基础化工行业动态分析：半导体国产化加速上游原材料企业受益，继续重点关注新材料、农资及产业互联网

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_ Title 2015年11月09日 基础化工 Tabl e_Sum m ar y 半导体国产化加速上游原材料企业受益，继续重点关注新材料、农资及产业互联网 ■投资要点，主题投资方面，新增推荐半导体产业链投资机会。重点推荐鼎龙股份（从CMP抛光耗材切入半导体领域，公司增长性确定）、强力新材（上周新增组合，募投项目放量后有望成为光刻胶用品全球龙头），同时重点关注上海新阳（半导体电子化学品公司商，参与建设集成电路用大硅片项目）、飞凯材料（半导体电子化学品供应商，成立集成电路并购基金）。继续重点关注农业现代化、新材料及产业互联网。结合政策的力度及投资价值和弹性，我们判断农业现代化、新材料及产业互联网将是最佳的布局方向。农业现代化弹性品种推荐：诺普信、辉丰股份 ；稳健成长推荐金正大、史丹利、新洋丰。新材料土建康得新、鼎龙股份、国瓷材料和康达新材。产业互联网：金固股份、三联虹普、回天新材。 8月26号我们发布报告提出了优质成长股已经进入价值投资区域的观点，我们认为，即使考虑极端情况，已经有越来越多的优质成长股估值逐步接近历史的底部区域（前提是业绩和成长性确定），我们结合公司个股自身的业绩估值、成长性（增速、持续性）和历史极限估值比较等，推出了优质成长股组合和中小市值成长股组合。优质成长股组合（稳健标的）：康得新、金正大、史丹利、新洋丰、诺普信（停牌）。中小市值组合（未来三年复合30%以上，市值小弹性大）：鼎龙股份、强力新材、三联虹普、金固股份、回天新材、西陇化工、德威新材、国瓷材料、辉丰股份、日科化学、康达新材、雅本化学（停牌）、永利带业（停牌）。 ■原油方面，本周油价震荡下行。供应方面，美国石油活跃钻井数连续第9周减少，巴西工人罢工以及利比亚东部港口关闭使产量大幅下降，突发因素导致周二油价大涨；但EIA公布的原油库存增长略高于预期以及伊朗制裁协议被完全取消后，原油日均产量将大幅提升，导致原油价格承压。需求方面，中国经济数据持续低于市场预期，欧洲经济复苏疲软。本周WTI价格运行区间在44.29-47.9美元/桶，布伦特价格运行区间在47.42-50.54美元/桶。 ■石墨烯方面，全球首条单层石墨烯吨级生产线在常州建成。北京碳世纪科技有限公司开拓出一套独特的生产工艺，建设完成了这条吨级示范生产线，标志着石墨烯终于走出了实验室，翻开了石墨烯工业化进程的第一页。 ■风险提示：化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等 重点公司 股价 15EPS 16EPS 17EPS 16年PE PB 002450.SZ 康得新 1.00 1.47 2.25 24 8.7 300054.SZ 鼎龙股份 0.50 0.87 1.28 24 7.2 002470.SZ 金正大 0.73 0.97 1.18 23 4.3 002588.SZ 史丹利 1.08 1.41 1.67 20 4.7 000902.SZ 新洋丰 1.18 1.52 2.02 17 3.7 Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Table_C hart 行业表现 资料来源：Wind资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 9.68 -2.01 7.22 绝对收益 28.11 -3.01 58.59 Table_Au tho r 王席鑫 分析师 SAC执业证书编号：S1450514050003 wangxx@essence.com.cn 021-68763626 孙琦祥 分析师 SAC执业证书编号：S1450514050001 sunqx@essence.com.cn 021-68765993 Table_C ontac ter 报告联系人 肖晴 021-68767803 xiaoqing@essence.com.cn 罗雅婷 021-68765295 luoyt@essence.com.cn Tabl e_Re por t 相关报告 基础化工:政策加码农业现代化及新材料，重点关注农资、新材料、产业互联网相关标的 2015-11-02 基础化工:继续看好新材料、农化板块高成长和产业互联网龙头标的 2015-10-26 基础化工:政策加码农业信息化，持续推荐新材料、农化和产业互联网 2015-10-19 2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 目录 1. 化工行业投资策略及模拟投资组合 ........................................................................ 3 2. 盈利预测调整 ...................................................................................................... 13 3. 行业动态及最新观点............................................................................................ 13 4. 重点推荐标的动态 ............................................................................................... 17 5. 重点公司盈利预测 ............................................................................................... 