环保装备行业点评：生态文明建设首入五年规划，环保装备类标的迎主题性机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 环保装备 生态文明建设首入五年规划，环保装备类标的迎主题性机会 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 笃慧 陈兵 S0740510120023 021-20315133 021-20315132 duhui@r.qlzq.com.cn chenbing@r.qlzq.com.cn 2015年10月25日 [ able_Profit] 基本状况 上市公司数 0 0 0 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 0%25%50%76%101%126%10/27/1411/17/1412/8/1412/29/141/22/152/12/153/13/154/3/154/27/155/19/156/9/157/1/157/27/158/17/159/17/1510/15/15机械设备沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 重点公司 指标 2014A 2015E 2016E 南方泵业 股价(元) 摊薄每股收益(元) 0.75 1.01 1.37 总股本(亿股) 263.31 263.31 263.31 总市值(亿元) 97.01 理工监测 股价(元) 摊薄每股收益(元) 0.22 0.43 0.64 总股本(亿股) 282.52 416.65 416.65 总市值(亿元) 78.72 天保重装 股价(元) 摊薄每股收益(元) 0.32 0.30 0.72 总股本(亿股) 102.73 142.16 142.16 总市值(亿元) 41.09 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 [Table_Summary] 投资要点  “十三五”规划十个目标公布，生态文明建设首度写入。《人民日报》公布“十三五”规划的十个任务目标，其中加强生态文明建设（美丽中国）是首度写入五年规划。  价格机制改革等市场化机制将在“十三五”期间逐步完善。《中共中央、国务院关于推进价格机制改革的若干意见》，明确要求到2017 年竞争性领域和环节价格基本放开，到2020 年，市场决定价格机制基本完善，明确指出合理提高污水收费标准，城镇污水处理收费标准不应低于污水处理和污泥处理处置成本。另外，财税体制改革，全国范围内推广PPP，环境税体系的构建，排污权等市场化机制在“十三五”期间逐步落实值得期待。  政策及市场化机制的不断完善，“十三五”期间环保投资总额有望超17万亿。“十二五”期间，我国节能环保产业以15%至20%的速度增长，十二五期间环保投资3.4万亿元，比十一五期间增长了62%。据环保部规划院测算，预计“十三五”期间环保投入将增加到每年2万亿元左右，“十三五”期间社会环保总投资有望超过17万亿元。  水处理行业快速增长；固废行业平稳增长，期待未来催化剂。今年上半年水十条落地，带来万亿级的行业投资规模；同时PPP政策推行，水处理行业最受益。我们判断，随着价格机制改革的完善，“十三五”期间水处理行业将迎来快速成长期。目前，固废行业增速平稳，但有望成“十三五”新增重点投资方向，届时迎来增速拐点，期待催化剂。而反观大气治理，“十二五”期间已基本完成脱硫脱硝治理，相关企业分化将加剧。  投资建议：我们判断，水处理行业的快速成长，将带动相应水处理设备的需求，建议关注南方泵业（未评级）（不锈钢离心泵龙头，收购标的金山环保工业废水项目经验丰富），理工监测（未评级）（收购北京尚洋环科是领先的水质在线监测系统提供商），天保重装（未评级）（离心机提供商，收购美国圣骑士具 [Table_Industry] 证券研究报告 行业点评报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 备国际先进的污泥浓缩脱水技术）。  风险提示：环保政策落地低于预期；市场化机制推进低于预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 投资评级说明 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 重要声明： 本报告仅供中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。