医药生物行业周报：医药并购重组金额超千亿，连续资本运作成特点

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 9 页 证券研究报告 医药生物行业周报 医药并购重组金额超千亿，连续资本运作成特点2015.08.15 分析师：姬浩 研究员：唐爱金 电话： 020-88836125 020-88836115 邮箱： jih_a@gzgzhs.com.cn tangaij@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515020001 行情动态  板块行情 生物医药行业指数最近一周（2015/8/10-2015/8/14）涨幅4.61%，领先沪深300指数0.35个百分点 ，本周各子板块大部分领先于沪深300。医药生物行业指数最近一月10.47%，涨幅居后，在28个子行业中涨跌幅排名第21位。目前整体板块估值对沪深300相对PE为379%，处于历史较高位区间 。 个股方面，本周（8/7~8/14）中小市值个股仍然延续上周涨势行情表现抢眼，如辅仁药业，千金药业，昆药集团，双成药业，众生药业，山大华特。大市值个股本周涨幅一般，天士力和爱尔眼科领跌。上周跌的中恒集团和康芝药业本周表现较优。月行情中（7/14~8/14），双成药业表现尤为抢眼，涨幅达到64.49%。  行业动态 8月11日，跨国巨头中国遇冷，大陆市场仍是兵家必争；8月12日，最严药品审评令背后：新药审评时间可达美国三倍；8月12日，药价“松绑”，哪些品种被地方监控？8月13日，上市连锁药店并购潮起管理风险或成“拦路虎”；8月14日，三巨头竞相亮出医药行业布局大计；8月14日，医药产业研发产出大增！先谢国家还是技术称王？8月15日，医药流通“微利化”转型创新成重点；8月15日，医药并购重组金额超千亿， 连续资本运作成特点。8月15日，医药并购重组金额超千亿，连续资本运作成特点。 公司要闻 8月11日，老百姓（603883）全资子公司收购庆和堂大药房相关门店网络及资产；8月12日，沃森生物13价肺炎疫苗在俄罗斯获得III期临床试验批件8月12日，和佳股份全资子公司和佳信息与厚立信息签署《战略合作框架协议》；控股子公司珠海弘陞与中京大健康签署《战略合作销售合同》 ；8月13日，中恒集团全资孙公司南宁中恒双钱投资1999.17 万元于广西双钱龟苓膏文化博览园；8月13日，仟源医药子公司获得“利用直接免疫PCR 检测样品中污染物含量的方法”发明专利证书；8月15日，益丰药房控股子公司收购苏州市粤海大药房有限公司100%股权。 投资策略 关注三条投资主线。（1）妇儿药市场受益行业政策，关注辅仁药业（600781）、山大华特（000915）、千金药业（600479）、葵花药 业（002737）、华润三九（000999）、康芝药业（300086） 。（2）创新性高成长企业，关注双成药业（002693）、我武生物（300357），冠昊生物（300238）；（3）综合实力强估值低，高安全边际的企业，昆药集团（600422）、众生药业（002317）、济川药业（600566）。 谨慎推荐(维持) 医药生物行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 10.47 -4.23 47.98 相对表现 7.78 7.55 29.66 行业估值走势 行业估值 当前估值 56.33 平均估值 37.54 历史最高 74.37 历史最低 18.80 相关报告 【广证恒生-医药行业周报】央视聚焦精准医疗，基因测序概念再迎机遇-2015.08.02 【广证恒生-医药行业周报】并购转型进行时：医药上市公司并购案同比大增-2015.08.08 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%沪深300医药生物指数0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 医药生物估值 第 2 页 共 9 页 目录 1.市场表现回顾 ........................................................................................................................................................... 31.1本周医药指数领先沪深300指数0.32个百分点，涨幅居后 ................................................................................ 31.2 医药行业PE(TTM)56.33，相对PE379% .................................................................................................................. 42. 跟踪公司市场表现 ................................................................................................................................................ 53.行业动态分析 ........................................................................................................................................................... 54.公司要闻点评 ........................................................................................................................................................... 