农产品策略日报（鸡蛋）：8月蛋鸡存栏量增加，预计鸡蛋期价震荡偏空

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 王聪颖 0755-83213347 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 从业资格号F3004611 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 研究助理： 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 近期相关报告： 利空主导油脂消费旺季，料近期油脂震荡下行 2015-01-26 上下游供应充足，预计油脂价格保持弱势运行 2015-01-19 短期利多叠加，料在供应过剩压力下油脂上行阻力较大 2015-01-05 油脂库存压力待消化，油脂弱势转变仍需酝酿 2015-01-12 2015年油脂供应过剩压力缓解，价格运行区间上升 2014-12-25 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2015-09-15 8月蛋鸡存栏量增加，预计鸡蛋期价震荡偏空 策略摘要 观点： 期货方面，昨日鸡蛋1601合约总体维持低位震荡，日K线收阴，成交量增加、持仓量小幅减少，后期继续关注01合约在10日均线附近的表现。现货方面，昨日全国主要城市鸡蛋均价继续小幅下跌，鸡蛋贸易形势继续恶化，大部分地区收货好收，走货很慢，库存较少，贸易商看跌预期增强；另芝华数据显示，虽受高温和双节后蛋价回落预期的影响，8月份育雏鸡补栏量有所下降，但在产蛋鸡和全国蛋鸡存栏量均环比增加，全国鸡蛋供给比较充足。综上分析，预计近期鸡蛋1601合约震荡偏空。 操作建议： 鸡蛋1601合约空单持有（8月26日3950附近建仓，止损4050）。 风险因子： 疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格、消费增加 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年9月15日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1)博亚和讯数据，昨日全国主要城市鸡蛋价格除天津、济南、沈阳、石家庄、广州、北京和武汉分别涨跌-0.2、-0.09、-0.1、-0.11、-0.1、-0.16和-0.05元/斤外，其他主要城市没有变化，主要城市鸡蛋均价为4.31元/斤，环比涨跌-1.85%；据国家粮油信息中心数据，昨日辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌-180、-230、-80、-110和-270元/吨，均价涨跌-174元/吨，涨跌幅-0.95%。 (2)汇易数据，昨日全国主要地区鸡蛋价格除辽宁丹东、河南、河北衡水、山东栖霞、湖北荆门、湖南常德、江苏南通和安徽巢湖分别涨跌-0.2、-0.4、-0.2、-0.3、-0.2、-0.2、-0.6和-0.2元/公斤外，其他地区没有变化，平均价格为8.35元/公斤，环比涨跌-0.29元/公斤；生猪养殖利润方面，主要地区生猪养殖利润没有变化，平均养殖利润仍为596.67元/头，环比涨跌0元/头。 (3)文华财经数据，昨日大连JD1601合约收盘于3927点，涨跌-0.20%，持仓增减-3000手，JD1605合约收盘于3720点，涨跌-1.43%，持仓增减3500手，01-05价差207点。 鸡蛋市场要闻： (1)据芝华数据显示，8月份全国在产蛋鸡存栏量为11.98亿只，环比4.38%，同比7.28%；全国蛋鸡存栏量为14.38亿只，环比1.55%，同比6.14%；后备鸡存栏量为2.4亿只，环比-10.57%，同比0.79%；育雏鸡补栏量为6463万只，环比-5.78%，同比12.10%；空栏量环比-0.45%；青年鸡存栏量环比-14.72%。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年9月15日 3 / 7 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 玉米期货活跃合约收盘价 单位：元/吨 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000000100020003000400050006000活跃成交量活跃收盘价活跃持仓量 0200000400000600000800000100000012000001400000050010001500200025003000成交量收盘价持仓量 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 豆粕期货活跃合约收盘价 单位：元/吨 图 4： 鸡蛋各合约收盘价及价差走势 单位：元/吨 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000000500100015002000250030003500400045005000成交量收盘价持仓量 -400-300-200-10001002002015/04/152015/05/152015/06/152015/07/152015/08/15jd(1601-1509)jd(1605-1601) 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 收盘价日涨跌幅 图 6： 成交量、持仓量日涨跌幅 -1%-1%0%1%1%2%2%JD活跃JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年9月15日 4 / 7 图 7： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 8： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 024682014/1/142014/2/142014/3/142014/4/142014/5/142014/6/142014/7/142014/8/142014/9/142014/10/142014/11/142014/12/142015/1/142015/2/142015/3/142015/4/142015/5/142015/6/14天津上海浦西上海浦东济南沈阳郑州石家庄广州北京主要地区均价 05001000150020002500300035004000450050002011/7/202012/7/202013/7/202014/7/202015/7/20玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 现价日涨跌 图 10： 现价日涨跌幅 -15-10-505101520鸡蛋玉米豆粕现价日涨跌 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%鸡蛋玉米豆粕现价日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 3.其他重要数据跟踪 图 11： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 12： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 400050006000700080009000100002014/05/282014/06/282014/07/282014/08/282014/09/282014/10/282014/11/282014/12/282015/01/282015/02/282015/03/282015/04/282015/05/282015/06/282015/07/282015/08/28盘面养殖利润 2.702.802.903.003.103.203.302342011/12/232012/12/232013/12/232014/12/23蛋鸡苗价格（元/羽）蛋鸡配合料（元/公斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年9月15日 5 / 7 图 13： 蛋鸡养殖利润走势图 单位：元/羽 图 14： 主产、销区蛋价及价差 单位：元/斤 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2011/12/232012/12/232013/12/232014/12/23蛋鸡养殖利润（元/羽） -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 012345672011/8/222012/8/222013/8/222014/8/222015/8/22销产区价差主产区鸡蛋均价主销区鸡蛋均价 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 15： 鸡蛋贸易情况 图 16： 淘汰鸡价格 单位：元/斤 -101收货走货 024681012142010/09/172011/09/172012/09/172013/09/172014/09/17淘汰鸡价格（元/公斤） 数据来源：芝华数据 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 17： 白羽肉毛鸡价格 单位：元/斤 图 18： 生猪价格 单位：元/吨 012345672012/02/282013/02/282014/02/282015/02/28沈阳大连新乡安阳石家庄唐山南通青岛烟台均价 05,00010,00015,00020,00025,0002010/12/132011/12/132012/12/132013/12/1320