能源化工产业链日评：神华5月动力煤价格可能上涨

东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 神华5月动力煤价格可能上涨 ——东海能源化工产业链日评（20150428） 一、行情回顾 周一东海化工指数高开高走，收大阳线。其中，橡胶涨停，领涨商品；甲醇走高；TA、L上涨，L创近期新高；黑色系低位震荡，焦煤焦炭小幅反弹。 图 东海化工期货指数走势图（日K线） 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 二、走势研判 1、背景分析： PTA：周一亚洲PX价格至960.5（+22.00）美元/吨FOB韩国和979.5（+19.00）美元/吨CFR中国；PTA现货市场坚挺，内盘报盘基本在5250元/吨偏上；东北一套于1月10日附近停车检修的225万吨PTA装置已于上周末正式重启，截止到27日上午，运行负荷在50%附近，宁波一套于4月7日停车检修的120万吨PTA装置计划于4月29日附近升温重启；本周行业平均开工率或将回升至65%-67%。郑商所PTA注册仓单增至154400张。 LLDPE：国内LLDPE现货价格延续强势，月底石化陆续停销结算，加之库存压力不大，石化价格继续上调，挺价意向强烈；市场交投向好，商家多数跟涨报价出货，部分封盘待涨。下游需求依旧延续平淡，对高价谨慎观望，实盘成交一单一谈。当前LLDPE市场主流价格在10400-10700元/吨。 焦煤： 本周国内焦煤市场继续延续下跌趋势，据多位下游客户表示，目前山西大户再次与下游商谈降价事宜，仍执行一户一议政策。目前具体价格仍未商榷。据相关人士反馈，下属矿务局开始给销售公司提供调价方案，大户也陆续与各大下游商谈价格。这也意味着五月份焦煤价格将继续延续跌势。 在市场持续低迷的背景下,一些地方政府和煤炭企业开始主动减产、控产。近日,神华集团加大减产力度,降幅从年初的10.8%扩大至16%％以上，山焦等大型焦煤煤企一季度产量也有不同程度的下降。政策性和自发性的煤炭限产力度逐渐加大，以龙煤为代表的煤企开始关停资源枯竭和亏损严重的煤矿。另外山西、山东等地目前严查煤矿违规生产、超产等情况。考虑到下游开工情况低迷，采购需求难以释放，并且焦炭、钢材价格仍未止跌，政策性诸多利好短期内或仍然难改焦煤市场的疲态。 焦炭： 截止4月23日，天津港焦炭库存为185.95万吨，较上周同期下降5.65万吨。河北某钢厂反映，我们采河北地区二级焦到厂价880-920元/吨；内蒙乌海地区二级焦（A13，S0.8，CSR55）到厂价860-870元/吨；采山西长治地区二级焦（A13，S0.7，CSR55）到厂价880-920元/吨。天津某贸易商反映，现唐山地区一级到厂960-980元/吨，准一到厂920元/吨，二级到厂860-880元/吨。最近钢厂需求不旺，而且一直在拖货款，不好做。唐山某焦化企业反映，现唐山地区一级焦到厂960-980元/吨，准一到厂930-950元/吨，二级到厂850-880元/吨。近期销量还可以，销售平稳，出货一般。 动力煤： 本周港口动力煤现货市场情绪有所变化。受近期下游用户需求有所上涨，以及港口动力煤库存下降的影响，部分贸易商开始对于后期市场产生了乐观预期。有船运公司表示，市场传言，神华集团将 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 于5月份开始上调煤价，造成部分贸易商做了一些囤货。另一方面，神华黄骅港的煤炭库存也上涨至250万吨以上，库存压力比较大。北京某贸易商表示，从黄骅港的库存水平来看，神华5月份涨价的可能性很小。 在价格低位运行及大秦线检修的影响下，秦皇岛港煤炭调入量维持在日均55万吨左右的水平。上周来港船只数量有明显增加，造成秦皇岛港和曹妃甸两港煤炭库存量快速下降。截止4月24日，秦皇岛港煤炭库存量632万吨，较上周同期下跌57万吨，曹妃甸港煤炭库存量685万吨，较上周同期下降80万吨。船运价格在本月出现10元/吨的大幅上涨行情后，近期情绪有所回落，上涨速度也大幅放缓，但是船东们对于后期的走势仍然相对看好，所以也不急于将船定出去。 甲醇： 随着西北前期部分停车装置重启，后续甲醇市场供应量将有所增多，虽然目前当地企业销售良好，库存压力不大，本周仍有走高可能。另外，下游终端产品价格跟进缓慢，成本传导遇阻，对市场有不利影响，内地预计会延续区域性走势行情。港口方面，目前港口现货多跟随期货走势，呈区间内震动走势，且就近几日市场交投来看，江苏出罐价多在2500元/吨以上有支撑，加之后续到货成本较高、区内烯烃等下游刚性需求等利好影响，预计本周港口市场或将保持2500元/吨上方，仍需关注原油、宏观等变动点。 现货方面， 江苏甲醇市场日内受期货走高带动，局部重心推涨，且业者惜售情绪凸显。日内太仓现货成交在2540-2580元/吨，低端上午大单有成交，高端多午后中小单报盘；5月底纸货成交2550-2570元/吨；江阴常州区内货物较少，报盘多集中2620元/吨，成交略低；南通部分成交在2560元/吨。 4月27日CFR中国持稳于334美元。 2、持仓分析： PTA：1509合约持仓增加39466手，持仓前20名主力多头增13917手，主力空头增27698手,净空35559手。 LLDPE：1509合约持仓增加18628手，其中持仓前20名主力多头增16457手，主力空头增3024手，净空12946手。 焦煤焦炭：黑色系周二仍以增仓为主，焦炭增50000手，焦煤增48000手，焦煤焦炭近期多空集中增仓，市场分歧较大；动力煤持仓减7000手，主空减仓为主，目前净多6000手，出现反转。 3、走势预测： PTA：预计TA09短期于5500一线展开震荡，整体偏强。 LLDPE:预计节前L09合约将延续强势。 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 甲醇现货持续走强，受益于装置检修，期价低位有支撑；动力煤、焦煤、焦炭价格连续下跌，价格创近几年新低，现货面表现偏差，但期货预期有转好现象。 三、操作建议 TA1509多头思路为宜，关注基本面变动。 L1509多头思路对待，逢低介入，密切留意原油及石化动态。 甲醇逢低买入；焦煤焦炭或将走出底部，关注低位多头建仓。 风险提示： 本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。 更多信息请登录东海期货官网： http://www.qh168.com.cn/