煤炭行业周报（第42周）：大秦线秋季检修库存不降反升 焦化企业开工有所好转

证券研究报告：煤炭行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 煤炭行业周报（第42周）： 大秦线秋季检修库存不降反升 焦化企业开工有所好转  行业表现 市场情绪稳步好转，低估值煤炭板块受到资金青睐，煤炭板块上周整体呈现震荡上扬走势。煤炭指数全周收盘于3606.15点，全周上涨9.73%，跑赢沪深300指数3.92个百分点。从上市公司表现来看，当周除百花村停牌之外，其余上市公司全部收涨。其中宝泰伦（601011）（34.64%）领涨煤炭板块。安源煤业（600397）（28.68%）、新大洲A（000571）（28.63%）、国投新集（601918）（25.24%）涨幅超过25%。此外仍有黑化股份、永泰能源两家涨幅超过20%，美锦能源、郑州煤电等8家上市公司涨幅超过10%。  行业消息及动态 中煤能源9月商品煤销量环比下降19％ 1-9月煤炭开采和洗选业生产者出厂价格下跌14.1％ 前9月策克口岸进口蒙煤增长11.87％  动力煤：煤价延续回落 电厂日耗维持低位 环渤海动力煤煤价延续跌势，当周下降9元至387元/吨。周内港口主要煤种煤价较延续回落，主要煤种中低热量值煤种跌幅相对明显。国外动力煤整体回落，澳大利亚BJ动力煤现货价格跌幅超过2美元/吨，其余主要港口煤种均有不同程度下跌。国际海运运费持平，秦港运往南方运费持续下降。秦港运往广州运费下降0.50元/吨，运往上海运费下降0.40元/吨。电厂周日均日耗持续维持在低位，周内保持在50万吨之下。当周平均日耗47.74万吨，环比上升1.52%；煤炭库存1337.70万吨，环比下降1.21%；煤炭库存可用天数下降1天至27天。大秦线检修并未造成库存减少，秦皇岛港煤炭库存725.50万吨，上升55.15万吨，环比上升8.23%。  炼焦煤：价格小幅回落 大型焦化厂开工回升 当周焦煤价格小幅回落，柳林4号车板价647.50元/吨，环比下降5元/吨。古交2号焦煤车板价670元/吨，环比持平。阳泉喷吹煤565元/吨，长治喷吹煤530元/吨，环比持平。焦炭价格当周稳定，主要品种均与上周保持持平。澳大利亚峰景硬焦煤到岸价87.25美元/吨，环比下降0.25美元/吨。钢材综合价格指数60.45，环比下降0.26。9月粗钢产量6612万吨，同比下降3%，环比下降1.22%；钢材产量9469万吨，同比下降0.60%，环比上升0.21%。库存方面，国内样本钢厂炼焦煤总库存544.90万吨，环比上升0.59%;国内样本独立焦化厂炼焦煤总库存264.10万吨,环比下降5.51%。京唐港、日照港及天津港三港口炼焦煤库存合计213.30万吨，环比下降23.36%，三港中京唐港去库明显、日照港库存下降，天津港库存不变。库存可用天数方面，国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数9天，环比持平；喷吹煤库存平均可用天数10天，环比持平；焦炭库存平均可用天数16天，环比持平。大型独立焦化企业开工率回升。产能<100万吨焦化企业开工率67%，环比持平；产能在100-200万吨之间焦化企业开工率72%，环比下降1.37%；产能>200万吨焦化企业开工率75%，环比上升2.74%。焦炭产量9月值3673万吨，下降62万吨，环比下降1.66%。  无烟煤：价格不变 下游产品价格涨跌互现 阳泉无烟洗中块710元/吨，晋城中块740元/吨，均环比持平。下游产品价格方面，下游产品方面，水泥9月产量21764万吨，同比下降2.50%，环比上升1.23%。价格方面，尿素（小颗粒）1583.30元/吨，环比下降32.30元/吨；精甲醇1873.20元/吨，环比上升33.60元/吨。水泥价格指数81.61，环比上升0.02。  风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险 开源证券 证券研究报告 煤炭行业周报 行业报告 煤炭行业 2015年10月19日 投资评级：中性 分析师：张月彗 SAC执业证书编号： S0790514100001 联系电话： 029-88447618 Email: zhangyuehui@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号 都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 行业数据： 收盘点位 3,606.15 市盈率(TTM) 32.92 市净率(LYR) 1.52 总市值（亿元） 29,855.45 流通市值(亿元） 23,191.80 收盘点位 3,606.15 市盈率(TTM) 32.92 市净率(LYR) 1.52 总市值（亿元） 29,855.45 流通市值(亿元） 23,191.80 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 目 录 行业表现及最新动态 .................................................................. 4 行业表现 ............................................................................ 4 行业消息及动态 ...................................................................... 5 动力煤：煤价延续回落 电厂日耗维持低位 ............................................... 6 价格跟踪 ............................................................................ 6 库存：电厂日耗维持在50万吨之下 ..................................................... 7 炼焦煤：价格小幅回落 大型焦化厂开工回升 ............................................. 8 价格跟踪 ............................................................................ 8 下游：钢价指数持续回落 ............................................................. 10 库存及开工情况：大型独立焦化企业开工回升 ........................................... 11 无烟煤：价格不变 下游产品价格涨跌互现 .............................................. 12 价格追踪 ........................................................................... 12 下游：下游产品价格涨跌互现 ......................................................... 13 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：煤炭板块与沪深300走势对比 ...................................................... 4 图 2：煤炭行业与沪深300市盈率对比 .................................................... 4 图 3：煤炭行业与沪深300市净率走势 .................................................... 4 图 4：煤炭板块上市公司周涨跌幅 ........................................................ 5 图 5：环渤海动力煤价格指数 ............................................................ 6 图 6：秦皇岛港港口煤价 ................................................................ 6 图 7：澳大利亚BJ动力煤煤价 ........................................................... 7 图 8：国外动力煤现货价 ................................................................ 7 图 9：澳大利亚-青岛海运费 ............................................................. 7 图 10：国内沿海煤炭运价 ............................................................... 7 图 11：6大发电集团煤炭库存 ........................................................... 8 图 12：秦皇岛港煤炭库存 ............................................................... 8 图 13：6大发电集团日均耗煤量 ......................................................... 8 图 14：6大发电集团库存可用天数 ....................................................... 8 图 15：柳林、古交焦煤价格 ............................................................. 9 图 16：阳泉、长治喷吹煤价格 ........................................................... 9 图 17：天津港一级冶金焦价格 ........................................................... 9 图 18：二级冶金焦价格 ................................................................. 9 图 19：峰景硬焦煤到岸价 ............................................................... 9 图 20：钢材综合价格指数 .............................................................. 10 图 21：钢铁产量当月值 ................................................................ 10 图 22：钢铁产量当月同比 .............................................................. 10 图 23：样本钢厂总焦煤库存 ............................................................ 11 图 24：样本独立焦化厂焦煤库存 ........................................................ 11 图 25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数 .......................................... 12 图 26：四大港口炼焦