医药生物：持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 医药生物 持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势 [Table_Summary] 报告摘要 上周市场回顾： 板块方面，沪深300指数上周（2015/8/10-2015/8/14）涨幅5.75%，板块行情开始企稳回升，其中电气设备板块表现最好，涨幅为15.32%，银行板块表现最差，涨幅为-0.92%，医药生物板块表现较差，涨幅为6.24%。医药生物各子版块中，医药商业表现最好，涨幅为9.79%，中药和化学制药次之，涨幅为7.48%和5.76%，医疗器械、生物制品和医疗服务的涨幅分别为4.87%、4.70%和2.95%。 行业热点： 1）商务部近日发布《2015年上半年药品流通行业运行分析及发展趋势预测》。 2）13日，广东省疾控中心网站发布登革热风险提示。 投资建议： 本周，市场迎来持续调整并逐步企稳，在医疗服务政策红利的不断推出以及招标政策逐步明朗的情况下，我们持续看好医药生物板块有望率先走出调整，各细分行业龙头在医改的推进下将迎来快速发展。在本周，央行下调汇率，对原料药及制剂出口企业形成实质性里利好，国内已经有60多家制剂企业通过欧美日、澳大利亚和WHO等高端认证，20多家本土企业实现对美出口，华海药业、人福医药、恒瑞医药等上市企业有多项产品已出口美国或正在进行ANDA申报，同时随着国内创新能力能力逐步提高以及临床规划不断趋严，未来将逐步出现具有国际水平的创新药物和龙头企业，建议持续关注具有优秀研发能力的龙头企业发展趋势。 中报披露迎来高峰期，建议投资者持续关注业绩持续增长以及迎来业绩拐点的相关个股，包括莱美药业、乐普医疗等。同时随着国企 改革的推进，央企及各地国企改革的进程将不断加快，建议持续重 走势对比 (3%)23%50%76%102%128%14/8/1814/9/914/9/3014/10/2814/11/1814/12/914/12/3015/1/2215/2/1215/3/1215/4/215/4/2415/5/1815/6/815/6/3015/7/2115/8/11医药生物沪深300 [Table_IndustryList]  子行业评级 生物制品II 看好 医疗服务II 看好 医疗器械II 看好 医药商业II 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 嘉事堂（002462） 买入/维持 三诺生物（300298） 买入/维持 乐普医疗 买入/维持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：景莹 电话：010-88321902 E-MAIL：jingying@tpyzq.com 执业资格证书编码：S0070513070001 证券分析师：祝琳琪 电话：010-88321569 E-MAIL：zhulq@tpyzq.com [Table_Message] 2015-08-16 行业周报 看好/维持 医药生物 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 点关注国药股份、国药一致、现代制药等公司。 风险提示： 政策变化，政策推动不及预期。 行业周报 P3 持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 板块行情 ..................................................... 5 二、 行业观点 ..................................................... 6 三、 公司新闻跟踪 ................................................. 7 四、 技术前瞻和行业展望： .......................................... 9 五、 中药材价格走势 .............................................. 10 六、 投资建议 .................................................... 11 七、 个股信息 .................................................... 11 (一) 个股涨跌、估值一览 ........................................... 11 (二) 大小非解禁、大宗交易一览 ..................................... 12 (三) 股东大会一览 ................................................. 13 行业周报 P4 持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1、本周28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................... 5 图表2、本周申万医药生物6个二级子行业涨跌幅 ......................................................... 5 图表3、本月28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................... 6 图表4、成都中药材价格指数最近一周微跌0.47 .......................................................... 10 图表5、三七无数头小幅上涨至110元/公斤 ................................................................. 10 图表6、党参价格小幅稳定至24元/公斤 ....................................................................... 10 图表 7、人参价格小幅下跌至元600/公斤 ..................................................................... 10 图表8 、太子参价格下滑至47元/公斤 ......................................................................... 10 图表9、冬虫夏草价格下滑至11万元/公斤 ................................................................... 10 图表 10、A股个股市场表现 ............................................................................................. 11 图表 11、未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................ 12 图表 12、本周大宗交易一览 ............................................................................................ 13 图表 13、未来一个月股东大会一览 ................................................................................ 13 行业周报 P5 持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 板块行情 板块方面，沪深300指数上周（2015/8/10-2015/8/14）涨幅5.75%，板块行情开始企稳回升，其中电气设备板块表现最好，涨幅为15.32%，银行板块表现最差，涨幅为-0.92%，医药生物板块表现较差，涨幅为6.24%。医药生物各子版块中，医药商业表现最好，涨幅为9.79%，中药和化学制药次之，涨幅为7.48%和5.76%，医疗器械、生物制品和医疗服务的涨幅分别为4.87%、4.70%和2.95%。 [Table_IndustryLv1] 图表1、本周28个申万一级行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 [Table_IndustryLv2] 图表2、本周申万医药生物6个二级子行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 行业周报 P6 持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_IndustryLv1Month] 图表3、本月28个申万一级行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 二、 行业观点 事件： 近日，商务部近日发布《2015年上半年药品流通行业运行分析及发展趋势预测》，2015年上半年全国七大类医药商品销售总额8410亿元，比上年同期增长12.4%，增幅回落1.7个百分点。其中，药品零售市场销售总额为1682亿元，扣除不可比因素比上年同期增长8.7%，增幅回落0.3个百分点。药品流通直报企业（1200家）主营业务收入6581亿元，同比增长12.8%，增幅回落2.1个百分点；实现利润总额108亿元，扣除不可比因素同比增长11.5%，增幅下降2.4个百分点；平均利润率为1.6%，扣除不可比因素与上年同期相比下降0.2个百分点；平均毛利率为6.4%，与上年同期相比降低0.6个百分点；平均费用率为5%,与上年同期持平。 点评： 随着医改的逐步深入，招标新政、医保控费、药价放开、市场监管趋严等政策，将会对医药市场药品销售结构产生重大影响，未来药品临床需求及零售市场销售已进入“量增利减”阶段。受用量增加、销售价格降幅的影响，药品流通行业将出现成本增加、毛利率降低局面，行业的盈利空间有所缩减，因此部分医药流通企业也在逐步改变经营结构来缓解行业压力，随着医保控费压力和商业保险模式的发展，未来医药流通企业也将逐步参与医保合作模式中，摸索适合国内的PBM模式。 事件： 近日，广东省疾控中心网站发布近期登革热风险提示。专家指出，今年以来，由于东南亚等登革热高发地区疫情严重，广东输入病例数明显高于往年同期水平，同时广州白云区、佛山禅城区已于前期发生本地病例，今年本地病例发生时间较去年提前2个多月。近期，中山发生了今年广东本地登革热聚集性疫情，已报告本地病例8例，佛山南海区也发生了本地病例。 行业周报 P7 持续关注绩优成长，紧随政策与创新趋势 请务必阅读正文之后的免责条款部分