减弱。 消息称央行收窄部分境外机构人民币融资渠道 (上海证券报) 18日，有报道称中国人民银行暂停部分境外人民币清算行及参加行通过境内银行间进行人民币账户融资和债券回购交。对此，有外资行人士证实了这一消息。但央行还未对该消息予以回应。 据证券时报11月19日报道，据透露，此次被暂停在境内银行间融资的银行，主要针对是四大行境外分支机构及部分外资人民币参加行。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央行此举应当是出于宏观审慎的考虑，旨在稳定人民币汇率，通过控制向外拆出人民币的渠道和规模，限制人民币跨境套利及提高境外市场对人民币汇率做空的成本。 鲁政委称，央行可能担心境外一些银行通过境内融资渠道，低成本"囤积"人民币，从而做空人民币，导致人民币大幅贬值。当年索罗斯做空泰铢时，就是先从泰国银行借入大量泰铢，然后集中大规模抛售导致泰铢大幅贬值的。 不过也有业内人士表示，央行此次的临时举措对境外清算行和参加行影响有限。尤其是债券回购交易业务今年年中才向境外清算行和参加行放开，受到开户进展缓慢等因素影响，目前成功参与境内银行间债券回购的境外银行较少。 市场普遍认为，在国际货币基金组织尚未开会决议人民币是否加入特别提款权篮子的关键时期，央行会采取多种方式稳定人民币汇率。据报道，在二十国集团领导人峰会召开之前，包括中国在内的集团成员国承诺，将在 晨会报告 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第4页 努力推动经济增长的同时，联合抵制货币贬值。 十大产业项目扎堆落户成都高新区 总投资逾77亿 (上海证券报) 11月19日，成都高新区举行招商引资项目集中签约仪式，中电国际、青岛特来电新能源、时尚集团、迈科智能、国珈星际、桑瑞光辉、立航科技、华夏通宝、镇泰投资、协力制药10个项目集中签约，项目总投资额达77.5亿元人民币，项目涉及互联网、节能环保、高端装备制造、生物医药等领域，均属于成都高新区重点支持发展的产业方向。 此次签约仪式上，节能环保领域项目"组团"落户成都高新区，成为一大看点。 其中，国家电力投资集团公司的下属公司中国电力国际有限公司将在成都高新区西部园区建设60MW级天然气分布式能源项目，总投资达25亿元，首期投资15亿元。项目拟装设6*67MW进口高效工业重型燃气轮机组，排放指标远优于国家标准，实现近零排放。 依托其母公司特锐德在电力领域积累的丰富的研发和产业化经验，青岛特来电新能源有限公司此次在成都高新区投资设立独立法人的区域运营中心及总部，未来3年内计划总投资5亿元。目前，其成都项目团队已与润锦城、南苑、东苑三瓦窑商业街、环球中心、新会展中心、中粮大悦城等18个项目签署合作协议。成都特来电新能源有限公司总经理童君介绍："未来3到5年内，我们计划在四川省、成都市建成3万
