华富证券快讯

華富證券快訊 Quam Equities Report 華富嘉洛 | 證券期貨研究部 www.quamsecurities.com 二○一五年九月十一日星期五 Friday, September 11, 2015 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨研究部 retail.research@quamgroup.com Colin Lam +852 2971 5400 Colin.lam@quamgroup.com Brian Ngo +852 2971 5438 Brian.ngo@quamgroup.com Yvette Sun +852 2971 5431 Yvette.sun@quamgroup.com 1 上日市況總結 港股上日比前收反彈大跌，再度跌穿22000點位。上日恆指開市即低開464點，開市後無任何反升趨勢而波幅大致穩定，到最後在開市位附近收市。全日恆指下挫568.81點或2.57%，報收21562.5點，跌幅吞沒上日大部份的升幅。 國企指數報9780.16點，跌195.37點或1.96%；紅籌指數報4014.41點，跌94.26點或2.29%。大市成交額794.72億港元，比上日少約300億。內地股市上日的波動比恆指大，最後收市後跌逾1%。滬指全日跌1.23%，報3357.56點。 恆指成分股中只有兩個股份沒有跌。盈富基金(02800)隨著恆指跌2.41%，報22.3元。華潤罝地(01109)是上日成份股中跌幅最的股份，報18.94，跌5.01%。聯想(00992)上日股價亦下挫，報6.52元，跌4.81。港鐵(00066)報34.95元，跌3.45%。銀河娛樂(00027)收市報23元，跌3.36%。上日唯兩個具升幅的股價為長實地產(01113)及中信股份(00267)，分別報56.8元及14.16元，升0.53%及0.42%。 上日的大藍籌股都跌得很傷。騰訊(00700)獨自拉低恆指83.5點，報128.6元，跌3.74%。匯豐(00005)亦為拉低恆指元兇，股價報60.8元，跌2.25%，拉低恆指57.9點。友邦(01299)報42.8元，跌2.83%。中國移動(00941)報91.7元，跌2.39%。港交所(00388)股價報185.8元，跌2.15%。中國銀行(03988)報3.49元，跌3.85%。 長和系的股價較抗跌，尤其長實地產上日的升幅，反映投資者對長和的信心。長和(00001)自身上日報108.1元，跌1.64%。港燈(02638)報5.5元，升0.73%。長江基建(01038)報67.2元，跌2.47%。電能實業(00006)報70.05元，跌2.1%。 隔夜油價下挫近4%，令一眾石油股捱沽，石油股隨著下挫。中海油(00883)的跌幅帶頭，報8.8元，跌4.03%。中石油(00857)的跌幅亦貼近，報5.98元，跌3.92%。昆侖(00135)報5.6，跌3.78%。中石化工(00386)報5.24元，跌2.42%。 國指中建造業股上日反而比較造好。中國建材(03323)在國指中升幅最高，報4.88元，升4.94%。中國中鐵(00390)報7.34元，升1.66%。安螺水泥(00914)報24.8元，升0.61%。中交建設(01800)報9.73元，升1.25%。 相反地，汽車股經多日強勢後最後都敵不過大市。長城汽車(02333)報23.5元，跌3.09%。廣汽集團(02238)報5.23元，跌3.68%。比亞迪(01211)報34.3元，跌0.14%。 