油脂日报：油脂：股市带动 尾市拉升

2015-8-28 油脂日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 1 油脂：股市带动 尾市拉升 一、图表分析 表1：国内油脂现货报价： 品种 哈尔滨 天津 张家港 豆油 5850（0） 5500（0） 5400（0） 品种 天津 广州 张家港 棕油 4350（-100） 4050（-150） 4150（-100） 品种 四川 江苏 湖北 菜油 6150（0） 5850（0） 6000（0） 资料来源：汇易网 单位：元/吨 图1：国内棕油库存统计图 资料来源：汇易网 图2：国内港口豆油库存统计图 资料来源：汇易网 二、行情回顾 上周，股市震荡加剧，原油期价再创新低。中国经济增速放缓担忧及原油市场供应压力加大的基本面利空因素对油脂市场形成的价格压制不断加重。在棕油主力合约跌破4500元整数支撑后，期价继续下行至4300元以下的低价区间。油脂表现整体弱于豆粕，油脂市场受到原油的弱势拖累不断加重。对于油脂市场准备低价买入的投机资金来说，还需等待股市、油脂弱势效应完全释放后再入市。 三、市场关注 今年8月份中国制造业活动降幅创下近六年来的最高，国内需求以及出口下滑。中国财新传媒周五的数据显示，中国8月财新制造业采购经理人指数(PMI)预览值从7月的47.8降至47.1(预期值为44.7)，创六年半以来的最低水准，因国内需求和出口需求疲软。这加剧市场对于中国经济可能急剧放慢的担忧。与此同时，令吉汇率跌至17年最低，制约棕榈油价格的下跌空间。令吉是亚洲地区表现最糟糕的货币，今年迄今为止已经下跌超过15%。据路透社进行的调查结果显，印尼7月份棕榈油出口量可能大幅减少20%，降至四个月来的最低水平，因为斋月节以及政府实施新的税收政策。不过印尼棕榈油产量连续第五个月增长。 四、研究观点 周四，在美股大涨，央行降息、降准的政策性利好因素提振下，股市反弹，油脂跟涨。但从股市的日内表现来看，其价格反弹也并非一帆风顺。早盘受股市反弹带动，油脂弱势跟涨，盘中股市回落，油脂多头信心动摇，期价一度回落。临近收盘，股票再度大幅拉升，油脂受其影响展开反弹。综合来看，近期外围市场价格波动对商品价格有引领性作用，在股市下跌中遭遇抛售的油脂类品种反弹能否持续也需重点关注股市及美豆的价格表现。后市操作方面，油脂寻底之路仍在继续，底部尚未探明前谨慎观望，短线参与。 撰写： 光大期货投资咨询部 王娜 从业资格号：F0243534 固定电话：0411-84806856 Email：wangna@ebfcn.com.cn