PP、PE策略日报：反弹结束，继续下跌
请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 度 LLDPE基本面及观点： 1、 上游：昨日WTI和布伦特小幅下跌。日本经济萎缩、需求预期受到抑制，美元汇率增强，欧美原油期货延续跌势，WTI跌至六年半来最低价位。目前WTI继续下探低位，距离40美元大关仅有一步之遥，但布伦特距离年内低点还有2美元的空间。供需面和美元均对油价形成利空，同时美国夏季出行高峰进入尾声，9月炼厂又将迎来大面积检修，前景不容乐观。今日市场无重要数据及事件发布。利空氛围依然明显，而决定性的利好因素尚未显露。预计今日国际油价承压整理为主。石脑油446.75（-7.5）；东北亚丙烯825（-0）；东北亚乙烯949（-0）。 2、 现货：线性继续大幅下跌，市场看空心态加重，商家为促成交继续让利出货，其中线性品种报盘下滑明显。现华北地区，中油7042报9000元/吨，煤制7042报8900-8950元/吨。华东地区，煤质7042报9050元/吨，中油7042报9250-9300元/吨，中石化7042报9400元/吨，2426H报10450元/吨。 3、 装置信息：茂名石化25万吨全密度装置7月30日停产检修，计划8月6日重启，但目前仍停车中。福建联合一线、二线全密度装置均因故障临时停车中，合计产能90万吨。齐鲁石化26万吨装置停车中。 4、 库存方面：据隆众统计，本周PE社会库存总量继续下降，较上一统计日下跌2.2万吨左右，降幅为6.71%。从石化方面来看，三大地区石化库存均有不同程度的下降，其中华北地区库存减少最为明显，其主要受装置检修影响。虽然华南地区前期停车装置开车，但尚未有明显产出入库。贸易商方面，部分商家库存略有增加，虽积极出货，但终端入市采买意愿不强的情况下，致使其库存小增，不过多数库存还是维持中等偏下水平。8月18日四大地区部分石化库存较8月11日库存大幅减少近2.53万吨，降幅达33%。本周品种研究·PP、PE······································ 策 略日报 新世纪期货研究院 能源化工品分析师 王志芬 Tel：0571-85058093 地址：杭州市体育场路 335号806室 2015年8月18日星期二 反弹结束，继续下跌 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 期内国内部分装置意外停车，影响一定市场货源供应，且因国内线性期货持续一周走高对国内市场气氛提振明显，市场交投活动增加，贸易商及下游终端用户均有不同程度补仓行为，供应减少和消耗增加双重作用下，致本周期内部分石化库存下降明显。据了解，本周部分地区停车装置恢复开车，四大地区平均开工率小升1%，平均开工率在88%左右。 LLDPE观点：自周一反弹结束，周二期价继续下行。现货走弱，主流报价9000-9100元/吨，煤制烯烃成交8900，成交一般。基本面上看，石化库存不高，销售压力较小，下游也处于由旺转淡的时间点上，而8-9月份供应增加有限，将对现货价格形成支撑。偏空的因素是，原油不断新低，进口LLDPE也不断降价销售，年底供应增长的预期也将限制反弹空间。技术上看，l1601仍属于下跌趋势，反弹结束可持有空单。 PP基本面及观点： 1、 现货方面： 油价/期货续跌，市场心态进一步承压。贸易商后市担忧情绪加剧，纷纷让利减仓出货。市场报盘较昨日走低50-100元/吨左右，截至午前拉丝主流价格在8200-8350元/吨左右，共聚价格在8600-8950元/吨左右。下游买入积极性较差，午前场内成交零星。（注：华北地区交割贴水250元/吨）。 2、 装置信息：1、蒲城能源40万吨装置自8月19日开始检修。2、徐州海天、天津大港等小型装置停车检修中，规模较小，影响不大。前期检修装置多数已经正常投产。 3、 下游需求：上周国内聚丙烯下游行业整体开工率在64%附近。其中塑编行业在56%，共聚注塑开工率在55%，BOPP开工率在75%。塑编行业:下游工厂开工仍维持低位，开工率在56%左右。下游终端需求表现疲软，拉丝库存积压问题仍较为普遍。虽目前上游原材料价格维持低位，但工厂多维持小幅刚性进货为主，囤货压货意愿缺失。 4、 库存：本周库存数据尚未公布。上周库存数据明显下降，但自上周起装置开工率提升，供应增加，库存有增长的可能。 PP观点：PP华东成交价在8200-8300，煤制烯烃定价在8200附近，成交一般。PP社会库存处于年内低位，进入八月份库存下降明显，停车装置较多，供应压力不大，预计三季度供需端也暂且均衡。另外，8月份下游逐渐由淡转旺，下游刚需回暖。自八月初期价进入反弹节奏，涨势在上周末开始放缓，本周初下跌，预计接下来震荡偏弱概率大。 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 。 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司