48 表目录 表1：农业信息化组合（从10月9日开始计算） ....................................................... 4 表2：优质成长股组合（收益自8月26日开始计算） ............................................... 4 表3：中小市值成长股组合（收益自8月26日开始计算） ........................................ 5 表4：基础化工核心组合 ............................................................................................ 12 表5：本周中小盘成长类和交易型组合 ...................................................................... 12 表6：行业动态及最新观点 ........................................................................................ 13 表7：行业重点上市公司评级与估值指标 .................................................................. 48 3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 化工行业投资策略及模拟投资组合 核心观点： 主题投资：  新增推荐：半导体产业链投资机会。上周同方国芯800亿定增方案发布后，点燃了整个市场对于半导体产业链的投资热情。此次大手笔的定增，彰显国家实施半导体芯片国产化战略的决心，整个半导体产业链进口替代趋势将加速。化工行业中相关个股，继续重点推荐鼎龙股份（从CMP抛光耗材切入半导体领域，公司增长性确定）、强力新材（上周新增组合，募投项目放量后有望成为光刻胶用品全球龙头），同时重点关注上海新阳（半导体电子化学品公司商，参与建设集成电路用大硅片项目）、飞凯材料（半导体电子化学品供应商，成立集成电路并购基金）的主题投资机会。  继续重点关注农业现代化、新材料及产业互联网。我们前瞻性的在国庆期间率先提出关注现代农业和农村电商主题并推出组合。前期国务院常务会议出台政策鼓励农村电商的发展，农业信息化主题点燃市场热情。上周召开的五中全会提出大力推进农业现代化，14年5月十三五规划前期研究提出加快农业现代化步伐，十三五规划推出在即，继续关注农业现代化主题。10月30日，工信部发布《中国制造2025》，明确了新材料产业等10大领域以及23个重点发展方向。结合催化剂的力度、投资价值和股票弹性，我们继续推荐农业现代化、新材料及产业互联网将是最佳的布局方向。 1、农业现代化：从历次规划来看，农业板块一直是国家最重点关注的领域，之前的一号文件中特别强调了农业现代化和信息化发展的重要性，我们预计这次规划也肯定不会例外。从投资角度看，农业信息化标的属于“有成长、有弹性”，是反弹中的优选品种。弹性品种推荐：诺普信、辉丰股份 ；稳健成长推荐金正大、史丹利、新洋丰。 2、新材料：新材料从来都是政策关注的重点，我们的研究经验认为新材料企业的核心竞争力在于其产业化、商品化及资源整合的能力。新材料行业技术壁垒高，对研发实力要求高，持续的创新及强大的资源整合能力是公司保持高速增长的保障。A股新材料企业中，具备核心技术、持续的研发能力、强势的行业整合能力的公司中，重点推荐康得新（核心技术优势明显，整合能力超强，形成3D智能显示、新材料、新能源汽车三大板块）和鼎龙股份（打印兼容市场唯一具备全系列耗材生产能力的公司，未来向半导体行业拓展），关注国瓷材料（形成电子化学品、陶瓷墨水、纳米氧化锆和超细氧化铝四板块，并进行不断整合）、强力新材（光刻胶用品进口替代）等。主题新增关注品种康达新材（聚酰亚胺泡沫有望运用于军工且空间巨大）。 3、产业互联网：产业互联网巨震后大浪淘沙，真金逐步显现。我们认为互联网+的价值不用赘述，但关键在于企业如何实现壁垒。根据我们在过去几个月对产业互联网企业的跟踪，推荐金固股份（最有可能做成汽车后市场平台的公司）、三联虹普（化纤工程服务独角兽+小微企业征信）、回天新材（以线下优势整合汽车后市场）。  8月26号我们连续发布报告提出优质成长股已经进入价值投资区域的观点并建议投资者积极关注，目前看已经得到印证！我们认为目前不少优质成长股仍处于估值底部区域附近，主要集中于农资和新材料领域，投资价值依然较大！我们结合公司个股自身的业绩估值、成长性（增速、持续性）和历史极限估值比较等，推出了优质成长股组合和中小市值成长股组合，请投资者重点关注！ 优质成长股组合（稳健标的）：康得新、金正大、史丹利、新洋丰、诺普信（停牌）。 中小市值组合（未来三年复合30%以上，市值小弹性大）：鼎龙股份、强力新材、三联虹普、金固股份、回天新材、西陇化工、德威新材、国瓷材料、辉丰股份、日科化学、康达新材、雅本化学（停牌）、永利带业（停牌）。 【组合收益】 农业信息化组合：辉丰股份、金正大、史丹利、新洋丰、诺普信（停牌） 4 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表1：农业信息化组合（从10月9日开始计算） 证券代码 证券简称 15年市盈率 16年市盈率 持仓成本 持仓数（万股） 最新价 最新市值(万元） 市值占比 收益率 002215.SZ 诺普信 48 29 12.75 157 16.05 2,518 20.13% 25.88% 002496.SZ 辉丰股份 27 20 15.10 132 21.12 2,797 22.36% 39.87% 002470.SZ 金正大 30 23 18.12 110 21.86 2,413 19.29% 20.64% 002588.SZ