國指中汽車股又強勢，長城汽車(02333)連續第二日升幅最大，報24.25上日市況總結 股指期權展望及策略 個股分析 財經頭條 上日沽空數據 重要經濟數據 股份購回報告 股份推薦記錄 未來五日業績公佈 指數/產品 收市價 變動 變動(%) 道指 16330.4 77.83 0.48% 標普500 1952.29 10.7 0.55% 納指 4796.25 46.288 0.97% 富時100 6155.81 -73.2 -1.18% CAC 40 4596.53 -19.19 -0.42% DAX 10210.4 -5.58 -0.05% 日經225 18227.5 -119.02 -0.65% 恒指 21677.9 -105.36 -0.49% 2 信報 對沖增 港人幣期貨旺 自8月11日實施人民幣「新滙改」以來，一時間資金急劇外流，看淡及對沖人民幣的需求大增，港交所人民幣期貨忽然吃香。繼上月成交合約創新高達42412張後，本月六個交易日已有超過一萬張成交，反映投資者在有限投資工具下，紛紛選擇港交所人民幣期貨作對沖之用。據港交所（00388）每日市場報告，本月累計，人民幣期貨所有月份合約（介乎今年9月至明年12月）共錄得13486張成交，未平倉合約累積至15174張。縱然8月12日起港交所大幅上調人民幣期貨按金接近一倍，需求仍不斷增加。 星島日報 內地八月CPI漲2% PPI連跌42個月 國家統計局昨天公布，8月居民消費價格指數（CPI）按年上漲2%，錄得一年新高，但仍大幅低於全年3%的調控目標。8月工業生產者出廠價格指數（PPI）則按年下跌5.9%，創近六年最大降幅，亦為連續42個月出現負增長，意味經濟下行壓力仍重，預期穩增長、治通縮的寬鬆政策仍會加碼。國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱，居民消費價格按年及按月漲幅擴大，主要由於8月份食品價格漲幅加快。其中，鮮菜、豬肉價格分別上漲15.9%及19.6%。 經濟日報 議息前關鍵5日 港股添波動 「市場氣氛是有些改善，但仍在等儲局下周議息。」渣打香港及大中華區投資策略主管梁振輝指出，無論是9月或12月加息，總之都是加息，重點是下周儲局對加息的言論及市場的解讀，「若加息，留意步伐與以往加息周期有何不同。最理想是加息後，偏向鴿派言論，仍採寬鬆取態，則最利好市場，現時大市仍未反映這因素；不加息，則代表仍然低息。」 蘋果日報 汽油需求強勁 美國原油期貨揚4% 美國能源資料協會（EIA）公佈，過去四周對汽油需求按年增加4%，因夏季結束前對汽車燃料消費需求強勁，汽油需求強勁，壓制對美國原油庫存增長的擔憂。油價向上，美國原油期貨一度升穿46美元，收報每桶45.92美元，升1.77美元或4%，布蘭特原油升1.31美元或2.8%，報每桶48.89美元。 明報財經 傳中央出手干預 人民幣買盤湧現 離岸人幣半小時抽升1% 國務院總理李克強昨日再次公開力撐人民幣後，離岸人民幣午後半小時內升逾1%，最多更曾急升逾700點子。在岸人民幣收市後，離岸人民幣延續強勢，截至昨晚9時半止，最多亦升見6.379水平。業內人士透露，昨日疑似人行「插手」干預以助穩匯率預期，有中資企業在倫敦大筆掃入人民幣，承托匯價，也有基金指昨日湧現大量美元即期和遠期沽盤，藉此提振離岸匯價。 財經 | 頭條 3 資本外流與資本外逃 經過两天大幅反弹，區內股市緊隨美國股市下跌，當中日經一度跌穿萬八點的水平，最後跌幅收窄至2.51%；而疲弱的氣氛同樣蔓延至中港兩地股市，上證綜指开盘隨即失守3200点，最終仍跌1.39%，而港股則跌穿22,000點的水平，再見21562.5點。昨日的股市有兩點值得留意，一方面香港股市未能上試前高位的水平，暫時依然以四浪數法為目前首選，尤其是目前有可能製造收窄三角形的典型調整格局，不妨先大膽假設，等待求證後再作部署，只要未能突破22,425 – 22,836點，數法並不會有所轉變；另一邊廂，滬股通在內地股市回調之時再有大手資金流入，最後十分鐘見逾30億的資金進場，近期透過滬股通抄底的短期資金相當準確，若本日再有資金流入，相信會是反彈的訊號。 