7 图表1.一级行业本周绝对、相对收益情况 ....................................................................................................... 3 图表2.一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 ....................................................................................... 3 图表3.本周(8.10-8.14)医药商业涨幅最大 ......................................................................................................... 4 图表4.最近一个月以来医药商务表现相对较好 ............................................................................................... 4 图表5.8月14日医药生物相对 PE379% ......................................................................................................... 4 图表6.8月14日医药生物PE(TTM)56.33倍 .................................................................................................. 4 第 3 页 共 9 页 1.市场表现回顾 1.1本周医药指数领先沪深300指数0.32个百分点，涨幅居后  医药行业最近一周领先沪深300指数0.32个百分点 生物医药行业指数最近一周（2015/8/10-2015/8/14）涨幅为4.61%，领先沪深300指数0.32个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名居第24位。 图表1.一级行业本周绝对、相对收益情况 资料来源：WIND、广证恒生)  医药行业最近一个月领先沪深300指数7.78个百分点，涨幅居后 截止8月14日，生物医药行业指数最近一月涨幅为10.47%，领先沪深300指数7.78个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第21位。 图表2.一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生)  本周各子板块大部分领先于于沪深300，医药商业表现最好 医药子行业最近一周的表现由高至低分别为：医药商业9.75%（相对沪深300：5.48%）， 医疗器械5.18%（相对沪深300：0.92%）， 化学制药4.89%（相对沪深300：0.63%）， 医药生物4.61%（相对沪深4.61%0.35%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%商业贸易纺织服装国防军工房地产建筑装饰农林牧渔休闲服务综合采掘有色金属公用事业通信建筑材料化工机械设备汽车钢铁电气设备轻工制造电子传媒计算机非银金融医药生物交通运输家用电器食品饮料银行绝对收益率相对收益率10.47%7.78%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%国防军工农林牧渔纺织服装商业贸易建筑材料公用事业通信有色金属交通运输休闲服务房地产电气设备化工机械设备采掘电子汽车建筑装饰综合轻工制造医药生物传媒钢铁计算机家用电器食品饮料非银金融银行绝对收益率相对收益率 第 4 页 共 9 页 300：0.35%）， 中药4.45%（相对沪深300：0.19%）， 医疗服务2.48%（相对沪深300：-1.79%）， 生物制品2.33%（相对沪深300：-1.93%） 图表3.本周(8.10-8.14)医药商业涨幅最大 图表4.最近一个月以来医药商务表现相对较好 (资料来源：WIND、广证恒生) (资料来源：WIND、广证恒生) 1.2 医药行业PE(TTM)56.33，相对PE379% 生物医药行业TTM市盈率最近一周有所回升，截止8月14日，医药行业PE(TTM)为56.33倍（一周前的8月07日PE为53.86倍），医药生物行业相对PE（=医药生物PE/沪深300PE）为379%。 图表5.8月14日医药生物相对 PE379% 图表6.8月14日医药生物PE(TTM)56.33倍 (资料来源：WIND、广证恒生) ((资料来源：WIND、广证恒生) -4.00%0.00%4.00%8.00%12.00%绝对收益率相对收益率-4.00%0.00%4.00%8.00%12.00%16.00%20.00%绝对收益率相对收益率7.0314.8519.8122.1826.1925.7727.8831.4731.6433.2537.1342.9947.9152.0056.3356.3669.4666.6178.7582.1986.3582.9097.9788.4498.2299.5397.39102.35198.150.0050.00100.00150.00200.00250.00银行沪深300成分家用电器非银金融建筑装饰房地产汽车公用事业食品饮料交通运输建筑材料采掘纺织服装商业贸易医药生物化工通信电气设备休闲服务电子钢铁轻工制造农林牧渔综合机械设备传媒有色金属计算机国防军工010203040506070800%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%2014/1/32014/1/222014/2/1720