动力煤进出口数据点评报告：10月煤炭进口同比下降30.66%，年末翘尾现象难现

ZC1605:2015/11/10动力煤 进出口数据点评报告 10月煤炭进口同比下降30.66%， 年末翘尾现象难现 10月煤及褐煤进口量为1396万吨，同比下降617.4万吨（30.66%），1-10月累计同比下降7303.03万吨（29.9%），年内煤炭进口接近2010年低位。 10月煤炭进口量的环比降幅远超去年同期：10月煤及褐煤进口量环比下降380.76万吨（21.43%），出口量环比下降21.13万吨（28.89%），净进口量环比下降359.63万吨（21.11%）。 考虑到季节性影响之后，预计11月煤及褐煤进口量为1527.17万吨，同比降幅小幅缩窄至27.37%，累计同比降幅缩窄至29.71%。当前进口煤价格优势维持低位，在国内煤耗持续弱势的背景下，预计年末煤及褐煤进口量难有显著改善，翘尾现象或不明显。 版权所有 翻录必究 国投动力煤策略团队 郭建权 010-58747619 guojianquan@zgqh.com.cn 高明宇 010-58747615 gaomingyu@zgqh.com.cn 国投期货动力煤部落微信服务号 3003103203303403503603702015-09-222015-09-262015-09-302015-10-042015-10-082015-10-122015-10-162015-10-202015-10-242015-10-282015-11-012015-11-052015-11-09相关报告： 1、《20151109周度报告：封航过后港存趋降，5月合约跌势有望放缓》 2、《20150427动力煤山西产地调研报告：行业阵痛期尚远，震荡式下跌在所难免》 周度报告数据点评：图1：10月煤及褐煤进口量1396万吨图2：10月煤及褐煤进口量同比下降617.4万吨，累图3：10月煤及褐煤进口量环比下降380.76万吨，计同比下降7303.03万吨净进口量环比下降359.63万吨图4：煤及褐煤进口量季节性分析图5：煤及褐煤进口量季节性指数分析601101605年指数 10年指数 2015数据来源：WIND，国投期货 -4.84 11.01 -5.18 -21.43 -28.89 -21.11 (40.00)(30.00)(20.00)(10.00)0.0010.0020.00进口量 出口量 净进口量 2014-102015-10数据来源：WIND，国投期货 单位：% 1,396.00 1,527.17 010203040506070809005001000150020002500300035004000进口量 进口煤理论优势：澳洲BJ 数据来源：WIND，国投期货 单位：万吨 单位：元/吨 -29.90 -29.71 -30.66 -27.37 (60.00)(40.00)(20.00)0.0020.0040.00同比增速 累计同比增速 数据来源：WIND，国投期货 单位：% 10月煤及褐煤进口量为1396万吨，同比下降617.4万吨（30.66%），1-10月累计同比下降7303.03万吨（29.9%）。 剔除增长性因素之后，10月煤炭进口较9月再度下降，与往年同期水平相当。 考虑到季节性影响之后，预计11月煤及褐煤进口量为1527.17万吨，同比降幅小幅缩窄至27.37%，累计同比降幅缩窄至05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000201520132011201020142012数据来源：WIND，国投期货 单位：万吨 第2页，共3页 周度报告数据点评报告 【研究员介绍 】 郭建权：中央财经大学金融硕士，国投期货黑色投研团队负责人。2010年-2012年期间，在中粮期货从事金属及宏观策略研究，主持完成上海期货交易所课题《钢铁生产企业套期保值策略研究》，担任中粮集团月度行情分析会大宗商品宏观策略主讲。2013年5月，加盟国投中谷期货资产管理部，从事黑色期货交易策略研究与资产管理业务，曾获2013年大连商品交易所首届焦煤焦炭研究员评选第1名。 高明宇：中国科学院研究生院经济学硕士，现任国投中谷期货研究部能源研究员，从业资格证号：F0302201，投资分析考试合格证号：TZ008682。专注原油、煤炭相关品种的基本面研发和策略设计，撰写原油、沥青、动力煤系列常规报告和专题报告，为客户设计投资和套期保值策略。 【公司介绍 】 国投中谷期货：公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务及资产管理业务。国投中谷期货一直以良好的信誉、安全快捷的交易通道及规范严格的风险管理竭诚为投资者提供专业化期货服务。多年来，公司牢牢把握“为产业和机构客户服务”的宗旨，通过差异化竞争策略，在为客户提供多元化研发产品、一站式交割服务、风险管控体系设计方面形成了核心竞争优势，树立了“期货理财和风险管控专家”的品牌形象。 【法律声明】 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 第3页，共3页