對於人民幣貶值，市場對此表現得相當關注，尤其是持續貶值將大幅減低國內投資的吸引力。雖然昨日人民幣兌美元再見護盤，但市場共無因而動容，人民幣貶值預期依然是市場的共識之一。至於人民幣貶值，最大的危機莫過於資本外逃的結果，尤其是內地經濟持續放緩，加上寬鬆貨幣政策的大環境之下，吸引外資的能力自然大大減少，當中FDI的數據經已為我們提供一個最好的啟示。 然而，目前的資本外流會否引起災難卻是另一個問題，而市場上正就此引出不同的觀點。首先，目前是資本外流還是資本外逃是個重要的問題，前者是基於國內資金主動持有更多的外地資產以對沖匯價下跌所帶動，當中並不含任何恐慌成份，而外儲下跌則僅是將資本由官方手中轉移至民間之手，但長期投資資金並無退出的跡象；反之，後者則如金融風暴期間，外資不信任原本經濟增長迅速的地區可以維持增長，當經濟惡化，外資撤出國家導致貨幣和國內資產價格崩潰。雖然兩者均屬資木流出，但結果卻大湘徑庭。至今，我們依然相信前者的可能性較大，系統性風險的確在可控的範圍之內，不過過渡流出及再度放緩將是導致後者的第一步，該等風險並不可以小看。 中国的资本外流，更像是一种“体内循环”，即国内居民与企业需要美元资产对冲人民币贬值风险，但这些美元资产除了少数会流向境外股市与金融产品，多数依然留在境内银行金融体系。从统计角度来看，如果企业和居民不把外汇卖给央行，那么即便这些外汇仍留在中国，在央行资产负债表里外汇储备依然会下降。 “严格意义上，中国的资本外流，应该是外汇储备从国家向居民、企业转移的过程 央行认为最近企业和个人外汇存款持续增加，金融机构外汇流动性也十分充裕。其他境内主体持有外汇资产的增加意味着企业、居民和金融机构的资产配置更加丰富，央行认为这是中国“藏汇于民”战略的体现，有利于促进国际收支平衡。 赵扬认为国内近期“资本外流”趋势加强还存在一个结构性原因，即过去中国经济长期高速增长且人民币稳定升值的情况下，内资“走出去”的意愿不强，私人部门持有外汇资产比例不够。随着上述预期在近两年内逆转，私人部门增持外汇资产也是自然而然的结果。 環球市況展望及策略 股指 期權 展望及策略 業績過後 企業動作頻繁 油價暴升暴跌，而各大企業在應對外圍波動的同時，也積極尋求內部改革。在硬體行業，昨晚傳出兩大消息，著名硬盤製造商西街Seagate進行重組，計劃裁員1050人，佔比達總人數的2%。希捷創於美國，目前是全球最大的硬盤供應商，早在2006年其更宣稱成為銷量第一的公司，售出十億個硬盤。而由於計算機銷售疲軟，其計劃今年實行1.13億美元節省計劃，這次裁減人手則是其中之一。 而另一方面，僅次於Intel的全球性電腦晶片生產商AMD，也在昨天宣佈將CPU和GPU兩業務分拆。AMD同時具有CPU和顯示晶片業務，但是近幾年兩類晶片業務同時萎縮，而這次分拆則是將AMD早年收購的顯卡公司ATI，以另外一種身份重新獨立運營。AMD過去主要研發個人電腦使用的晶片，2006年，該公司收購了顯卡廠商ATI，進入了顯示晶片等領域。此後，AMD在顯卡領域曾經獲得一些小成就，比如曾經進入了索尼和微軟公司的遊戲機中。然而，今年第二季度AMD的收入暴跌了三分之一，虧損了1.8億美元，更有三星、微軟和高通等收購的傳聞甚囂塵上。AMD在CPU和顯卡方面都一直維持第二的身份，分別受到英特爾和Nvidia的壓制，市場份額不斷萎縮。除了同業競爭，更重要的是隨著電腦需求的疲弱，AMD在移動晶片缺乏市場意味著未來將受到更新換代的考驗。 兩者共同點在於個人電腦市場疲弱,諸如國際巨頭都在改革，如果那些依賴個人電腦消費的企業(例如聯想)沒有進一步動作，將會面臨顛覆性的市場挑戰。 4 業績增長勝預期 環球醫療金融(02666)上半財年收入同比增長45.87%至9.82億人